【SHMET早评】隔夜LME金属收盘下跌为主，因美国关键就业数据修正
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发布时间：2025/9/10
SHMET9月10日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9912美元/吨，最高至9959美元/吨，收盘于9916.5美元/吨；较前交易日收盘上涨10美元/吨，涨幅0.1%。沪铜主力合约收盘于79600元/吨，下跌110元/吨，跌幅0.14%。近期美联储多位票委相继发言，其中多数对9月降息表达乐观言论，但各官员亦同时声称就业市场出现下滑的事实。消息方面，美国ADP就业人口增数较上月拦腰，初请失业金人口创6月底以来的新高，非农就业人数创新低，失业率高于预期值，目前市场对9月降息看法基本一致，铜价面临技术性压力，关注后期重要数据。基本面看，铜精矿加工费维持年内低位水平，港口库存减至70万吨以下，矿石供应紧张局面维持。另外国内废铜供应亦同步收紧的同时，叠加9月炼厂检修增多以及消费逐渐步入旺季，目前国内社会库存维持较低水平，原料紧张叠加产量下滑以及消费复苏和低库存支持下，铜价基本面支撑偏强。目前市场静待夜间非农就业数据公布，若公布值低于预期，则铜价有望继续走强，若数据优于预期但弱于上期，则铜价仍有望维持偏高位。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20825元/吨，收盘于20785元/吨。上交易日伦铝最高上探2630美元/吨，最低2610美元/吨。近期美联储多位票委相继发表言论，其中多数对9月降息表达乐观言论，但各官员亦同时声称就业市场出现下滑的事实。消息方面，美国ADP就业人口增数较上月拦腰，初请失业金人口创6月底以来的新高，非农就业人数创新低，失业率高于预期值，目前市场对9月降息看法基本一致，铝价有望维持高位，关注后期重要数据，若年末市场对加息次数预期上升，铝价有望破位上涨。基本面看，氧化铝运行产能依然维持较高水平，但电解铝产能接近上限，继续提产空间非常有限，故氧化铝过剩局面将延续，期货价格反弹空间较为有限，电解铝成本支撑偏弱。近期云南产置换产能投产，电解铝开工率有小幅提升，目前国内电解铝开工率居高，社会库存连续累库，铝价依然在长期收敛区间内运行，短期关注消费复苏情况，中期关注美联储是否有连续降息。
铅
上交易日伦铅维持区间格局，盘中价格窄幅波动，报收1978美元/吨，较前交易时段下跌12美元/吨，跌幅0.6%。沪期铅主力合约维持区间走势，报收16820元/吨，较上交易时段下跌95元/吨，跌幅0.56%，成交18282手，持仓49762手，日增持61手。近期铅市交投清淡，基本面驱动亦较为有限，再生铅炼厂检修增多，供应端区域性收紧，但下游消费相对疲软，社会库存去库较为缓慢，沪铅资金青睐度降低。短期来看，若宏观因素如市场预期发生，铅价有望受利好支撑，但基本面利好有限，价格波动空间亦或有限。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力17050附近，支撑16800附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2882美元/吨，收盘于2867美元/吨，较前交易日下跌6美元/吨，跌幅0.21%。沪期锌主力合约维持低位运作，报收22130元/吨，较前交易时段收盘下跌70元/吨，跌幅0.32%，成交38266手，持仓108649手，日增持450手。受美联储9月降息预期加深影响，有色板块整体居于偏高为，沪锌受板块提振跌势有所放缓。基本面看，锌精矿加工费维持高位水平，冶炼厂开工率维持较高水平，但国内消费低迷的局面亦无明显改善，国内精炼锌社会库存累至近一年新高。国外方面，lme锌库存维持降至5.5万吨下方，现货升水大幅走扩，外强内弱局面进一步加深。目前虽然有宏观面以及消费季复苏预期支撑锌价，但预期未有效证实之前，锌价或维持偏弱状态。
锡
由于美国就业数据修正后美元走强，令隔夜伦敦金属市场再度承压，多数品种跟随铜价走势震荡下挫，锡价此前升势未能延续，再度走低。LME三个月期锡震荡收挫，盘中跌幅维持在0.4%附近，最后收报每吨34025美元。目前看，随着投资者准备迎接周四公布的美国通胀数据，美元指数上涨0.3%，使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家的吸引力下降。尽管进出口数据表明中国表现良好，但世界其他地区的需求才令人担忧。国内方面，夜盘沪期锡继续低位盘整，震荡收跌，目前在40日均线处得到支撑。最后收报每吨269040元，跌幅为750元或0.28%。行情再次承压调整，现货市场心态谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于美国关键就业数据修正，美元再度走强，对隔夜伦敦金属市场形成压力，在期铜的领跌下，绝大多数金属品种震荡收挫，镍价升势不保，随势震荡收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨15120美元，盘中跌幅小幅扩张至0.7%附近。此前，美国就业数据有所下降，表明截至2025年3月的12个月期间，劳动力市场远弱于初值。美元走强使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家的吸引力下降。国内方面，夜盘沪期镍弱势盘整，继续收挫，接近下方12万元一线整数关口。最后收报每吨120400元，跌幅为540元或0.45%。国内消费整体暂无亮点，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格表现震荡，总体市场交易热度改善不多，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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