【SHMET早评】受累于全球经济增长忧虑 隔夜LME金属多数走低

SHMET3月14日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9770美元/吨，最高至9837.5美元/吨，收盘于9749美元/吨；较前交易日下跌40美元/吨，跌幅0.41%。昨日夜盘沪铜主力合约最高80290元/吨，收盘于79800元/吨，较上交易时段上涨120元/吨，涨幅0.15%。宏观方面，欧洲央行再降息25个基点，美联储官员表示，今年可能降息两次，甚至三次，但需关注关税政策造成的影响，在美国关税政策担忧情绪缓和下，美指回落力挺铜价区间上涨。国内方面，两会报告再提适时降准降息，以及促进楼市稳定话题，令市场情绪受到提振。基本面看，需求端弱平稳，较此前稍有好转，社会库存出现七周以来首降，但去幅有限。铜精矿现货TC继续逆向扩大。结合盘面看，原料端紧凑以及两会利好消息提振下，铜价有望维持阶段性偏强走势，但需求端略显乏力以及库存增多减少，或限制上方空间。沪铜主力合约技术性支撑77200一线。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探21035元/吨，收盘于21020元/吨；上交易日伦铝最高上探2707.5美元/吨，最低2666.5美元/吨。宏观面，美国2024年第四季度经济增长放缓。此外美国总统特朗普表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期。基本面看，供应端表现平稳。近期电解铝部分地区少量复产，目前产量变化不大。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货市场下游按需采购为主，消费水平一般。库存方面，铝锭社库继续累库，预计后续还将持续一段时间累库期。短期铝价或延续区间走势。

铅

上交易日伦铅维持高位态势，报收2073美元/吨，较前交易日下跌9.5美元/吨，跌幅0.46%。沪期铅主力合约报收17560元/吨，较上交易时段下跌15元/吨，跌幅0.09%。成交17954手，持仓41996手，日减持1445手。基本面看，原生及再生铅炼厂复投产陆续推进，随着有色板块走强，需求端情绪较此前虽略有升温，但整体仍以刚需为主，消费相对平稳但无亮点，在供应提升需求相对较弱背景下，社会库存继续累增。目前来看，铅市基本面或难挺价格，铅价主要以跟随板块为主。沪铅主力合约技术性支撑16930附近，强压17910附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2966.5美元/吨，收盘于2958.5美元/吨，较前交易日上涨25.5美元/吨，涨幅0.87%。沪期锌主力合约区间运行，报收24135元/吨，较上交易时段上涨50元/吨，涨幅0.21%。成交59585手，持仓69569手，日减持3200手。宏观方面，美联储理事释放降息预期，两会提及年内适时降息话题，叠加欧洲央行再度降息25基点。流动性释放预期下美指下行提振有色板块。基本面看，国内部分区域环保管控再现，导致区内镀锌业出现部分停产现象。虽然消费端较此前回温，社会库存在春节后出现首降，但去库力度有限，较难提锌价上升动力。整体来看，虽然消息提振预期，但基本面仍相对疲弱，锌价短期上升空间受限。技术面看，沪锌主力短时支撑23500附近，隔夜压力24210~24420区间。

锡

虽然美国贸易战引发全球经济增长的担忧，削弱了美国关税推高金属价格的影响，令得隔夜伦敦市场多数金属品种震荡收挫，不过锡价相对坚挺，隔夜行情大幅飙升；原因在于刚果民主共和国局势动荡，Alphamin资源公司表示将暂停其位于该国的Bisie锡矿运营，引发供应忧虑所致。LME三个月期锡盘中大幅飙高，涨幅扩大至8.9%附近，最后收报每吨36400美元，此为2022年7月以来的最高值。国内方面，夜盘沪期锡震荡上行，大幅攀升，曾一度突破29万元一线触及近期新高。最后收报每吨289260元，涨幅为24250元或9.15%。近期价格趋势继续攀升，或抑制现货销售增长，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

贸易战引发全球经济增长忧虑，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，镍价随势再度下行，未能延续前日升势。同时，美元汇率走高，给美元定价的金属带来压力；特朗普威胁要对欧盟商品进一步的征收关税，全球股市亦在下跌，短线利空氛围有所扩大。伦敦三个月期镍最后收报每吨16470美元，盘中跌幅在1.0%附近。国内方面，夜盘沪期镍先阳后抑，震荡收挫，下方132000元一线得到支撑。最后收报每吨132900元，跌幅为620元或0.46%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格近期总体上行，市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。