上海金属网12月1日铜 铝早报

来源： 发布时间：2025/12/1

铜

　　上交易日伦铜开盘于10950美元/吨，最高至11210.5美元/吨，收盘于11175.5美元/吨；较前交易日收盘上涨245.5美元/吨，涨幅2.25%。沪铜主力合约收盘于88740元/吨，较前交易日上涨1530元/吨，涨幅1.75%。宏观方面，美联储褐皮书显示，美国就业市场小幅走弱，整体消费者支出进一步下滑，同时物价维持温和上涨。在近期美联储官员发言中，其对于12月降息观点依然存在分歧，沃勒及部分联储官员出于对就业市场下滑担忧，支持12月继续降息。而其他多为官员则出于对通胀继续上升的担忧，主张暂缓降息至通胀回落至长期目标。受此前美国政府停摆影响，三季度前两月就业市场及通胀数据尚未公布，12月降息仍相对摇摆。但据CME观察的数据显示，市场参与者对12月降息预期已较此前大幅上升至85%水平，在宏观预期下，铜价高位持稳。基本面看，铜精矿现货TC维持负值最低水平，年末市场普遍预期benchmark在0值至更低水平。近日有消息称CSPT小组欲降低明年矿产铜产能10%以上以改善铜精矿当前的供需窘境。综合来看，2026年全球精炼铜供需预期呈紧平衡状态，或存小10万级别缺口。那么即使以减少冶炼产能换取精矿的减压，依然可能导致精炼铜供应缺口放大。故中期来看，中上游供应端压力依然对铜价有较好支撑。短期看，国内外铜库存虽较年内低点有所回升，但依然处于低累库状态，利好铜价。短期铜价逻辑更多由宏观主导，若12月美联储降息预期落实，铜价可能与基本面预期共振继续上行。若无降息，铜价可能回调消化预期，但预计空间有限。技术面看，沪铜主力合约短期压力在前高89270附近，短期强支撑84000~85000区间。

　　铝

　　上周五夜盘沪铝主力合约最高上探21800元/吨，收盘于21780元/吨。上交易日伦铝最高上探2879.5美元/吨，最低2826.5美元/吨。宏观方面，美联储褐皮书显示，美国就业市场小幅走弱，整体消费者支出进一步下滑，同时物价维持温和上涨。在近期美联储官员发言中，其对于12月降息观点依然存在分歧，沃勒及部分联储官员出于对就业市场下滑担忧，支持12月继续降息。而其他多为官员则出于对通胀继续上升的担忧，主张暂缓降息至通胀回落至长期目标。受此前美国政府停摆影响，三季度前两月就业市场及通胀数据尚未公布，12月降息仍相对摇摆。但据CME观察的数据显示，市场参与者对12月降息预期已较此前大幅上升至85%水平，在宏观预期下，铝价维持高位运作。基本面看，氧化铝国内运行产能维持高位，叠加进口货源陆续清关，国内供应维持过剩状态。近期国内铝水比例有所下降，铝价高位回落后，消费情绪较此前稍有回升，社会库存小幅减少，电解铝基本面变化有限。铝价短期仍受宏观预期的利好支撑。技术面看，铝价短期再创高动力不足，若美联储12月加息预期实现，有望继续偏强运行。若预期落空，考虑到基本面亮点有限，铝价短期或向下测试前期密集区的20600附近。

　　




 
   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

返回>>