【SHMET早评】美元上涨 隔夜LME金属多数走低

SHMET10月16日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9668美元/吨，最高至9686.5美元/吨，收盘于9520美元/吨；较前交易日下跌128美元/吨，跌幅1.33%。因中国利好政策以及美联储利率首降集中刺激下，令铜价强势走高。从此来看托底政策已然开启，预计铜价中期偏强为主。节前利好集中释放之后，市场情绪趋于平稳。目前看，国内房地产刺激陆续出台后，若后期逐步证实有效性，则将继续提振铜价。此外全球宽松周期已经开始，但从近期美联储通胀数据来看，依旧有反复可能，后期降息幅度以及进度或直接影响价格上升空间。基本面看，节后国内社会库存小幅反弹，若库存维持低位或再度去化，则铜价将再添利好因素，若库存增幅扩大，则可能抵消部分宏观利好，限制铜价涨势。基本面看，沪铜主力合约暂看反弹回落为主，周内支撑75600附近，本周关键压力79150上下。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20730元/吨，收盘于20675元/吨；上交易日伦铝最高上探2606美元/吨，最低2535.5美元/吨。宏观面美国劳工部统计局数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021年以来最低水平。供应方面，目前国内电解铝炼厂生产情况持稳运行，云南地区电力供应情况良好，预计出现大规模限产可能性不大。关注四季度供应端运行产能变化情况。需求方面，下游需求暂未出现明显好转，市场按需采购，需求表现一般。库存方面，铝锭社库较节前小幅累库，预计短期铝价或高位震荡为主。

铅

上交易日伦铅区间反弹，报收2078.5美元/吨，上涨6美元/吨，涨幅0.29%。沪期铅主力合约报收16750元/吨，较上交易日上涨245元/吨，涨幅1.47%。成交35836手，持仓40296手，日减持2783手。宏观方面，美国9月通胀数据增幅超预期，令11月降息50基点预期降温，叠加前期价格涨速过快，致铅价大幅回撤。基本面看，节后国内铅库存明显累库，叠加炼厂复产和新项目投产，供应双增叠加累库压制铅价，虽然再生铅生产或再受原料涨价影响而减产，但累库背景下，铅价本身利好有限，多为板块联动性上升。技术面看，大周期下沪铅强压力于17100附近，短期反弹压力亦在17100下方，若突破压力则有望逐步转强，若跌破16515一线，则将继续下探寻底。

锌

上交易日伦锌最高触及3092美元/吨，收盘于3052美元/吨，较前交易日下跌42.5美元/吨，跌幅1.37%。沪期锌主力合约高位震荡，报收25090元/吨，较上交易时段上涨60元/吨，涨幅0.24%。成交69930手，持仓110257手，日减持543手。宏观来看，美国9月通胀数据超预期水平，虽然增幅不大，但令市场对于11月降息50基点的预期明显减少，受此影响锌价涨势放缓。但中期来看全球已进入宽松周期，仍利好锌价。基本面看，节后国内锌社会库存小幅反弹，但近日国内现货货源相对偏紧，节后升水逐步升高，在下游恐高情绪带动下，采购积极性逐步改善。综合来看宏观支撑下，锌价大幅回落概率偏低，若库存继续增加，锌价或现宽幅波动，若节后去库持续则锌价有望突破区间上涨。技术面看，沪锌主力合约25930附近承压，隔夜支撑24650，若跌破此支撑锌价将往下中短期寻底。

锡

因为中国经济刺激计划缺乏细节，令人猜测这些措施对基本金属需求会产生多大影响，继续打压隔夜伦敦市场走势，绝大多数品种震荡收挫。LME三个月期锡随势进一步下行，不过盘中跌幅收敛至0.1%附近，最后收报每吨32425美元。此前国内财政部长承诺“大幅增加”债务以刺激增长，但是没有提供具体资金规模或时间表的细节，令投资者倍感失望；同时国内9月份的出口增长大幅放缓，进口意外减速，对此有分析指出多头正在撤出资金，直到他们对中国的促进增长政策有更多了解。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收阳，摆脱短期均线的压制。最后收报每吨266190元，涨幅为2680元或1.02%。价格再次走升，总体氛围一般，谨慎者仍有观望，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

因为受到中国刺激计划缺乏细节的影响，隔夜伦敦金属市场依旧承压，绝大多数品种随铜价再度收跌，镍价暂时跌势为继。伦敦三个月期镍最后收报每吨17425美元，盘中跌势未变，跌幅小幅扩大至1.4%附近。虽然此前由于中国宣布了一系列货币刺激政策来支持经济增长，重点支持持续低迷的房地产行业，令市场人气受到鼓舞，基本金属走势普遍上行，但是因随后中国未能公布太多刺激措施的具体细节，引发投资者抛售的不断增加。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，小幅收跌， 目前尚未摆脱5日均线压制。最后收报每吨133510元，跌幅为290元或0.22%。国内消费表现一般，价格上行不利用家采购；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。