【SHMET早评】LME期铜收跌 市场关注美关税政策

SHMET3月11日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9612美元/吨，最高至9638美元/吨，收盘于9493美元/吨；较前交易日下跌109美元/吨，跌幅1.14%。昨日夜盘沪铜主力合约最高78320元/吨，收盘于78070元/吨，较上交易时段下跌370元/吨，跌幅0.47%。宏观方面，欧洲央行再降息25个基点，美联储官员表示，今年可能降息两次，甚至三次，但需关注关税政策造成的影响，在美国关税政策担忧情绪缓和下，美指回落力挺铜价区间上涨。国内方面，两会报告再提适时降准降息，以及促进楼市稳定话题，令市场情绪受到提振。基本面看，需求端弱平稳，较此前稍有好转，社会库存出现七周以来首降，但去幅有限。铜精矿现货TC继续逆向扩大。结合盘面看，原料端紧凑以及两会利好消息提振下，铜价有望维持阶段性偏强走势，但需求端略显乏力以及库存增多减少，或限制上方空间。沪铜主力合约技术性强支撑76550平台，短时或震荡偏强运行。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20925元/吨，收盘于20875元/吨；上交易日伦铝最高上探2707.5美元/吨，最低2683.5美元/吨。宏观面，美国2024年第四季度经济增长放缓。此外美国总统特朗普表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期。基本面看，供应端表现平稳。近期电解铝部分地区少量复产，目前产量变化不大。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货市场下游按需采购为主，消费水平一般。库存方面，铝锭社库继续累库，预计后续还将持续一段时间累库期。短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅偏强运行，报收2040美元/吨，较前交易日上涨24美元/吨，涨幅1.19%。沪期铅主力合约报收17520元/吨，较上交易时段上涨105元/吨，涨幅0.6%。成交14737手，持仓47756手，日增持1070手。基本面看，原生及再生铅炼厂复投产陆续推进，随着有色板块走强，需求端情绪较此前虽略有升温，但整体仍以刚需为主，消费相对平稳但无亮点，在供应提升需求相对较弱背景下，社会库存继续累增。目前来看，铅市基本面或难挺价格，铅价主要以跟随板块为主。沪铅主力合约技术性支撑16930附近，强压17910附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2893.5美元/吨，收盘于2844.5美元/吨，较前交易日下跌37.5美元/吨，跌幅1.30%。沪期锌主力合约区间运行，报收23785元/吨，较上交易时段下跌75元/吨，跌幅0.31%。成交39759手，持仓81935手，日减持611手。宏观方面，美联储理事释放降息预期，两会提及年内适时降息话题，叠加欧洲央行再度降息25基点。流动性释放预期下美指下行提振有色板块。基本面看，国内部分区域环保管控再现，导致区内镀锌业出现部分停产现象。虽然消费端较此前回温，社会库存在春节后出现首降，但去库力度有限，较难提锌价上升动力。整体来看，虽然消息提振预期，但基本面仍相对疲弱，锌价短期上升空间受限。技术面看，沪锌主力短时支撑23500附近，隔夜压力24210~24420区间。

锡

随着市场参与者持续担心美国关税对全球经济增长和工业金属需求的负面影响，拖累隔夜伦敦市场多数品种震荡走低，不过锡价相对持坚，再度收阳。LME三个月期锡盘中逆转跌势，小幅上涨0.6%附近，最后收报每吨32710美元。有分析指出，市场对美国经济增长放缓的关注度不够，这可能抵消供应紧张担忧的影响，但是也会保持谨慎；另外国内基金属溢价上涨，表明对部分金属的进口需求仍强劲，带来支撑。国内方面，夜盘沪期锡高开低走，震荡收挫，上方265000元一线有阻力。最后收报每吨262390元，跌幅为340元或0.13%。近期价格趋势再度回升，或抑制现货销售增长，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

继续受到关税及经济增长令人担忧的影响，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，镍价升势未能延续，小幅收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨16480美元，盘中跌幅在0.1%附近。尽管特朗普暂停在未来一个月对加拿大和墨西哥征收关税，有助于基本金属上行，但是由于特朗普仍计划在4月2日征收对等关税，市场对关税以及贸易战升级的担忧令多数金属品种震荡回落。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，震荡收升，盘中触及近期新高。最后收报每吨132640元，涨幅为830元或0.63%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度上行，市场交易热度或受影响，后期消费出现进一步增长尚待观察。