上海金属网8月28日铅 锌早报

铅

　　昨日铅价震荡上涨，截止收盘伦铅报1912.5美元/吨，涨幅0.37%。沪铅主力合约报收16275元/吨，涨幅1.02%。宏观方面，美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%高于预期，通胀粘性令市场对美联储降息预期降温，美元指数走强对基本金属形成一定压制，但美伊局势僵持及霍尔木兹海峡通航谈判反复带来的地缘不确定性，仍为铅价提供避险支撑。产业方面，国内铅市供应端维持偏紧格局，原生铅冶炼厂检修及再生铅受环保约束开工受限，叠加下游蓄电池企业逢低补库需求释放，社会库存小幅去化支撑沪铅走势强于伦铅。总结来看，海外宏观通胀压力与国内基本面偏强形成多空交织，沪铅在供应收缩及需求韧性下表现抗跌，短期预计维持震荡偏强运行，关注后续美联储官员讲话及国内铅锭到货情况对盘面的指引。

　　锌

　　隔夜收盘伦锌报3888.5美元/吨，涨幅0.08%。沪锌主力合约报收26195元/吨，跌幅1.02%。宏观方面，美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，高于预期的3.6%，通胀降温趋势意外停滞，市场对美联储加息的预期略有升温，美元指数走强，对有色金属价格形成压制。同时，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡协议的磋商仍在进行，地缘局势不确定性犹存，但油价回落缓解了全球再通胀预期。产业方面，LME锌在连续七个交易日上涨后触及四年高点3949.5美元，随后回吐涨幅。全球矿山锌产量增速明显放缓，今年1至5月同比增速已降至1.1%，国际铅锌研究组织将2026年全球锌市场预期从过剩27.1万吨调整为短缺1.9万吨。锌精矿加工费最低已降至每吨负110美元，冶炼厂利润承压，可能迫使部分冶炼厂减产。综合来看，供应端约束为锌价提供强劲底部支撑，但美国通胀粘性引发的加息预期升温及获利了结盘压制短期价格，预计锌价维持高位震荡格局，后续关注杰克逊霍尔年会政策定调及库存变化。






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