【SHMET早评】高盛上调2026年铜价预期，人民币汇率刷新近14个月高位

SHMET12月16日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于11545.5美元/吨，最高至11890.5美元/吨，收盘于11686美元/吨；较前交易日收盘上涨133.5美元/吨，涨幅1.16%。沪铜主力合约收盘于92480元/吨，较前交易日下跌170元/吨，跌幅0.18%。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铜价关键提振。另外，美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，铜价依然受到未来供应收紧以及需求增长预期的支撑。近期铜精矿现货TC继续维持底部，矿供应短期无实质改善。国内外铜库存整体小幅波动，供需矛盾不凸显，但在淡季时节未见明显的累库，以及对未来供应收紧预期，使得铜价维持偏强状态。技术面看，不同于前两周的仓量双增上涨，上周周沪铜表现出仓量减少但价格创新高，虽然仍表明价格强势，空头乏力，但需谨慎单边拥堵发生。沪铜主力合约短期支撑90700附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探21970元/吨，收盘于21865元/吨。上交易日伦铝最高上探2889美元/吨，最低2859.5美元/吨。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铝价关键支撑。另外美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，氧化铝过剩局面延续，高开工率以及高库存令原铝成本端持续偏弱。库存方面，虽然国内来现货需求整体一般，但国内铝锭社会库存再度去库，LME铝库存减少仍对铝价有所利好。目前12月加息预期落地，铝库存虽有减少但需求端发力较为有限，预计铝价涨势或逐步放缓，沪铝主力合约技术性强压在23600上下。

锌

上交易日伦锌最高触及31165美元/吨，收盘于3095美元/吨，较前交易时段下跌44美元/吨，跌幅1.4%。沪期锌主力合约震荡回落，报收23215元/吨，较前交易时段下跌195元/吨，跌幅0.83%，成交66013手，持仓82155手，日减持1147手。基本面看，锌精矿加工费连续下调，矿供应收紧进一步加剧，冶炼端减停产意愿上升，精炼锌供应减少预期随之升温。目前下游时处消费淡季，但获益于沪伦比扩大，令锌锭出口有利可图，从而出现淡季连续去库的场景。另外受宏观影响，外盘走势相对较强，而内外盘比价反弹亦支撑伦锌价格。从盘面看，沪锌主力合约目前运行于半年上升通道内，短期关键压力24000一线附近。

铅

上交易日伦铅维持下跌态势，收盘于1946.5美元/吨，较前交易时段下跌19.5美元/吨，跌幅0.99%。沪期铅主力合约跌势扩大，报收16875元/吨，较上交易时段下跌195元/吨，跌幅1.14%，成交18435手，持仓32333手，日减持63手。近期宏观利好对有色板块支撑较大，但铅受资金青睐度有限，仍维持震荡态势，目前美国12月降息落地，年末宏观预期完全消化，铅价支撑因素或有所弱化。基本面看，原生及再生铅冶炼端均有减产至供给减少，国内社会库存保持年内低位水平对铅价构成支撑。但消费端表现整体一般，铅电池在终端使用有所分化，电动自行车电池处于需求淡季，刚性消费对价格支撑有限。电动汽车需求则相对较好，此消彼长中对铅价整体提振有限。盘面看，沪铅主力合约隔夜支撑17000附近，短期支撑16800一线上下。

镍

虽然受到美元走软的提振，隔夜伦敦金属市场部分品种震荡收升，但是投资者对人工智能泡沫破裂的担忧加剧，从而引发对美国科技股的抛售浪潮，并且波及金属市场，镍价目前跌势为继，盘中跌幅继续扩大。伦敦三个月期镍最后收报每吨14310美元，盘中跌幅扩大至1.9%附近。另外，市场也对中国房地产行业表示担忧。国内方面，夜盘沪期镍高开低走，震荡收跌，跌势扩大触及近期新低。最后收报每吨112530元，跌幅为2470元或2.15%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情再度走低，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

由于受到美元走软的支撑，提振隔夜伦敦金属市场部分品种震荡收阳，不过软的经济数据以及对中国房地产行业的担忧仍带来压力，锡价表现不振，跌势为继。LME三个月期锡再次震荡收挫，盘中跌幅小扩至0.8%附近，最后收报每吨40860美元。数据显示，11月份中国工厂产出增速放缓至15个月以来最低水平，而新屋价格跌幅也持续。且中国房地产开发商万科再次努力争取债券持有人的支持，以偿还境内债务，这加剧了人们对中国房地产行业的担忧。国内方面，夜盘沪期锡再度震荡收挫，上方33万元一线阻力偏强。最后收报每吨324850元，跌幅为6210元或1.88%。行情升势暂缓，现市谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。