【SHMET金属早评】印尼高层会议疏通镍铝滞港，欧佩克+计划9月后暂停增产

SHMET7月29日讯：

 

铜

隔夜伦铜收盘于13644.5美元/吨，跌幅0.8%。沪铜主力合约报收104940元/吨，跌幅0.1%。矿端供应偏紧格局持续，智利铜矿受天气因素扰动产出不稳，硫磺供应变数推升远月升水预期，机构维持年底15000美元/吨目标价位。LME库存延续去化趋势，现货升水维持偏强运行，低库存与矿端偏紧形成共振支撑。国内社库去速放缓，淡季下游铜杆订单缩减，刚需采购主导市场，但供应端货源紧缺提供坚实基本面。短期铜价维持震荡偏强格局，期货跨市价差走阔刺激进口窗口阶段性开启，保税区库存流向国内补充货源，中国冶炼厂检修规模扩大加剧供应担忧。短期铜价震荡偏强，矿端偏紧支撑重心上移。

铝

隔夜伦铝收盘于3148.5美元/吨，跌幅0.77%。沪铝主力合约报收23445元/吨，跌幅0.99%。LME铝库存降至数十年来最低水平，不足全球单日消费量，创1998年以来新低。然而海湾地区供应扰动溢价趋于消退，中国铝材出口增长对冲海外短缺，伦铝未能突破上行。国内电解铝4500万吨产能天花板锁死原铝供给，社会库存自5月底以来持续加速去化，铝水比例创新高压缩铸锭量。下游开工率小幅回落，但供给刚性约束为铝价提供坚实底部支撑。欧洲部分铝厂因电力成本高企推迟复产，全球供需缺口难弥合。短期铝价宽幅震荡，供给约束支撑重心抬升。

锌

隔夜伦锌收盘于3567.5美元/吨，跌幅1.31%。沪锌主力合约报收24720元/吨，跌幅0.26%。LME锌库存延续去化态势，现货升水大幅走高，海外冶炼扰动与低库存形成共振，推升伦锌偏强运行。但沪锌仅微幅跟涨，揭示"外强内弱"的深层结构性矛盾。国内锌精矿加工费已跌至深度负值，冶炼厂现金亏损严重，部分冶炼企业启动减产以应对压力。社会库存高位震荡，淡季下游镀锌采购谨慎，限制沪锌突破动力。韩国冶炼厂火灾后续持续扰动海外供给，TC深度负值不断恶化冶炼利润空间。矿端偏紧支撑锌价，外强内弱格局延续。

铅

隔夜伦铅收盘于1885.5美元/吨，跌幅0.34%。沪铅主力合约报收15715元/吨，跌幅0.26%。LME铅库存维持在高位水平，海外供给充裕持续压制外盘表现，价格逼近15个月低位。国内呈原料紧、供应松、终端弱的结构性矛盾，原生铅厂库大幅累积，再生铅因亏损及原料紧张减产。下游蓄电池行业深陷传统淡季，中小型电池厂减产放假，需求端缺乏起色。储能侧铅炭电池订单平稳缓冲淡季冲击，但全球高库存压制估值修复空间。大型贸易商宣布拟大规模提货，库存去化预期升温。铅价短期偏弱震荡，高库存压制反弹空间。

镍

随着美元再度走强，以及交易员等待美联储利率决议，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种在伦铜的领跌下，震荡受挫，镍价目前跌势为继。伦敦三个月期镍最后收报每吨16985美元，盘中跌幅继续扩大至1.3%附近。周二美元汇率稳定在四周高位附近。美元走强使得美元计价的金属对其他货币持有者而言更加昂贵，并可能对价格构成压力。同时，市场参与者在等待美联储周三利率决议的结果，尤其是在美伊冲突缓和后油价回落的情况下。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，再度受挫，主力合约险守13万元一线整数关口。最后收报每吨130040元，跌幅为1510元或1.15%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面行情有所调整，短线市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。

锡

由于受美元走强和市场对美联储加息预期上升的影响，而加息可能抑制工业金属需求，拖累隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收跌，锡价涨势不保，再度收跌下行。LME三个月期锡盘中震荡走低，未能延续之前涨势，跌幅维持在0.8%附近，尾盘最后收报每吨53825美元。目前看，美元走强和美国国债收益率高企意味着，价格走势反弹可能需要更强劲的宏观经济面，尤其是在美联储决议和本周晚些时候公布的关键美国数据公布之前。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，小幅受挫，下方41万元一线支撑不弱。最后收报每吨413500元，跌幅1490元或0.36%。价格区间盘整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。