【SHMET早评】美元疲软 隔夜LME金属多数收涨

SHMET3月12日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9513美元/吨，最高至9679美元/吨，收盘于9679美元/吨；较前交易日上涨186美元/吨，涨幅1.96%。昨日夜盘沪铜主力合约最高78600元/吨，收盘于78500元/吨，较上交易时段上涨710元/吨，涨幅0.91%。宏观方面，欧洲央行再降息25个基点，美联储官员表示，今年可能降息两次，甚至三次，但需关注关税政策造成的影响，在美国关税政策担忧情绪缓和下，美指回落力挺铜价区间上涨。国内方面，两会报告再提适时降准降息，以及促进楼市稳定话题，令市场情绪受到提振。基本面看，需求端弱平稳，较此前稍有好转，社会库存出现七周以来首降，但去幅有限。铜精矿现货TC继续逆向扩大。结合盘面看，原料端紧凑以及两会利好消息提振下，铜价有望维持阶段性偏强走势，但需求端略显乏力以及库存增多减少，或限制上方空间。沪铜主力合约技术性强支撑76550平台，短时或震荡偏强运行。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20910元/吨，收盘于20830元/吨；上交易日伦铝最高上探2711美元/吨，最低2669美元/吨。宏观面，美国2024年第四季度经济增长放缓。此外美国总统特朗普表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期。基本面看，供应端表现平稳。近期电解铝部分地区少量复产，目前产量变化不大。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货市场下游按需采购为主，消费水平一般。库存方面，铝锭社库继续累库，预计后续还将持续一段时间累库期。短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅继续震荡上行，报收2055美元/吨，较前交易日上涨15美元/吨，涨幅0.74%。沪期铅主力合约报收17425元/吨，较上交易时段下跌35元/吨，跌幅0.2%。成交12138手，持仓43579手，日减持761手。基本面看，原生及再生铅炼厂复投产陆续推进，随着有色板块走强，需求端情绪较此前虽略有升温，但整体仍以刚需为主，消费相对平稳但无亮点，在供应提升需求相对较弱背景下，社会库存继续累增。目前来看，铅市基本面或难挺价格，铅价主要以跟随板块为主。沪铅主力合约技术性支撑16930附近，强压17910附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2920美元/吨，收盘于2920美元/吨，较前交易日上涨75.5美元/吨，涨幅2.65%。沪期锌主力合约区间运行，报收23920元/吨，较上交易时段上涨210元/吨，涨幅0.89%。成交53774手，持仓79862手，日增仓360手。宏观方面，美联储理事释放降息预期，两会提及年内适时降息话题，叠加欧洲央行再度降息25基点。流动性释放预期下美指下行提振有色板块。基本面看，国内部分区域环保管控再现，导致区内镀锌业出现部分停产现象。虽然消费端较此前回温，社会库存在春节后出现首降，但去库力度有限，较难提锌价上升动力。整体来看，虽然消息提振预期，但基本面仍相对疲弱，锌价短期上升空间受限。技术面看，沪锌主力短时支撑23500附近，隔夜压力24210~24420区间。

锡

因为美元疲软，而且交易所注册仓库的可用库存下降，抵消了热门对美国关税政策可能导致经济增长以及商品需求放慢的担忧，提振隔夜伦敦金属市场多数收涨，锡价品种震荡收阳升势延续，扩大涨势。LME三个月期锡盘中继续上行，升幅扩大至1.4%附近，最后收报每吨33015美元，隔夜美元汇率指数跌至四个多月来的最低点，使得美元计价的基本金属对持有其他货币的买家更便宜；另外美国商务部启动一项调查，可能对部分金属品种征收的新关税，导致美国价格相对伦敦的价差走高，且数据显示伦敦库存降低并运往美国，均提供支撑。国内方面，夜盘沪期锡高位盘整，小幅收升，上方继续受到265000元一线压制。最后收报每吨263410元，涨幅为920元或0.35%。近期价格趋势再度回升，或抑制现货销售增长，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

随着美元疲弱，以及交易所库存降低的提振，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，不过镍价相对疲弱，未能延续前日升势再度收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨16480美元，盘中跌幅在0.4%附近。目前在全球经济增长可能放缓、通胀率长期维持高位的背景下，美国特朗普的关税政策对铜和其他依赖增长的金属不利。由于美国经济增长可能因关税而放缓，而最大的金属消费国中国仍在努力恢复经济，对铜和其他工业金属的需求可能会减弱。国内方面，夜盘沪期镍弱势盘整，震荡收跌，不过132000元一线支撑尚在。最后收报每吨132240元，跌幅为380元或0.29%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度上行，市场交易热度或受影响，后期消费出现进一步增长尚待观察。