【SHMET早评】LME金属收盘上涨为主，金九银十脚步渐近

来源： 发布时间：2025/8/22

SHMET8月22日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9721美元/吨，最高至9746.5美元/吨，收盘于9734.5美元/吨；较前交易日收盘上涨13.5美元/吨，涨幅0.14%。沪铜主力合约收盘于78760元/吨，上涨160元/吨，涨幅0.2%。昨夜美国公布新一轮制造业和服务业PMI指数，均高于预期值，其中制造业大幅高于前值，数据公布后铜价夜盘涨幅扩大。全球央行年会召开在即，虽然市场预期9月降息概率较大，但同时提防美联储主席在年会上释放鹰派言论，铜价在支撑附近震荡。产业方面，智利国家铜业下调年度铜产量增长预期，主因是埃斯康迪达和科亚瓦西铜矿产量下降，近期有消息称自由港旗下印尼冶炼厂停产并出售10万吨铜矿，短期矿供应紧张或有小幅减缓但中期问题依然存在。库存方面，LME铜库存触底回升，国内电解铜社库相对平稳，国内进口窗口小幅打开。需求端看，金九银十脚步渐近，低库存叠加旺季预期下，短期铜下跌虽有宏观压力但大幅下挫条件有限。技术面看，铜价中期结构不改，短期77700支撑偏强。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20730元/吨，收盘于20720元/吨。上交易日伦铝最高上探2594.5美元/吨，最低2568.5美元/吨。氧化铝产能处在历史高位水平，库存和交易所仓单持续上升，供需结构扩大令氧化铝价格承压，短期铝锭成本支撑相对有限。库存方面，国内铝锭社库加速积累，LME铝库存触底回升，预期旺季兑现之前库存趋势或较难反转，铝价高位承压。技术面看，沪铝主力合约上升量能缩减，前高持续存在压力，上升空间进一步缩窄，若宏观或基本面无利好刺激，短期或易跌难涨。技术性压力于21130附近，强压于21800下方。

铅

上交易日伦铅继续低位震荡，报收1970美元/吨，较前交易时段下跌10.5美元/吨，跌幅0.53%。沪期铅主力合约走势持续偏弱，报收16790元/吨，较上交易时段上涨30元/吨，涨幅0.18%，成交9468手，持仓42843手，日减持1387手。LME铅0-3降至年内低点，LME库存于年内高位水平，供需过剩令伦铅承压，连带内盘弱势运行。国内方面，再生铅货源整体偏紧令铅价稍或支撑，但旺季预期尚未有效兑现导致国内社会库存持续累库至年内高位，供需结构连续扩大，铅价虽有支撑但依然上升乏力。盘面看沪铅主力合约强支撑于16530~16620区间，隔夜支撑16615一线。

锌

上交易日伦锌最高触及2790美元/吨，收盘于2767美元/吨，较前交易日下跌19美元/吨，跌幅0.68%。沪期锌主力合约维持偏弱态势，报收22250元/吨，较前交易时段下跌35元/吨，跌幅0.16%，成交40684手，持仓110878手，日怎会452手。锌价外强内容结构持续，cash-3m持续走高，接近平价水平，叠加连续的去库支撑外盘。国内方面，需求端持续疲软且暂无复苏迹象，锌锭社会库存接近一年高点，弱预期及弱现实共振，且宏观情绪对价格支撑力不足，锌价短期或易跌难涨。技术面看，沪锌主力合约隔夜压力22780附近，强压23050附近。

锡

市场等待美联储在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会以及美联储主席杰罗姆鲍威尔周五的讲话，以寻找美国利率政策的线索，令得隔夜伦敦金属市场多数品种再度收挫，锡价随之继续为继。LME三个月期锡扩大跌势，盘中跌幅小幅扩张至0.8%附近，最后收报每吨33405美元。除了等待美联储会议，市场避险情绪开始显现外，美元走强使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家来说更加昂贵，亦带来一定压力。国内方面，夜盘沪期锡低位震荡，继续收跌，267000元一线支撑不在。最后收报每吨266840元，跌幅为810元或0.30%。近期盘面弱势震荡，现货销售情况一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

市场等待鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，镍价未能延续升势，再度下行收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨14935美元，盘中跌幅在0.4%附近。因为受到关税政策以及利率前景不确定性的影响，促使交易商离场观望。对此分析指出，即将到来的杰克逊霍尔会议，届时美联储主席的讲话将至关重要，一些避险情绪也开始显现。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，震荡收挫，12万元一线整数关口支撑失守。最后收报每吨119760元，跌幅为430元或0.36%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格弱势区间盘整，而总体市场交易热度改善不多，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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