【SHMET早评】LME金属上周末全线收涨，受中国采购及贸易协议前景推动
SHMET7月21日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9664美元/吨，最高至9799美元/吨，收盘于9794.5美元/吨；较前交易日上涨116.5美元/吨，涨幅1.20%。沪铜主力合约收盘于79040元/吨，上涨730元/吨，涨幅0.93%。宏观方面，近期市场传言特朗普欲解雇美联储主席鲍威尔传闻虽被澄清，但前者对于希望美联储继续降息的意图昭然若揭，另外被认为最有可能接任的候选人沃什依然维持其偏鸽派言论，令商品价格获得一定支撑。基本面看，lme及comex铜库存量均现反弹，国内电解铜社会库存相对平稳，但去库较之前明显放缓，铜精矿现货TC反弹乏力，中短期矿端干扰持续，市场普遍接受铜价中期偏强走势的信念。铜价回落虽支撑消费端情绪，但在淡季背景下整体消费依不见出彩。其他方面，国内反内卷政策以及铜关税真实落地与否，或先导致铜价波动加剧而后逐步择向。从盘面看，沪铜主力合约结构整体偏强，若铜价站于77390上方，多头仍有发挥空间，但中期80990~73300强阻力依然不变。
铝
上周五夜盘沪铝主力合约最高上探20800元/吨，收盘于20770元/吨。上交易日伦铝最高上探2638.5美元/吨，最低2582.5美元/吨。宏观方面，美国就业市场表现坚韧，令降息预期减弱。但同时特朗普依然敦促美联储应该尽快重启降息，且被认为是最有可能成为鲍威尔接班人的美联储官员亦对货币政策发出偏宽松的言论。另外，八月美国增收关税的时点降至，风险因素或致金属价格波动加剧。基本面看，氧化铝投复产有增量预期，供需过剩以及累库预期持续，近期氧化铝价格反弹力度有所减弱，对铝价支撑力减少。电解铝社会库存去库明显放缓，因消费端淡季特征愈发明显，虽然整体库存偏低，但利好驱动减弱。技术面看，沪铝主力合约维持此前21130~21820强压判断，成本支撑及去库支撑减弱，符合盘面承压条件，短期多头虽有惯性上冲的可能，但目前来看沪铝有缩量迹象，且反弹略为乏力。短期谨慎宏观因素对盘面造成的波动。
铅
上交易日伦铅大幅反弹，报收2011.5美元/吨，较前交易时段上涨34美元/吨，涨幅1.72%。沪期铅主力合约随外盘同步止跌反弹，报收16980元/吨，较上交易时段上涨165元/吨，涨幅0.98%，成交20180手，持仓48232手，日减持2349手。基本面看，近期国内部分地区原生铅炼厂新增检修，导致检修总产能再度上升。而再生铅供应虽有小幅回升，但整体增幅较为有限。需求端看，传统旺季降至，下游部分铅蓄电池企业开始逐步为旺季备库。综合来看，供应端增量已较为明显，但消费端暂在预期向好阶段，整体供需仍偏向宽松，基本面支撑仍有待后期需求增长证实。技术面看，沪铅主力合约短期维持区间看待，区间压力17700附近，支撑16300附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2826.5美元/吨，收盘于2824美元/吨，较前交易日上涨86.5美元/吨，涨幅3.16%。沪期锌主力合约涨势扩大，报收22880元/吨，较前交易时段上涨580元/吨，涨幅2.60%，成交151796手，持仓134262手，日增持18294手。基本面看，国内锌精矿供应维持宽松状态，矿加工费同步上行，年内新增项目亦加快启动。加工利润增长令冶炼端继续向好，月内部分新建产能陆续投放，虽有部分炼厂出现常规检修，但整体产能仍有提升。相比冶炼端而言，消费端则相形见绌，国内雨季等因素导致消费端整体出现下滑迹象，虽然短期仍有韧性，但供增需减已逐步显现，国内社会库存平稳中初见累库。综合来看，若后期冶炼端检修逐步减少，精炼锌供需扩大概率较大，基本面利好整体有限。锌价或更多受宏观影响。技术面看，沪锌主力合约短期维持区间波动，压力22910附近，支撑21640上下。
锡
因为受中国买家、对中美达成贸易协议的希望以及投资者风险偏好上升的推动，上周末伦敦金属市场走势全线收升，锡价震荡上行，升势扩张。LME三个月期锡盘中继续攀高，涨幅扩大至1.2%附近，最后收报每吨33415美元。中国上周五表示希望恢复与美国的贸易关系稳定，随着未来几个月围绕中美可能达成贸易协议的传闻，对基本金属价格带来提振，中国参与者正在逢低买入；同时股市走高，投资者普遍风险偏好上升，美元走软也支撑了市场。国内方面，夜盘沪期锡盘中低开上行，继续收阳，但上方265000元一线阻力较强，未能有效突破。最后收报每吨264880元，涨幅为980元或0.37%。总体价格震荡回升，现货销售数量一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于受到中国采购及贸易协议前景推动的提振，上周末伦敦金属市场再度前线收升，镍价随势继续上行，升势延续。伦敦三个月期镍最后收报每吨15215美元，盘中涨幅在0.8%附近。中国工业信息化部官员表示，将出台相关政策，以稳定机械、汽车和电气设备行业的增长，这提振了人们对更多金属密集型经济支持的希望。不过随着库存增加以及市场对镍的需求疲软，镍成为LME走势最弱的金属。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收升，盘中升势扩大，摆脱短期均线的压制。最后收报每吨121480元，涨幅为1230元或1.02%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格逐步上行，而总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。