【SHMET早评】隔夜LME金属收盘普跌，关税担忧与库存上升施压市场
SHMET7月31日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9793.5美元/吨，最高至9821美元/吨，收盘于9730美元/吨；较前交易日下跌73美元/吨，跌幅0.74%。沪铜主力合约收盘于78700元/吨，下跌370元/吨，跌幅0.47%。消息方面，特朗普签署铜进口公告，宣布对进口半成品铜产品和密集型衍生品征收50%关税，并于8月生效。与此前大相径庭的是，此次征税将精炼铜排除在外。受此影响纽铜一度大跌近20%左右。美国7月ADP就业人数增长10.4万人，大幅高于前值及预期，美国就业市场继续稳中向好。美联储利率决议落地，连续五个月维持利率不变。此次政策声明较此前变化不大，美联储表示就业市场依然稳健，但通胀仍然略高，以及上半年经济增长有所放缓，出于经济以及通胀前景不确定性，美联储不会贸然降息，后续仍将视经济数据变化而定。基本面看，铜精矿供应持续偏紧中期利好铜价，国内社会库存维持偏低水平，基本面对铜价有所支撑，短期关注政策性因素给予盘面的波动。技术面看，沪铜主力合约关键压力于81000附近，短期支撑77700附近。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20670元/吨，收盘于20615元/吨。上交易日伦铝最高上探2621美元/吨，最低2599.5美元/吨。宏观方面，此次美联储如市场预期维持当前利率不变，其政策声明中提及出于对经济前景的不确定性，以及通胀仍然偏高，后续仍将谨慎降息。但市场依然认为9月降息概率较大。美国6月ADP就业人数增超10万，远高于前值及预期水平，受此影响美元指数低位涨幅扩大。基本面看，目前氧化铝产能维持历史较高水平，供需偏过剩状态，且反内卷政策对其影响有限。国内铝锭社会库存继续小幅累库，且需弱需求局面不改。下游铸铝整体需求同样较弱，但近期废铝供应相对偏紧，行业出现部分负利润情况，对铝价有所提振。技术面看，沪铝主力合约关键压力依然在21130~21820区间。短期关键支撑于20250附近。
铅
上交易日伦铅维持区间走势，报收1992美元/吨，较前交易时段下跌28美元/吨，跌幅1.39%。沪期铅主力合约小幅震荡，报收16880元/吨，较上交易时段持平，成交16086手，持仓66552手，日减持189手。基本面看，铅进口窗口持续关闭中，进口原料供应收紧令成本支撑相对较强。近期国内部分地区原生铅炼厂时有检修后复产，再生铅供应亦似有增加。但需求端，虽然旺季预期向好，但兑现节奏整体仍偏慢，下游蓄电池企业采购步伐缓慢。综合来看，供应端已见增量，但消费端复苏较缓，短期供需仍偏向宽松，社会库存累库有所加大，沪铅短期走势倾向反弹修复，下跌磨底。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16770附近，关键支撑16530附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2818美元/吨，收盘于2795.5美元/吨，较前交易日下跌19美元/吨，跌幅0.68%。沪期锌主力合约震荡下滑，报收22555元/吨，较前交易时段下跌135元/吨，跌幅0.59%，成交61508手，持仓117061手，日增持816手。锌精矿供应增加预期已然兑现，锌炼厂新产能陆续投放以及部分炼厂检修后的陆续复产令供应增长预期陡增。另外需求端表现依然疲软，供过于求局面进一步显现，国内社会库存累库幅度同步放大。虽然锌价短时受反内卷题材有所提振，但基本面压力以及受热点影响下的波动加剧，交易者谨慎情绪同时上升。技术面看，虽然沪锌主力合约结构性偏强，但仓量出现收缩迹象，上方空间或逐步压缩，并需谨慎高位快速回落风险。短期关键压力23700附近，短期支撑21970附近。
锡
因为LME市场库存增加，投资者担心即将实施的美国关税将打击需求，美元汇率升值也带来额外的下行压力，拖累隔夜伦敦金属市场全线走低，锡价随势继续下行收跌。LME三个月期锡盘中再次面临压力，盘中跌幅扩张至1.1%，最后收报每吨33325美元。市场普遍担心，如果关税落实，将导致下游需求急剧下滑；投资者的参与度已经停滞，将这些关税的需求风险计入价格，过去几周来的价格上涨，需求并没有改善。国内方面，夜盘沪期锡震荡下行，再度收挫，受到短期均线压制。最后收报每吨266700元，跌幅为1040元或0.39%。价格回调，总体现货销售数量一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于受到关税担忧与库存上升施压市场的影响，隔夜伦敦金属市场再度全线收挫，镍价随势再度下行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15045美元，盘中跌幅扩大至1.8%附近。隔夜美国公布的GDP数据和就业报告强劲，这有助于提振美元走强，使得美元计价的基本金属价格对其他货币买家变得更昂贵，令金属市场承压下行，同时投资者情绪转趋谨慎。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，继续收挫，目前在40日均线附近得到支撑。最后收报每吨120920元，跌幅为1100元或0.90%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格再度下行，而总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。