【SHMET早评】隔夜LME金属收盘普涨，因美元走弱与AI乐观情绪提振
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发布时间：2025/8/29
SHMET8月29日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9769美元/吨，最高至9848美元/吨，收盘于9839.5美元/吨；较前交易日收盘上涨66美元/吨，涨幅0.68%。沪铜主力合约收盘于78990元/吨，上涨170元/吨，涨幅0.22%。美联储主席在全球央行年会上奠定其政策立场之后，市场对美国9月降息预期进一步巩固，随后预期利好消化后铜价冲高回落。月末美国将相继公布PCE，消费者信心指数等重要数据，目前美联储观点为关税对于通胀冲击或为短期影响，在此背景下货币调整仍以刺激经济增长为主。部分市场人士预期年末可能降息两次，虽然9月降息为大概率事件，但预期或已逐步消化，若后期公布的数据表明，通胀相对经济下滑可控的话，年底二次降息预期升高，铜价涨幅有望扩大，目前日内暂看前高80000关口附近。基本面看，codelco旗下艾尔尼特恩特铜矿在伤亡事故后尚未全部复产，影响年内铜产量增长预期，英美资源在印尼铜矿事件后的配额逐步消化，铜精矿现货加工费再度下滑。LME现货继续深度贴水。国内下游消费存强预期弱现实状态，但社会库存增量有限。综合来看，铜价低位支撑较强，但上涨驱动一般，短期或维持区间偏强态势。后续关注美国重要数据公布。技术面看，沪铜主力合约压力支撑在81000和77700。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探20780元/吨，收盘于20705元/吨。上交易日伦铝最高上探2623美元/吨，最低2599.5美元/吨。宏观层面，杰克逊霍尔会议中，美联储主席鲍威尔发表鸽派发言，市场对9月降息预期大幅升温，铝价位阶段高点持稳后震荡上行。基本面看，国内铝锭社会库存虽然继续累库，但近期增幅较此前有所放缓，旺季来临前下游企业低位补库意愿有所提升，但短期铝价波动仍受宏观影响更大，虽然旺季预期对铝价有支撑，但库存实质走低前提振拉动相对有限，而美联储鸽派言论发出后，短期铝价有望偏强运行。技术面看，沪铝主力合约区间形态支撑20250附近，压力21150附近。
铅
上交易日伦铅弱势震荡运行，报收1988美元/吨，较前交易时段上涨2.5美元/吨，涨幅0.13%。沪期铅主力合约区间回落，报收16840元/吨，较上交易时段下跌40元/吨，跌幅0.24%，成交13166手，持仓49914手，日增持5手。LME铅0-3降至年内低点，LME库存于年内高位水平，供需过剩令伦铅承压，连带内盘弱势运行。国内方面，再生铅货源整体偏紧令铅价稍或支撑，但旺季预期尚未有效兑现导致国内社会库存持续累库至年内高位，供需结构连续扩大，铅价虽有支撑但依然上升乏力。盘面看沪铅主力合约强支撑于16530~16620区间，隔夜支撑16615一线。
锌
上交易日伦锌最高触及2787.5美元/吨，收盘于2787美元/吨，较前交易日上涨23美元/吨，涨幅0.83%。沪期锌主力合约继续下挫，报收22100元/吨，较前交易时段下跌35元/吨，跌幅0.16%，成交63098手，持仓117113手，日增持2485手。基本面看，锌精矿库存小幅减少但整体供应依然宽松，加工费继续呈上升态势，短期锌冶输出有望维持高位。但需求端仍无起色，下游企业维持刚需采购且数量较为有限，国内社会库存离年内高点仅万吨之遥，短期基本面暂未见利好支撑。宏观方面，美联储主席释放鸽派发言，其表示关税引发的通胀或为一次性冲击，而言辞间对经济下行担忧高于通胀担忧，市场预期9月降息概率在9成以上，短期锌价或受提振，深跌空间有限，但仍需关注后续非农及物价指数等消息公布。
锡
因为受到美元走弱和风险资产偏好增强的支撑，英伟达公布的业绩令市场对人工智能热潮充满信心，对隔夜伦敦金属市场提供支持，令得绝大多数品种震荡收阳，伦锡目前升势为继，进一步攀高。LME三个月期锡扩大涨幅，盘中升幅在0.7%附近，最后收报每吨34800美元，此前触及一个多月以来的最高点。欧洲股市和中国股市上涨，同时英伟达强劲的业绩平息了人们对人工智能需求降温的普遍担忧；同时美元走弱使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更便宜。国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，盘中进一步接近上方275000元一线。最后收报每吨273370元，涨幅为1020元或0.37%。近期行情上行，现货销售情况一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于英伟达业绩公布后风险偏好增强，提振隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收升，镍价随之再度上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15295美元，盘中再次上涨1.1%附近。金属市场普遍处于观望状态，但市场主要驱动力可能是英伟达业绩公布后风险偏好增强，凸显人工智能热潮目前对市场以及更广泛的投资需求的重要性。另一方面，美元指数走弱也支撑了市场。国内方面，夜盘沪期镍震荡上行，121000元一线支撑失而复得。最后收报每吨121400元，涨幅为640元或0.53%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格小幅反弹，而总体市场交易热度改善不多，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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