【SHMET早评】LME金属隔夜收盘上涨为主，因需求预期增长以及关税协议希望的提振
SHMET7月23日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9858美元/吨，最高至9923美元/吨，收盘于9898美元/吨；较前交易日上涨31美元/吨，涨幅0.31%。沪铜主力合约收盘于79970元/吨，上涨320元/吨，涨幅0.4%。宏观方面，近期市场传言特朗普欲解雇美联储主席鲍威尔传闻虽被澄清，但前者对于希望美联储继续降息的意图昭然若揭，另外被认为最有可能接任的候选人沃什依然维持其偏鸽派言论，令商品价格获得一定支撑。基本面看，lme及comex铜库存量均现反弹，国内电解铜社会库存相对平稳，但去库较之前明显放缓，铜精矿现货TC反弹乏力，中短期矿端干扰持续，市场普遍接受铜价中期偏强走势的信念。铜价回落虽支撑消费端情绪，但在淡季背景下整体消费依不见出彩。其他方面，国内反内卷政策以及铜关税真实落地与否，或先导致铜价波动加剧而后逐步择向。从盘面看，沪铜主力合约结构整体偏强，多头仍有发挥空间，但中期80990~33300强阻力依然不变。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20975元/吨，收盘于20925元/吨。上交易日伦铝最高上探2660美元/吨，最低2631.5美元/吨。宏观方面，美国就业市场表现坚韧，令降息预期减弱。但同时特朗普依然敦促美联储应该尽快重启降息，且被认为是最有可能成为鲍威尔接班人的美联储官员亦对货币政策发出偏宽松的言论。另外，八月美国增收关税的时点降至，风险因素或致金属价格波动加剧。基本面看，氧化铝投复产有增量预期，供需过剩以及累库预期持续，近期氧化铝价格反弹力度有所减弱，对铝价支撑力减少。电解铝社会库存去库明显放缓，因消费端淡季特征愈发明显，虽然整体库存偏低，但利好驱动减弱。技术面看，沪铝主力合约维持此前21130~21820强压判断，成本支撑及去库支撑减弱，符合盘面承压条件，短期多头虽有惯性上冲的可能，但目前来看沪铝有缩量迹象，且反弹略为乏力。短期谨慎宏观因素对盘面造成的波动。
铅
上交易日伦铅维持区间走势，报收2014.5美元/吨，较前交易时段下跌0.5美元/吨，跌幅0.22%。沪期铅主力合约走势偏弱，报收16945元/吨，较上交易时段上涨20元/吨，涨幅0.12%，成交31760手，持仓53540手，日减持6322手。基本面看，近期国内部分地区原生铅炼厂新增检修，导致检修总产能再度上升。而再生铅供应虽有小幅回升，但整体增幅较为有限。需求端看，传统旺季降至，下游部分铅蓄电池企业开始逐步为旺季备库。综合来看，供应端增量已较为明显，但消费端暂在预期向好阶段，整体供需仍偏向宽松，基本面支撑仍有待后期需求增长证实。技术面看，沪铅主力合约短期维持区间看待，区间压力17700附近，支撑16300附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2863美元/吨，收盘于2853.5美元/吨，较前交易日上涨9美元/吨，涨幅0.32%。沪期锌主力合约维持偏强，报收22970元/吨，较前交易时段上涨110元/吨，涨幅0.48%，成交76490手，持仓134878手，日增持818手。国内锌精矿供应维持宽松状态，矿加工费同步上行，年内新增项目亦加快启动。加工利润增长令冶炼端继续向好，月内部分新建产能陆续投放，虽有部分炼厂出现常规检修，但整体产能仍有提升。相比冶炼端而言，消费端则相形见绌，国内雨季等因素导致消费端整体出现下滑迹象，虽然短期仍有韧性，但供增需减已逐步显现，国内社会库存平稳中初见累库。综合来看，若后期冶炼端检修逐步减少，精炼锌供需扩大概率较大，基本面利好整体有限。锌价或更多受宏观影响。技术面看，沪锌主力合约短期维持区间波动，压力23165附近，支撑22540上下。
锡
主要因为受中国需求增强预期以及中美可能达成关税协议希望的推动，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种继续走升，锡价目前上行收升。LME三个月期锡盘中小幅上涨，涨幅收窄至0.1%附近，最后收报每吨33850美元。中国稳定工业增长的工作计划以及西藏大型水电站的启动，为金属市场发出了积极的信号。另一方面，美元汇率继续下跌，也对美元定价的金属价格构成支持。国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，继续向上突破，目前暂未有效突破27万元一线整数关口。最后收报每吨269320元，涨幅为1890元或0.71%。总体价格震荡回升，现货销售数量一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于需求预期增长以及关税协议希望的提振，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种继续走升，镍价随势震荡收阳，目前升势暂时未改。伦敦三个月期镍最后收报每吨15530美元，盘中涨幅有所收敛至0.1%附近。美国财政部长将于下周在斯德哥尔摩会见中国财政部长，讨论可能延长8月12日的最后期限，以避免大幅提高关税，这也让投资者对中美达成协议的前景充满希望；同时国内需求预期增强亦继续带来利好推动。国内方面，夜盘沪期镍高位震荡，继续收阳，不过未能有效突破124000元一线。最后收报每吨123730元，涨幅为290元或0.23%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格逐步上行，而总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。