【SHMET早评】市场担忧需求前景 上周五LME金属全线收跌

SHMET7月22日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9355美元/吨，最高至9421.5美元/吨，收盘于9290美元/吨；较前交易日下跌81美元/吨，跌幅0.86%。沪铜主力合约收于76130元/吨，较前交易日下跌800元/吨，跌幅1.04%。宏观方面，欧洲央行维持7月利率不变，并强调通胀压力依然存在。虽然美联储近期言论整体偏鸽派，但前提依然是通胀下移，目前未来预期对铜价提振有限。基本面看，铜精矿TC回升至正值，短期缺矿担忧有所降温，但中长期紧张局面不改。库存方面，国内电解铜社库维持年内高位区间，LME铜库存增幅进一步扩大，疲软的需求叠加宏观情绪的降温，令铜价继续承压。技术面看，沪铜主力合约短期跌势或不改，本周77420元下方以跌为主。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探19600元/吨，收盘于19515元/吨；上交易日伦铝最高上探2385.5美元/吨，最低2350美元/吨。宏观面，国内三中全会召开，会议对进一步全面深化改革做出系统部署，改革及政策预期有望助力市场信心回稳。供应方面，国内电解铝炼厂稳步复产，产量小幅缓慢增加。需求方面，国内下游开工率有所下滑；淡季背景下，下游市场按需接货，需求表现较为一般。库存方面，铝锭社库继续小幅累库。整体来看，基本面偏弱的情况下，短期铝价或继续承压震荡走弱。

铅

上交易日伦铅维持下跌走势，报收2121.5美元/吨，下跌33.5美元/吨，跌幅1.55%。沪期铅主力合约报收19370元/吨，较上交易日下跌75元/吨，跌幅0.39%。成交57585手，持仓100190手，日增持8415手。基本面看，国内部分地区原生铅及再生铅炼厂检修规模无明显减少，货源供给维持偏紧状态，虽然进口粗铅有所增加缓解部分供应压力，但在弱消费背景下，社库依旧维持平稳波动，预计供给侧利好有望继续提振铅价维持偏高位，但技术性回落仍可见。本周沪铅主力合约关键支撑19360附近，若周线收阴则强势将放缓或高位回落。

锌

上交易日伦锌最高触及2816美元/吨，收盘于2774美元/吨，较前交易日下跌35美元/吨，跌幅1.25%。沪期锌主力合约维持区间下跌态势，报收23355元/吨，下跌125元/吨，跌幅0.53%。成交67897手，持仓92840手，日减持593手。宏观方面，欧央行维持利率不变，且对继续放宽利率持保守态度，另外虽然美联储未来降息已是铁板钉钉，但短期释放信息指引不明确，美指反弹令锌价承压。基本面看，锌精矿供应维持紧张状态，炼厂原料库存持续消耗大于补充，三季度国内精炼锌产量下滑预期不变。虽然锌价维持波段高点，但供应趋紧氛围不变，价格回落后下游提货较此前有所增加，社会库存小幅减少，lme库存亦缓步下滑。综合来看，供应端利好持续，消费虽然偏弱但库存未见更多累增，宏观情绪虽有降温，但利空因素暂无。沪锌主力合约关键支撑13175附近，若破位则短期跌势或继续扩大。

锡

因为对头号金属消费国中国的需求前景感到担忧，打压上周末伦敦金属市场全品种震荡收挫，随着各品种接连下跌，其中一些创下三个多月新低。此前中国在三中全会闭幕后发布的公报未能提供有关进一步刺激措施的任何细节，这令那些期待中国出台刺激措施的交易员感到失落。LME三个月期锡继续向下调整，盘中跌幅达到2.0%附近，最后收报每吨30980美元，触及三个月以来的最低价。不过也有交易商表示，随着金属价格下跌，一些现货需求有所改善。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，小幅收阴，不过重新站上26万元一线整数关口。最后收报每吨260500元，跌幅为1110元或0.42%。目前价格回调势头有所扩大，总体氛围较之前有所缓和，但也不乏谨慎视之者，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于投资者继续对全球头号金属消费国中国的需求前景感到担忧，拖累上周末伦敦金属市场再次全线收挫。对此有分析指出，随着中国正试图将其经济增长驱动点从从原材料密集型产业引导到第三产业经，这本质上对大宗商品不利，由此市场预计基本金属价格将进一步下跌。伦敦三个月期镍继续收跌，盘中触及数月低位，跌幅达到1.1%，最后收报每吨16250美元。其中创下近五个月以来的最低水平，比一周前下跌3.6%，基本面上亦受到头号生产国印尼产量增加的拖累。国内期市，夜盘沪镍低开下行，震荡收阳，随着跌势再次扩大，目前下方13万元一线整数关口支撑失守。最后收报每吨128310元，跌幅为2460元或1.88%。近期国内消费表现尚可，不过总体采购需求有限；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。