【SHMET早评】美元走强 隔夜LME金属全线收跌

SHMET7月19日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9638美元/吨，最高至9665美元/吨，收盘于9371美元/吨；较前交易日下跌245美元/吨，跌幅255%。沪铜主力合约收于76480元/吨，较前交易日下跌1700元/吨，跌幅2.17%。宏观方面，美联储主席在半年度货币政策致词表现偏鸽派，叠加CPI数据反应通胀下滑，令市场对于9月降息的预期回升，美指应声回落，但铜价对此反应相对冷清，依旧维持震荡态势。基本面看，上月国内精炼铜产量维持百万吨级别，预计7月产量即使回落亦幅度有限，但精铜消费缺维持偏弱的状态，国内外铜显性库存维持近一年高点水平，短期来看宏观利好情绪或抵消部分弱需求预期，但在高库存以及高产量背景下，短期铜价区间涨幅或相对有限，且此轮高点下跌行情或将持续。技术面看，沪铜主力合约本周压力80800元附近，关键支撑75750元附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19680元/吨，收盘于19575元/吨；上交易日伦铝最高上探2430美元/吨，最低2380美元/吨。宏观面，美国CPI物价指数不及预期，就业情况不及预期，美联储9月降息概率大增。供应方面，国内电解铝炼厂复产稳步进行，云南铝厂复产接近尾声，后期产能上升空间有限。需求端进入消费淡季，下游加工企业开工率有所下滑，现货交投情绪一般。库存方面，铝锭社会库存较上周继续累库，短期铝价或延续震荡调整态势，继续关注宏观政策面消息。

铅

上交易日伦铅继续区间下跌，报收2155美元/吨，下跌29.5美元/吨，跌幅1.35%。沪期铅主力合约报收19850元/吨，较上交易日下跌60元/吨，跌幅0.3%。成交54726手，持仓75497手，日减持2650手。基本面看，国内部分地区原生铅及再生铅炼厂检修规模无明显减少，货源供给维持偏紧状态，虽然进口粗铅有所增加缓解部分供应压力，但在弱消费背景下，社库依旧维持平稳波动，预计供给侧利好有望继续提振铅价维持偏高位，但技术性回落仍可见。本周沪铅主力合约关键支撑18650元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2856.5美元/吨，收盘于2809美元/吨，较前交易日下跌33美元/吨，跌幅1.16%。沪期锌主力合约维持区间下跌态势，报收23465元/吨，下跌215元/吨，跌幅0.91%。成交89671手，持仓97041手，日增持3730手。宏观方面，美国CPI数据整体向好，市场降息预期升温，叠加美国经济维持相对韧性，故有利好数据输出即可点燃利好偏向，预计短期在宏观情绪提振下，锌价有望维持在高位区间运行。基本面看，锌矿供应延续紧缺状态，原料库存持续去化，压制冶炼端输出量，预计三季度国内减产规模扩大。目前下游终端消费情况不容乐观，社会库存维持高位水平，亦限制上方空间。整体来看，短期宏观情绪向好，原料供应利好锌价，但疲软的消费限制锌价，锌价短期或现区间走势。技术面看，沪锌主力合约压力25360附近，支撑23175附近。

锡

因为中国并未在周四结束的重要会议上宣布新的刺激措施；投资者从做多基本金属品种转向黄金，押注美联储提早降息。同时库存持续增长，加之美元走强亦构成不小压力，拖累隔夜伦敦金属市场再度全线收挫。LME三个月期锡继续向下调整，盘中跌幅再度扩张至4.0%附近，最后收报每吨31640美元。由于中国方面缺乏新的消息，不少金属品种遭遇重创；在周四结束的三中全会后发布了一项公报，但是并未详细说明即将实施的刺激措施，投资者由此感觉需求前景可能受到影响。国内方面，夜盘沪期锡低开弱势震荡，继续收挫，在下方26万元一线暂得支撑。最后收报每吨261860元，跌幅为7130元或2.65%。目前价格回调势头有所扩大，总体氛围较之前有所缓和，但也不乏谨慎视之者，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于目前市场缺乏利好消息，基本金属下行压力进一步增强，叠加美元走强的拖累，隔夜伦敦金属市场在期铜领跌下再次全线收挫，镍价跌势继续扩张。伦敦三个月期镍震荡收跌，盘中跌幅为0.1%，最后收报每吨16440美元。近期宏观缺乏利多支撑，基本金属多头平仓及现货需求疲弱的压力不小，同时目前又缺乏来自全球最大金属消费国中国的最新消息，部分金属品种遭受重创。对此有分析指出，国内全球消费最大，如果缺乏新的政策支持，需求前景可能受到影响。国内期市，夜盘沪镍低开上行，小幅收阳，目前在下方13万元一线整数关口获得支撑。最后收报每吨130910元，涨幅为110元或0.08%。近期国内消费表现还算尚可，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。