【SHMET早评】美元走低 隔夜LME金属多数上涨

SHMET10月25日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9515美元/吨，最高至9647美元/吨，收盘于9563美元/吨；较前交易日上涨60美元/吨，涨幅0.63%。宏观方面，欧洲央行年内第三次降息，符合市场降低25基点的预期。同时欧央行长拉加德表示，欧元起经济活动比预期减弱，降息是基于当前通胀和预期通胀等因素的行为。同时国际货币基金组织亦提示经济或面临风险提示。有鉴于此，市场普遍预计美国11月利率决议将再次下调利率，而风险点在于降息幅度，但考虑到美国就业和经济等方面未见严重衰退，以及通胀回落等因素，在维持降息节奏以及经济回升等预期下，铜价回落空间或相对有限。基本面看，国内楼市刺激政策以及降息降准支撑下，铜价得以维持高位态势。目前市场仍处于传统旺季，但双节后社库出现累增，且下游消费情绪偏弱。虽然宏观因素决定了铜价下限，但若消费及库存持续萎靡，则铜价波动性风险可能上升。技术面看，沪铜主力合约近期压力79440下方，支撑75510附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探21075元/吨，收盘于20805元/吨；上交易日伦铝最高上探2715美元/吨，最低2613美元/吨。宏观方面，美商务部数据显示，9月份零售额环比增长0.4%，高于预期的0.3%，而8月份的增长率也从0.1%上修至0.3%。基本面表现尚可，供应端目前电解铝炼厂运行产能变化不大，后续供应或有增加预期。需求方面，部分加工厂开工率有所回升，下游需求有所改善，消费总体维稳。库存方面，铝锭社库继续小幅去库，关注后期库存变化情况。短期预计铝价或继续震荡为主。

铅

上交易日伦铅维持区间走势，报收2071.5美元/吨，上涨16.5美元/吨，涨幅0.8%。沪期铅主力合约报收16780元/吨，较上交易日下跌5元/吨，跌幅0.03%。成交23878手，持仓39381手，日增持1678手。基本面看，本月前期部分检修的原生铅企业将陆续复产，供应端大概率出现环比增长。铅价止跌企稳后，部分再生铅企业开始有复产准备，虽然高价废电瓶依然压榨企业利润，令企业再度面临亏损窘境，但若有利可图再生铅企业或仍会逐步复产，叠加当前社会库存持续累增，从供求以及预期来看，铅价基本面较为承压。技术面看，沪铅主力合约关键压力17100附近，支撑16245附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3284美元/吨，收盘于3174美元/吨，较前交易日上涨28美元/吨，涨幅0.89%。沪期锌主力合约震荡调整，报收25180元/吨，较上交易时段下跌125元/吨，跌幅0.49%。成交154811手，持仓122599手，日减持6955手。目前来看锌价整体依旧维持偏强的局面。国外方面，欧洲央行年内三次降息，美联储11月再度降息的预期，奠定海外货币宽松基调，中长期利好锌价。国内方面，地产板块政策刺激持续输出，以及央行降息降准亦利好商品价格。虽然传统旺季已过大半，双节后社会库存回升，但在宏观预期不变的情况下，基本面走弱短期或表现在价格回调而非反转。基本面看，沪锌主力合约短期回调走势不变，隔夜技术性支撑在24225附近，强支撑于22565上方。

锡

隔夜伦敦铜价从早盘高位回落，其他多数金属品种虽然也在收盘时回吐大部分涨幅，但是仍多收升，锡价继续维持升势。LME三个月期锡小幅上行，目前升势未变，盘中升幅小幅扩大至0.6%附近，最后收报每吨31050美元。近期宏观面依旧不太利多，投行质疑头号金属消费国的经济刺激计划是否足以提振经济增长；同时部分投资者也认为美国大选不确定性也给需求前景带来担忧。另外基本面上，部分金属品种的需求担忧仍在继续。国内方面，夜盘沪期锡区间窄幅震荡，小幅收跌，255000元一线支撑经受考验。最后收报每吨254440元，跌幅为630元或0.25%。走势震荡，总体氛围尚可，一些谨慎者仍有观望，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

美国大选前的不确定性给需求前景带来忧虑，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，镍价表现欠佳，继续跌势。伦敦三个月期镍最后收报每吨16245美元，盘中跌势小幅扩张，跌幅在0.4%附近。在9月底头号金属消费国中国推出2020年以来最激进的经济刺激计划后，基本金属走势一度反弹，但是随后震荡回落，因为需求担忧仍在继续；同时一些投行质疑头号金属消费国的经济刺激计划是否足以提振经济增长，且美国大选不确定性也给需求前景带来担忧。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，小幅收升，依旧受到各均线的压制。最后收报每吨126030元，涨幅为50元或0.04%。国内消费表现一般，价格走低部分采购有所增多；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。