【SHMET早评】上周末LME金属涨跌互现，受到美国降息预期和中国需求推动的影响

SHMET8月11日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9696美元/吨，最高至9780美元/吨，收盘于9768美元/吨；较前交易日上涨97.5美元/吨，涨幅1.01%。沪铜主力合约收盘于78940元/吨，上涨500元/吨，涨幅0.64%。宏观方面，美国征收进口铜关税风波影响暂时平息，但其与他国关税谈判进展依然受到市场关注。美联储官员表示，若关税对通胀产生影响，将为未来事件，但当下美国经济滞涨，近月非农就业人数下修以及失业率上升，表明就业市场或出现衰退，下半年加息或刻不容缓，市场对9月降息预期上升，甚至年内剩余时间降息两次或更多概率上升。近期铜精矿现货TC逐步小幅回升，虽然货源担忧情绪较此前降温，但边际支撑犹在。国内精炼铜月产量稳在百万吨级别，当下端淡季氛围较明显，来自终端新增订单量平平，加工企业多按需消费，国内社会库存易增难减。综合来看，宏观及上游因素对铜价影响偏利好，但产量增加需求疲软致库存反弹形成偏利空，铜价短时或调整为主。技术面看，目前沪铜主力合约中短期结构均显示区间局面，短时区间压力80130附近，支撑77700附近。

铝

上周五夜盘沪铝主力合约最高上探20695元/吨，收盘于20665元/吨。上交易日伦铝最高上探2621.5美元/吨，最低2605美元/吨。宏观方面，在美国劳工部下修就业人口以及失业率上升之后，交易员对9月降息押注增多，此外FOMC部分票委亦表示，美国上半年经济增速放缓，若劳动力市场衰退，则年内降息两次是合适的。基本面看，目前氧化铝运行产能处高位，在供需过剩下，行业库存继续增加，受此影响氧化铝在连涨数周后，高位略显压力。另外据悉市场废铝供应偏紧张，铸铝价格相对坚挺，但铝下游市场淡季氛围较浓，铝锭库存连增数周。综合来看，虽然宏观预期偏乐观，但暂未有趋势性推动，而基本面薄弱已是现实，铝价上方压力较大。技术面看，沪铝主力合约关键压力在21150附近，短时压力20980附近。

铅

上交易日伦铅震荡运行，报收2003.5美元/吨，较前交易时段下跌3.5美元/吨，跌幅0.17%。沪期铅主力合约维持区间走势，报收16870元/吨，较上交易时段上涨5元/吨，涨幅0.03%，成交12868手，持仓57880手，日减持1243手。再生铅方面，废电瓶低价难寻，原料成本高企导致部分再生企业利润受榨甚至亏损，而再生铅价格高企令部分消费者望而却步，将消费转向原生品，致原生铅库存有所减少，但国内社会库存整体依然居于年内次高位置。本月国内铅产量整体预期增加，虽然季末冶炼厂陆续进入常规检修，但需求复苏仍有待考证，库存走向仍暂未知的情况下，铅价短时仍看高位下跌为主。沪铅主力合约关键压力17085附近，支撑16525附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2834.5美元/吨，收盘于2834美元/吨，较前交易日上涨18.5美元/吨，涨幅0.66%。沪期锌主力合约区间震荡，报收22555元/吨，较前交易时段上涨50元/吨，涨幅0.22%，成交41432手，持仓94305手，日减持590手。目前锌价呈外强内弱结构，库存内增外减，LME锌库降至8万吨水平，同时注册仓单量大幅下滑，市场挤仓风险上升令伦锌强势反弹，沪锌受振小幅上涨。但国内方面，锌精矿及精炼锌供应稳定，但消费端淡季特征仍在持续，现货交投氛围较为清淡，社会库存继续稳稳攀爬，短期锌内外结构或维持，沪锌主力合约压力暂看前高23070附近。

锡

虽然受到美联储主席人选任命和中国经济数据乐观的提振，但是上周末伦敦金属市场依旧涨跌不一，锡价震荡收挫，未能延续之前良好升势。LME三个月期锡震荡下行，盘中跌幅为0.1%附近，最后收报每吨33700美元。目前有分析指出，美元走弱是8月份金属走势的一个关键驱动因素，同时由于美元疲软而中国经济状况良好，目前部分金属品种的基本面看起来相当积极。国内方面，夜盘沪期锡震荡下行，5日均线支撑不在。最后收报每吨267450元，跌幅为690元或0.26%。走势缓慢上移，总体现货销售情况平平，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

受到美国降息预期和中国需求推动的影响，上周末伦敦金属市场涨跌互现，镍价走势再度上行，摆脱前日不利跌势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15160美元，盘中涨幅在0.3%附近。特朗普此前宣布了美联储主席人选，这提振了人们对降息的希望，并导致美元走弱。美元走弱使得美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更便宜；同时中国经济状况良好也提供支持。国内方面，夜盘沪期镍盘中宽幅震荡，小幅收挫，短期均线压力明显。最后收报每吨121150元，跌幅为10元或0.01%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格有所震荡，而总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。