【SHMET早评】需求前景不确定 隔夜LME金属全线收跌

SHMET10月10日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9779.5美元/吨，最高至9855美元/吨，收盘于9684美元/吨；较前交易日下跌74美元/吨，跌幅0.76%。宏观方面，美国二季度GDP季度终值公布值符合并小超市场预期，PCE物价指数相对平稳。美国非农就业人数优于市场预期。近期公布数据显示，经济韧性，物价稳定，就业市场略好，使得衰退预期大幅降温且降息预期再升温。另外中国释放地产等利好消息进一步提振铜价。基本面看，九月国内精炼铜产量环比预期下降，同时社会库存持续数周下降，金九当月国内精炼铜社会库存几近拦腰式减少，令投资者对需求向好信心上升。技术面看，本轮涨势未完，短期指标逐现超买迹象，需谨慎隔夜获利可能导致的冲高回落风险，但中期仍以下跌看涨为主。沪铜主连隔夜支撑76900附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20480元/吨，收盘于20460元/吨；上交易日伦铝最高上探2579美元/吨，最低2505美元/吨。宏观面，中国继续推出一系列刺激政策，市场情绪乐观。美国第二季度实际GDP年化季率终值 3%，预期3%，前值3.00%。供应方面，目前进口窗口维持关闭，电解铝炼厂运行产能暂无较大变化。需求方面，下游加工企业开工率继续小幅上移，下游备货情绪浓郁需求表现有所提升。库存方面，铝锭社会库存继续小幅去库，对铝价底部形成一定支撑。短期铝价或延续回调上升走势。

铅

上交易日伦铅跌幅扩大，报收2076美元/吨，下跌30美元/吨，跌幅1.42%。沪期铅主力合约报收16615元/吨，较上交易日下跌235元/吨，跌幅1.39%。成交30079手，持仓45122手，日减持553手。整体来看，受宏观整体提振有色板块整体较强，铅价亦获益上涨。基本面看，虽然节前下游备库基本以刚需为主，整体弱于去年同期，但社库维持减少状态，叠加国内旧换新政策加码均利好铅价。综合看，近期宏观政策出台令有色金属下方支撑巩固提振铅价，另外去库及消费端利好加持下，预计铅价有望低位维稳。技术面看，沪铅主力合约短期支撑16490元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3109.5美元/吨，收盘于3032.5美元/吨，较前交易日下跌44美元/吨，跌幅1.43%。沪期锌主力合约震荡回落，报收24865元/吨，较上交易时段下跌320元/吨，跌幅1.27%。成交90116手，持仓113859手，日减持2478手。宏观面，随着欧美国家步入降息周期，近期中国宽松政策以及地产等利好密集释放令看涨情绪进一步升温。同时美国二季度GDP优于预期水平，PCE指数亦未见上升，经济软着陆以及再降息押注增加。虽然宏观利好较强，但基本面缺相对偏弱，虽然生产端原料干扰令产量暂难显增，但随着锌价走高下游消费同样受制，虽然社会库存维持减少状态，但相较八月中旬以来锌价持续上涨后，去库幅度也有所变小。综合看宏观利好或令锌价维持区间强态，短期或面临25930一线压力考验，若去库可以维持，则价格有望突破区间压力并继续上行。

锡

市场再次评估中国经济刺激计划对提振金属需求的潜在影响力度，需求前景的不确定性引发抛售压力，拖累隔夜伦敦金属市场全品种震荡收挫，锡价跌势为继。LME三个月期锡随势震荡走低，盘中依旧维持较大跌幅，在1.4%附近，最后收报每吨32410美元。目前分析指出，生产商抛售和基金多头平仓对基本金属造成双重压力，如果中国未能提供更为明确的刺激计划，价格走势或将进一步下跌。国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，小幅收挫。最后收报每吨264520元，跌幅为1060元或0.40%。价格回调，近期氛围表现尚可，谨慎者依旧观望，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于需求担忧引发抛售压力，拖累隔夜伦敦金属市场继续全线收挫，镍价随势扩大跌幅。随着中国经济刺激所引发的兴奋逐步降温，越来越多人士怀疑金属需求在多大程度上受到提振；而投资者也在担心迄今宣布的措施只能稳定增长，可能不足以支持反弹，叠加美元再次上行，均为工业金属走势带来下行压力。伦敦三个月期镍最后收报每吨17380美元，盘中跌幅仍旧维持较大的2.2%附近。国内方面，夜盘沪期镍低开下行，震荡收挫。最后收报每吨132410元，跌幅为2480元或1.84%。国内消费表现一般，价格上行不利用家采购；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。