【SHMET早评】因需求不确定性 隔夜LME金属涨跌互现

SHMET12月6日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9102美元/吨，最高至9149.5美元/吨，收盘于9090美元/吨；较前交易日下跌7美元/吨，跌幅0.08%。宏观方面，特朗普连任后，投资者对其关税政策可能拖累经济以及通胀再起的担忧升温，叠加近期通胀指标降速放缓，降息进程受阻等预期，令铜价承压，而年底再降息25基点或已成市场共识，除非降息幅度高于预期属性，否则美指或保持强劲，铜价短期仍继续偏弱。基本面看，11月因检修以冷料缺口因素，国内精炼铜产量预测减少，铜价低位止跌，刚需消费尚有韧性，国内社会库存继续去化，利好铜价。技术面看，沪铜主力合约短期支撑73500附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20570元/吨，收盘于20475元/吨；上交易日伦铝最高上探2649美元/吨，最低2626美元/吨。海外宏观方面，美国核心PEC数据出现反弹，通胀韧性较强，市场对降息预期进一步谨慎。供应方面，国内电解铝企业整体持稳运行，运行产能整体变化不大。需求方面，进入传统淡季，消费总体趋弱，需求表现一般。库存方面，受出库及入库两方面影响，铝锭社库较上周小幅累库，但整体处于相对低位。基本面供需矛盾不大，预计短期铝价或继续震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅延续涨势，报收2098美元/吨，较前交易日上涨11.5美元/吨，涨幅0.55%。沪期铅主力合约报收17710元/吨，较上交易时段上涨100元/吨，涨幅0.57%，成交22898手，持仓56040手，日增持806手。基本面看，本月国内部分地区原生铅炼厂新增检修，叠加部分再生铅厂尚未全部复产。供应端整体收紧，虽然下游消费较弱，但在刚需消耗下，社会库存量连续三周下降，令铅价受益上涨。但短期因素尚不足以持续推升铅价，后续关注炼厂复产以及社库变化。技术面看，沪铅主力合约短期支撑在17150一线。

锌

上交易日伦锌最高触及3127美元/吨，收盘于3108美元/吨，较前交易日上涨23美元/吨，涨幅0.75%。沪期锌主力合约区间上行，报收25625元/吨，较上交易时段上涨215元/吨，涨幅0.85%。成交85496手，持仓132525手，日增持1823手。宏观方面，特朗普上任前夕，市场担忧其增税政策可能损害经济韧性，另外美国通胀指标有所反复叠加美联储部分官员偏鹰派的言论，使得预期的降息前景受挫，宏观可预期前景令金属承压。年底临美国感恩节，市场交投逐步清淡，交易者高位了结令沪锌价大幅回落，但整体来看，近月持仓依旧在较高水平，叠加交易所仓单减少以及社会库存继续去化，另外国内锌炼厂检修以及锌精矿供应紧张等因素，预计短期锌价或维持高位波动。技术面看，沪锌主力合约关键支撑24350附近，短期压力25800附近。

锡

隔夜伦敦金属市场因为主要金属消费国中国的经济刺激计划不确定，导致投资者的风险偏好低迷，拖累部分金属品种震荡下挫，不过锡价表现偏强，延续之前升势行情。LME三个月期锡继续走升，盘中小幅收阳0.1%附近，最后收报每吨29065美元。目前市场随着风险偏好的减退，投资者选择离场观望，基本金属走势大多呈现区间波动。同时，投资者也希望本月晚些时候举行的中央经济工作会议能公布更多细节，高层领导将在会上制定经济增长目标并规划明年的议程。国内方面，夜盘沪期锡宽幅震荡，小幅收升，上方仍受245000元一线压制。最后收报每吨244100元，涨幅为340元或0.14%。行情反弹，谨慎氛围有所缓和，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于中国需求存在不确定性，隔夜市场风险偏好下降，镍价跟随铜价震荡收挫，未能延续之前升势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15915美元，再度走低，盘中跌幅扩大至1.2%附近。近期随着人们对中国财政刺激措施感到失望；特朗普当选美国总统令人们担心他的关税政策可能打击头号金属消费国的经济增长以及商品需求，市场风险偏好依旧面临风险，且有分析指出，在中美爆发新的贸易战之前，中国经济增长已经停滞不前，贸易限制只会进一步削弱需求。国内方面，夜盘沪期镍弱势下行，再度收跌，但在125000元一线得到支撑。最后收报每吨125170元，跌幅为1300元或1.03%。国内消费表现一般，价格近期小幅波动；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。