【SHMET早评】关税问题持续影响 LME金属多数收跌

SHMET4月8日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8550美元/吨，最高至9096.5美元/吨，收盘于8714美元/吨；较前交易日上涨24美元/吨，涨幅0.28%。昨日夜盘沪铜主力合约收于72800元/吨，下跌1520元/吨，跌幅2.05%。宏观方面，美国关税政策正式公布，并有部分国家宣布反制措施，全球贸易摩擦升级，市场风险偏好回落令铜价承压。基本面看，铜精矿现货TC维持负值且再度扩大，矿供应风波尚未解除，社会库存继续回落。二季度国内炼厂检修或致产量下滑，叠加原料端与库存减少，但关税风波短期或令铜价波动风险加剧。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19905元/吨，收盘于19725元/吨；上交易日伦铝最高上探2427.5美元/吨，最低2320美元/吨。宏观面，美国总统在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。供应方面，西南地区复产对供应端增量影响有限，目前电解铝炼厂运行产能变化不大，产能增量有限。需求方面，金三银四消费逻辑仍在，下游加工企业开工率继续回升，需求表现向好。库存方面，铝锭社会库存继续去化。短期关注宏观政策面及下游需求变化。

铅

上交易日伦铅跌幅继续扩大，报收1888.5美元/吨，较前交易日下跌23美元/吨，跌幅1.20%。沪期铅主力合约报收16695元/吨，较上交易时段下跌25元/吨，跌幅0.15%。成交23565手，持仓42904手，日减持1424手。美国对等关税宣布之后，有色板块普跌，铅价跟随下跌。基本面看，铅价高位回落后，下游采购基本以刚需为主，国内社会库存维持阶段性高点，变化较小，需求端暂难提振铅价。虽然废电瓶依然供小于求，但在宏观以及弱消费影响下，预计铅价维持偏弱走势。

锌

上交易日伦锌最高触及2713美元/吨，收盘于2646美元/吨，较前交易日下跌24美元/吨，跌幅0.9%。沪期锌主力合约低开后反弹，报收22555元/吨，较上交易时段上涨165元/吨，涨幅0.74%。成交178532手，持仓87308手，日减持7617手。宏观方面，美国关税政策正式宣布，对等关税超市场预期，风险偏好以及增税可能拖累美联储降息预期下，锌价跌幅扩大。基本面看，锌精矿加工费回升令冶炼利润好转，叠加部分项目投产，短期产量存预增可能。但锌价走弱后需求端较此前稍有转机，社会库存逐步减少略支撑锌价。

锡

因为人们担心贸易紧张局势将会导致经济衰退的可能性增加，从而削弱工业金属需求，拖累隔夜伦敦金属市场再度全线收挫，锡价随势再度震荡下行。LME三个月期锡盘中跌势扩张，跌幅依旧维持在5.0%附近，最后收报每吨33555美元。不过现货月合约相对三个月期锡的溢价攀升，表明近期供应紧张，或为价格走势起到一些支撑。另外中国上周五表示将从4月10日起对所有美国商品征收额外关税；美方表示再将对美国征收额外的50%关税。国内方面，夜盘沪期锡区间震荡，再度收挫，上方遭遇27万元一线阻碍。最后收报每吨268070元，跌幅为2860元或1.06%。价格趋势再遇阻力，现货销售增长未见多少变化，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到中美贸易冲突加剧对经济衰退的担忧影响，隔夜伦敦金属市场再度全线收挫，镍价延续跌势再度下行。对此有分析人士指出，因为受到中美贸易战的不利影响，基本金属价格可能已见到2025年的高点。另外贸易战或将再度升级，特朗普表示，如果中国不取消对美国的报复性关税，他将对美国征收额外的50%关税。伦敦三个月期镍跌势为继，最后收报每吨14505美元，盘中跌幅维持在1.8%附近。国内方面，夜盘沪期镍区间盘整，小幅收升，上方受到12万元一线压制。最后收报每吨119310元，涨幅为20元或0.02%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势表现震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。