【SHMET早评】LME金属隔夜收盘上涨为主，伦铜库存降至近一年新低
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发布时间：2025/6/24
SHMET6月24日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9639美元/吨，最高至97697美元/吨，收盘于9694.5美元/吨；较前交易日上涨34美元/吨，涨幅0.35%。沪铜主力合约收盘于78450元/吨，上涨120元/吨，涨幅0.15%。宏观方面，美联储连续第四次维持利率不变，且投票官员中超三成预计年内不会再度降息，且该行认为美国通胀仍然略高并上调近三年PCE通胀中值预期，同时美联储主席鲍威尔仍对关税前景不确定性发表谨慎言论。近期地缘冲突不断，部分风险资产逃离令期货市场交投逐步清淡，预计铜价短期或维持区间态势。基本面看，铜精矿供应紧缺因素持续，现货TC维持贴水状态且未有反弹迹象，LME铜库存降至近一年新低，国内社会库存亦处近一年来底部水平，5月中国进口精炼铜环比及同比均显著见着，基本面支撑依然强大。短期政治及宏观因素令铜价承压，但市场或逐步消化风险因素，若伊朗冲突以及贸易关系向好缓和，则铜价或易强难弱。技术面看，沪铜主力合约关键支撑于77390一线，若区间不破则铜价有望维持震荡偏强走势，若跌破该支撑短期沪铜将继续寻找更强支撑。
铝
昨日夜盘中沪铝主力合约最高上探20450元/吨，收盘于20445元/吨。上交易日伦铝最高上探2654.5美元/吨，最低254.55美元/吨。宏观方面，美联储利率决议如市场预期按兵不动，但美联储主席表示，维持当前利率水平是适当的，且表现出关税可能推升通胀的担忧，市场对于未来放缓降息步伐预期升温。此外地缘政治冲突致市场参与者情绪较为谨慎，铝期货仓量显示下滑。基本面看，lme铝库存滑坡式下降，国内铝锭社会库存以减少致近一年次低水平，现货流通持续偏紧。目前地缘冲突及宏观已现因素或被市场逐步消化，但未来风险担忧可能令铝价高位承压，但基本面因素短期有望继续利好铝价。技术面看，目前沪铝主力合约上涨量易高，下跌量易低，短期看涨者依然占优。隔夜支撑20330附近，关键支撑于20000关口上下。
铅
上交易日伦区间内震荡偏强运行，报收2007美元/吨，较前交易日上涨12美元/吨，涨幅0.6%。沪期铅主力合约维持区间波动，报收16905元/吨，较上交易时段上涨35元/吨，涨幅0.21%，成交12184手，持仓25720手，日减持2553手。基本面看，国内部分地区再生铅厂复产时间点有所延后，部分原生铅炼厂有检修作业，供应端阶段性收紧延续。据悉国内部分电池企业有上调售价计划，若终端抬价及需求向好或有望向原料端传导。库存方面，国内铅社会库存相对平稳，对铅价影响相对有限。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力16960附近，下方支撑16530附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2654.5美元/吨，收盘于2686美元/吨，较前交易日上涨37美元/吨，涨幅1.4%。沪期锌主力合约低位反弹，报收21995元/吨，较前交易时段上涨260元/吨，涨幅1.2%，成交95930手，持仓117910手，日增持7042手。有色板块整体走势偏震荡，一方面出于对地缘冲突升级的担忧，其次全球贸易关系虽然有所缓和但矛盾依然未能化解，另外美联储对于降息持谨慎态度，未来降息步伐放缓情绪升温。而锌价短期持续偏弱，或来自于基本面的支撑不足。一方面供应端稳步修复，但下游企业原料库存整体偏高且锌价长期沉底，令需求端消费情绪较为清淡。虽然社会库存在低位对锌价有所支撑，但若后期供需差扩大导致库存上升，锌价可能跌破目前区间向更低处寻找支撑。技术面看，沪锌主力合约关键支撑21600一线，支撑上方维持区间震荡对待。
锡
因为美国空袭伊朗引发能源价格上涨，人们亦担心中东铝运输可能中断，所以隔夜伦敦金属市场在铝价的带动下，多数品种震荡收升，锡价随之继续上行，目前升势为继。不过关税及中国需求的不确定性仍多价格上行造成抑制。LME三个月期锡盘中小幅上行，升势维持在0.1%附近，最后收报每吨32710美元。另一方面，市场也在担忧如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，全球供应将进一步中断。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，再度收阳，但未摆脱近期震荡区间。最后收报每吨263140元，涨幅为120元或0.05%。价格持续震荡，现货销售数量受限，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
美国空袭伊朗，引发能源担忧，令隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，但是短线地缘政治风险仍在，镍价走势依旧表现不振，再度扩大盘中跌势。伦敦三个月期镍最后收报每吨14825美元，盘中跌幅扩张至1.2%附近。同时倘若美国攻击伊朗的其他目标，或令投资者对中东冲突升级以及石油和天然气供应中断的担忧加剧。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，继续收挫，上方压力依旧不小下方117000元一线得支撑。最后收报每吨117370元，跌幅为600元或0.51%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势弱势下行，总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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