上海金属网11月9日铅 锌早报

　　铅

　　上交易日伦铅收盘于1886.5美元/吨，跌幅0.24%。沪铅主力合约隔夜收盘于15975元/吨，跌幅0.84%。基本面方面，11月国内北方矿山逐步进入减停产，国产铅精矿或有减量，矿端偏紧格局难改，铅精矿加工费预计维持低位。冶炼端，11月国内原生铅冶炼厂复产或带来一定增量，而再生铅冶炼厂受亏损限制开工难有提升，国内铅锭产量或小幅增加；废电蓄回收转淡下，回收商易惜售挺价。消费端，11月铅酸蓄电池需求分化，电动两轮车电池步入淡季、电池厂排产下调，汽车启动替换电池维持韧性成为主要支撑。出口端，9月外销回暖后，11月海外旺季逐步退潮，新增订单放缓；下游蓄企以刚需采购为主、主动补库意愿不强，整体消费难有明显增量。展望来看，矿端偏紧与低库存为铅价提供下方支撑，原生铅复产带来的供应增量叠加蓄电池消费淡季、海外订单放缓，又压制上方空间，多空因素交织下，铅价或延续震荡格局，方向仍待观察，重点关注冶炼复产节奏及蓄电池开工、年末备货变化。

　　锌

　　上交易日伦锌收盘于3718.5美元/吨，跌幅1.64%。沪锌主力合约隔夜收盘于25180元/吨，跌幅1.31%。宏观方面，美国民主党确定获得两院多数席位，市场对美联储后续加息的预期较强，宏观情绪承压，锌价所处的宏观环境偏紧。基本面方面，供应端，国内部分锌矿停产，国产加工费面临较大下行压力，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，锌精矿加工费整体处于低位、精矿供应阶段性紧张。冶炼端亦有减产，国内锌冶炼产量月度小幅下降，供应端支撑较强。需求端，基建投资累计增速负增长，汽车产销与地产负增长，仅家电排产有所增加，下游整体偏弱，镀锌板库存总体处于高位，基本面呈供需双弱格局。展望来看，供应端紧缺为锌价提供底部支撑，但美联储加息预期与下游需求疲弱形成上方压力，短期锌价或以震荡为主、底部空间有限，方向上可能偏弱波动，后市需关注美元走势、冶炼产量及下游需求变化。










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