【SHMET早评】需求担忧仍存 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET7月31日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9030美元/吨，最高至9046.5美元/吨，收盘于9031美元/吨；较前交易日上涨6美元/吨，涨幅0.07%。沪铜主力合约收于73510元/吨，较前交易日上涨30元/吨，涨幅0.04%。宏观方面，美国二季度GDP优于市场预期，关于经济衰退的预期缓和，铜价跌势较此前有所放缓，同时年内降息时间延后或次数减少概率有所上升，铜阶段性下跌暂难言终结。基本面看，铜精矿现货TC继续回升，矿紧热点消散铜价继续区间探底。需求端看，随着铜价跌幅逐步扩大，需求要略优于前期高价阶段，国内电解铜社会库存维持缓跌趋势，但下游依然有畏跌观望情绪。综合来看，铜价此轮下调尚未见反转态势，短期仍以低位运行为主，但中长期宽幅整理的预期不变，短期沪铜主力合约技术性强支撑于71200附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19040元/吨，收盘于19010元/吨；上交易日伦铝最高上探2253美元/吨，最低2209.5美元/吨。宏观面，美国二季度GDP超预期，二季度PCE通胀数据放缓，但同时耐用品订单回落。基本面变化不大，供应端炼厂复产基本完成，运行产能处于较高水平，国内铝锭供应相对充足。需求方面，受传统淡季影响，下游加工企业开工率有所降低，下游需求表现不佳。库存方面，铝锭社会库存小幅去库，但在供应持续高位下，去库或难以延续。短期铝价或延续偏弱震荡。

铅

上交易日伦铅低位震荡，报收2035.5美元/吨，下跌27美元/吨，跌幅1.31%。沪期铅主力合约报收18835元/吨，较上交易日上涨145元/吨，涨幅0.78%。成交156267手，持仓119590手，日增持602手。有色板块整体回落对铅价形成压力。近期进口铅精矿及粗铅流入增多，国内原料供应紧张局面有所缓解。此外，之前部分炼厂检修部分逐步复产，7月国内产量有预增观点。需求端看，一方面铅价快速回落后刺激消费，令国内社会库存显著减少。另外下游将逐步转入旺季，蓄电池企业开工率有望企稳并回升。综合来看，随着原料紧张局面缓解，铅价上升逻辑结束后，价格将逐步下探有效支撑，后期产量增加及旺季复苏预期下，库存增减或为铅价重要因素。技术面看，沪铅主力短期压力19200附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2651美元/吨，收盘于2650.5美元/吨，较前交易日上涨11.5美元/吨，涨幅0.44%。沪期锌主力合约维持低位态势，报收22650元/吨，小涨80元/吨，涨幅0.35%。成交97354手，持仓92536手，日减持1423手。宏观方面，美国经济硬着陆风险下降，令美联储年内只降息一次的预期维持，宏观面利好支撑衰减。基本面看，矿端货物紧张局面持续，但热度有所降温，预期7月国内精炼锌产量减少需证实。但即使产量减少，随着消费端淡季因素显现，国内外库存维持年内高点水平，减产的利好预期对价格提振相对有限。技术面看，沪锌主力合约下跌仍有空间，短期技术性反弹压力在24450下方。

锡

因为需求担忧挥之不去，打压隔夜伦敦金属市场绝大多数品种继续收挫，且盘中跌势进一步扩大，目前锡价跌势为继。LME三个月期锡跌势扩张，趋势压力犹在，盘中跌幅升至为1.7%附近，最后收报每吨28830美元。近期金属供应充足，中国房地产行业持续低迷，宏观数据乏善可陈，以及缺乏针对金属密集型行业的刺激措施，这些因素令金属价格承压下行。若周三公布的中国工厂活动数据下降，可能加速金属市场的抛售压力。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，小幅受挫，目前在24万元一线得到支撑。最后收报每吨244360元，跌幅为70元或0.03%。价格低位震荡，短线是否反弹尚待确认，总体氛围尚可，但也不乏谨慎视之者，消费面则尚待提升；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

尽管隔夜伦敦金属市场绝大多数品种因为需求担忧挥之不去的影响，而继续收挫，不过镍价走势一枝独秀，继续震荡收升，连续第二日逆势呈现升势。近期金属市场随着基金多头获利了解，现货需求持续疲弱的影响，整体价格走势一直偏弱，且因国内金属供应充足，房地产行业持续低迷，宏观数据乏善可陈，以及缺乏针对金属密集型行业的刺激措施，这些因素均令金属行情走势承压下行。伦敦三个月期镍震荡收阳，反弹势头暂时不变，盘中升幅小幅扩张至1.5%附近，最后收报每吨16070美元。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收升，但未有效突破13万元一线关口。最后收报每吨129830元，涨幅为2430元或1.91%。近期国内消费表现平稳，大跌吸引承接增加；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。