【SHMET早评】受经济衰退担忧影响 上周五LME金属全线走低

SHMET4月7日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9335美元/吨，最高至9335.5美元/吨，收盘于8690美元/吨；较前交易日下跌640.5美元/吨，跌幅6.86%。宏观方面，美国关税政策正式公布，并有部分国家宣布反制措施，全球贸易摩擦升级，市场风险偏好回落令铜价承压。基本面看，铜精矿现货TC维持负值且再度扩大，矿供应风波尚未解除，社会库存继续回落。二季度国内炼厂检修或致产量下滑，叠加原料端与库存减少，但关税风波短期或令铜价波动风险加剧。

铝

上交易日伦铝最高上探2459美元/吨，最低2370美元/吨。宏观面，美国总统在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。供应方面，西南地区复产对供应端增量影响有限，目前电解铝炼厂运行产能变化不大，产能增量有限。需求方面，金三银四消费逻辑仍在，下游加工企业开工率继续回升，需求表现向好。库存方面，铝锭社会库存继续去化。短期关注宏观政策面及下游需求变化。

铅

上交易日伦铅跌幅继续扩大，报收1911.5美元/吨，较前交易日下跌40美元/吨，跌幅2.05%。美国对等关税宣布之后，有色板块普跌，铅价跟随下跌。基本面看，铅价高位回落后，下游采购基本以刚需为主，国内社会库存维持阶段性高点，变化较小，需求端暂难提振铅价。虽然废电瓶依然供小于求，但在宏观以及弱消费影响下，预计铅价维持偏弱走势。

锌

上交易日伦锌最高触及2717.5美元/吨，收盘于2670美元/吨，较前交易日下跌37.5美元/吨，跌幅1.39%。宏观方面，美国关税政策正式宣布，对等关税超市场预期，风险偏好以及增税可能拖累美联储降息预期下，锌价跌幅扩大。基本面看，锌精矿加工费回升令冶炼利润好转，叠加部分项目投产，短期产量存预增可能。但锌价走弱后需求端较此前稍有转机，社会库存逐步减少略支撑锌价。

锡

因为市场对美国关税引发经济衰退的担忧日益加重，拖累上周末伦敦金属市场走势全线收挫，且其中多数品种连续第二日大幅下跌。LME三个月期锡盘中由升转跌，此前良好升势不在，跌幅扩大为5.5%附近，最后收报每吨35210美元。不过现货月合约相对三个月期锡的溢价达到254美元，而一个月前为贴水193美元，现货月溢价通常意味着近期供应紧张，表明市场对近期马来西亚、缅甸和刚果供应感到担忧。国内方面，夜盘沪期锡大幅走低，29万元一线支撑失守，将此前升幅回吐。最后收报每吨287790元，跌幅为5920元或2.02%。价格趋势再遇阻力，现货销售增长未见多少变化，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

受到经济衰退担忧的影响，上周末伦敦金属市场全线收挫，其中部分金属品种盘中暴跌6%以上，创下新冠疫情爆发以来最大单日跌幅。伦敦三个月期镍随势大幅走跌，最后收报每吨14720美元，盘中跌势进一步扩大，跌幅达到6.4%附近，早盘曾触及2020年10月以来最低点14595美元。此前美国总统特朗普宣布征收对全球国家征收关税，将美国实际进口税率提高到一个世纪以来的最高水平。国内方面，夜盘沪期镍震荡下挫，扩大跌势， 129000元一线支撑不在。最后收报每吨127330元，跌幅为2010元或1.55%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势表现震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。