【SHMET早评】美元走低 上周五LME金属多数上涨

SHMET7月29日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9088.5美元/吨，最高至9169美元/吨，收盘于9073美元/吨；较前交易日下跌18美元/吨，跌幅0.2%。沪铜主力合约收于74410元/吨，较前交易日上涨310元/吨，涨幅0.42%。宏观方面，美国二季度GDP优于市场预期，关于经济衰退的预期缓和，铜价跌势较此前有所放缓，同时年内降息时间延后或次数减少概率有所上升，铜阶段性下跌暂难言终结。基本面看，铜精矿现货TC继续回升，矿紧热点消散铜价继续区间探底。需求端看，随着铜价跌幅逐步扩大，需求要略优于前期高价阶段，国内电解铜社会库存维持缓跌趋势，但下游依然有畏跌观望情绪。综合来看，铜价此轮下调尚未见反转态势，短期仍以低位运行为主，但中长期宽幅整理的预期不变，短期沪铜主力合约技术性强支撑于71200附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探19395元/吨，收盘于19370元/吨；上交易日伦铝最高上探2298.5美元/吨，最低2270美元/吨。宏观面，美国二季度GDP超预期，二季度PCE通胀数据放缓，但同时耐用品订单回落。基本面变化不大，供应端炼厂复产基本完成，运行产能处于较高水平，国内铝锭供应相对充足。需求方面，受传统淡季影响，下游加工企业开工率有所降低，下游需求表现不佳。库存方面，铝锭社会库存小幅去库，但在供应持续高位下，去库或难以延续。短期铝价或延续偏弱震荡。

铅

上交易日伦铅区间低位止跌反弹，报收2076美元/吨，上涨40.5美元/吨，涨幅1.99%。沪期铅主力合约报收18725元/吨，较上交易日下跌50元/吨，跌幅0.27%。成交113730手，持仓120154手，日增持2047手。有色板块整体回落对铅价形成压力。近期进口铅精矿及粗铅流入增多，国内原料供应紧张局面有所缓解。此外，之前部分炼厂检修部分逐步复产，7月国内产量有预增观点。需求端看，一方面铅价快速回落后刺激消费，令国内社会库存显著减少。另外下游将逐步转入旺季，蓄电池企业开工率有望企稳并回升。综合来看，随着原料紧张局面缓解，铅价上升逻辑结束后，价格将逐步下探有效支撑，后期产量增加及旺季复苏预期下，库存增减或为铅价重要因素。技术面看，沪铅主力短期压力19200附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2704美元/吨，收盘于2663美元/吨，较前交易日下跌29美元/吨，跌幅1.08%。沪期锌主力合约维持低位态势，报收22720元/吨，上涨35元/吨，涨幅0.15%。成交59801手，持仓93660手，日增持217手。宏观方面，美国经济硬着陆风险下降，令美联储年内只降息一次的预期维持，宏观面利好支撑衰减。基本面看，矿端货物紧张局面持续，但热度有所降温，预期7月国内精炼锌产量减少需证实。但即使产量减少，随着消费端淡季因素显现，国内外库存维持年内高点水平，减产的利好预期对价格提振相对有限。技术面看，沪锌主力合约下跌仍有空间，短期技术性反弹压力在24450下方。

锡

由于价格接连下调，现货需求有所改善，提振上周末部分金属走势震荡收升。LME三个月期锡摆脱此前连跌颓势，盘中震荡上行，升幅为0.6%附近，小幅收复跌势，最后收报每吨29585美元。总体来看，目前人们对头号金属消费国的需求前景依然感到担忧；且认为近期现货需求改善，可能只是短暂现象。此外，随着中国经济增长驱动点从从原材料密集型产业转向第三产业，本质上对大宗商品不利。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收升，目前摆脱5日均线压制。最后收报每吨248480元，涨幅为1740元或0.71%。价格走势止跌反弹，短线或呈现回升走势，总体氛围趋于缓和，但也不乏谨慎视之者，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

尽管宏观面由于需求前景令人担忧继续打压部分金属走势震荡收挫，不过在经过连续两个月的下跌后，更多中国基本金属消费者重返市场。随着消费者已经等待这次回调一段时间了，上周末现货买家逢低买入，部分基本金属品种在下方获得新支撑，伦镍走势小幅收升，摆脱此前连跌走势。伦敦三个月期镍震荡收阳，小幅反弹，盘中升幅为0.4%附近，最后收报每吨15835美元。另外国内政策面上，未出现任何结构性转变，令那些期待出台刺激政策的交易员感到失望。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收阳，目前摆脱5日均线的压制。最后收报每吨127170元，涨幅为1080元或0.86%。近期国内消费表现平稳，大跌吸引承接增加；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。