【SHMET早评】受中国需求走强支持 隔夜LME金属多数上涨

SHMET12月2日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8994美元/吨，最高至9056美元/吨，收盘于9015美元/吨；较前交易日上涨28美元/吨，涨幅0.31%。宏观方面，特朗普连任后，投资者对其关税政策可能拖累经济以及通胀再起的担忧升温，叠加近期通胀指标降速放缓，降息进程受阻等预期，令铜价承压，而年底再降息25基点或已成市场共识，除非降息幅度高于预期属性，否则美指或保持强劲，铜价短期仍继续偏弱。基本面看，11月因检修以冷料缺口因素，国内精炼铜产量预测减少，铜价低位止跌，刚需消费尚有韧性，国内社会库存继续去化，利好铜价。技术面看，沪铜主力合约短期支撑73500附近，短期73700~73900区间成交密集，价格或围绕此区间波动，若跌破73500一线，则短期跌势可能再度打开，而隔夜压力在74000一线附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探20425元/吨，收盘于20420元/吨；上交易日伦铝最高上探2620美元/吨，最低2586美元/吨。海外宏观方面，美国核心PEC数据出现反弹，通胀韧性较强，市场对降息预期进一步谨慎。供应方面，国内电解铝企业整体持稳运行，运行产能整体变化不大。需求方面，进入传统淡季，消费总体趋弱，需求表现一般。库存方面，受出库及入库两方面影响，铝锭社库较上周小幅累库，但整体处于相对低位。基本面供需矛盾不大，预计短期铝价或继续震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅继续上涨，报收2081.5美元/吨，较前交易日上涨37.5美元/吨，涨幅1.83%。沪期铅主力合约报收17395元/吨，较上交易时段上涨20元/吨，涨幅0.12%，成交24742手，持仓57514手，日减持1036手。基本面看，本月国内部分地区原生铅炼厂新增检修，叠加部分再生铅厂尚未全部复产。供应端整体收紧，虽然下游消费较弱，但在刚需消耗下，社会库存量连续三周下降，令铅价受益上涨。但短期因素尚不足以持续推升铅价，后续关注炼厂复产以及社库变化。技术面看，沪铅主力合约短期支撑在17150一线，隔夜压力17450附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3112.5美元/吨，收盘于3108.5美元/吨，较前交易日上涨61美元/吨，涨幅2.0%。沪期锌主力合约高位运行，报收25550元/吨，较上交易时段上涨335元/吨，涨幅1.33%。成交176774手，持仓144161手，日减持977手。宏观方面，特朗普上任前夕，市场担忧其增税政策可能损害经济韧性，另外美国通胀指标有所反复叠加美联储部分官员偏鹰派的言论，使得预期的降息前景受挫，宏观可预期前景令金属承压。年底临美国感恩节，市场交投逐步清淡，交易者高位了结令沪锌价大幅回落，但整体来看，近月持仓依旧在较高水平，叠加交易所仓单减少以及社会库存继续去化，另外国内锌炼厂检修以及锌精矿供应紧张等因素，预计短期锌价或维持高位波动。技术面看，沪锌主力合约关键支撑24350附近，短期压力25800附近。

锡

由于受到中国乐观情绪的提振上周末绝大多数金属品种震荡上扬，不过不少品种连续第二个月下跌。LME三个月期锡继续收涨，目前升势为继，盘中升幅扩大至2.4%附近，最后收报每吨28860美元。除了乐观情绪的支持外，美元疲软也提振金属价格，使得美元计价的金属对使用其他货币的买家更便宜。不过当前也有分析指出，中国仍处于观望状态，直到了解关税会有多严重，然后再部署财政刺激措施。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，震荡收阳，再度站上24万元一线。最后收报每吨242750元，涨幅为5910元或2.50%。行情企稳回升，谨慎氛围有所缓和，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然受到头号金属消费国中国需求走强的支持，上周末绝大多数金属品种震荡收升，不过美国潜在关税带来的不确定行，依旧带来抑制，镍价再度收挫，未能延续升势，而其他多数品种涨势受限。伦敦三个月期镍最后收报每吨15905美元，此前升势未能延续，盘中跌幅达到1.0%附近。美国当选总统特朗普威胁要对主要贸易伙伴国加征关税。他表示在上任第一天将会签署行政命令，对来自加拿大和墨西哥的产品征收25%关税，对来自中国的全部进口产品征收10%的额外关税，这将损害经济增长和金属消费，尤其是中国。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，再度收跌。最后收报每吨125980元，跌幅为1190元或0.94%。国内消费表现一般，价格回升出货偏弱；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。