【SHMET早评】LME因圣诞节假期今日休市，央行称继续实施适度宽松的货币
SHMET12月25日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于12121.5美元/吨，最高至12282美元/吨，收盘于12133美元/吨；较前交易日收盘上涨78美元/吨，涨幅0.65%。沪铜主力合约收盘于95020元/吨，较前交易日下跌240元/吨，跌幅0.25%。美国11月CPI数据公布值要明显低于预期，数据公布后市场对于1月降息概率有所提升，但铜价反应平淡。本网认为一方面由于此前政府停摆后数据中断导致影响力减弱，另外美联储12月降息已落地，本年度利率进程告一段落，预期及数据已完全由价格消化。另外即使此次就业数据偏弱通胀数据偏强，但一月降息概率只近三成，不足以推动铜价再创新高，并且美联储仍偏向用数据指引政策的理念。但从中长期看，宽松的政策基调未变，叠加近期铜矿冶端消息仍支持明年供应收紧的预期，故铜价中短期或仍维持偏强调整，下调空间相对有限。需求上看，目前是铜消费淡季，社库及LME库存虽难明显去库，但库存仍表现中性增减，整体在年内中下水平，供应预期及库存表现对铜价支撑偏强。但下游开工率下滑，限制上方空间。综合来看目前供需差距亦不明显，但边际支撑较强，短期或高位调整。技术面看，沪铜主力合约89000上方成交密集但持仓平稳，短期表现博弈增多，若价格跌破90500一线，沪铜或开启一轮中期调整走势。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探22300元/吨，收盘于22145元/吨。上交易日伦铝最高上探2969.5美元/吨，最低2943.5美元/吨。宏观方面，美国11月CPI数据要明显低于预期，数据公布后市场对于1月降息概率有所提升，但铝价反应相对平淡。一方面由于此前政府停摆后数据中断导致影响力减弱，另外美联储12月降息已落地，本年度利率进程告一段落，预期及数据已完全由价格消化。另外即使此次就业数据偏弱通胀数据偏强，但一月降息概率只近三成，或难推动价格再大幅攀升，并且美联储仍偏向用数据指引政策的理念。但从中长期看，宽松的政策基调未变，宏观支撑依然利好。基本面看，近期部分氧化铝厂进入检修状态，产量整体小幅下降，但需求端维持疲软，氧化铝过剩局面暂难改变，对电解铝成本支撑有限。原铝方面，国外今日仍时有供应扰动因素出现，外盘偏强对沪铝有所支撑。但目前铝消费时处淡季，下游开工率易降难升，但库存来看，社库整体表现中性，未见供应过剩明显迹象。综合看，宏观利好短期消化但中期依然利多，库存反应供需相对平衡，叠加价格有效突破中期技术性调整区，铝价结构仍以回落看涨为主。
锌
上交易日伦锌最高触及3132美元/吨，收盘于3086.5美元/吨，较前交易时段下跌10美元/吨，跌幅0.32%。沪期锌主力合约区间震荡，报收23000元/吨，较前交易时段下跌230元/吨，跌幅0.99%，成交81845手，持仓95116手，日减持81手。基本面看，受进口亏损及锌精矿供应收紧影响，进口矿加工费进一步下滑导致炼厂对国产矿需求增多，然后受国内矿山部分减停产以及冬储影响，国产矿供应亦进一步收紧，表现为加工费同步下滑，传导至冶炼端影响其产量释放。另外此前出口窗口打开，国内锌锭出口增多令去库加速。目前来看，LME0-3回落至较低水平，供应紧张有所缓解，价格支撑略有松动。目前短期宏观利好基本落地，支撑有所减弱，有色板块涨势放缓，叠加消费端时处淡季，短期锌价或现调整走势。技术面看，沪锌主力合约短期压力24000一线附近。
铅
上交易日伦铅区间上涨，收盘于1999.5美元/吨，较前交易时段上涨16.5美元/吨，涨幅0.83%。沪期铅主力合约区间偏强，报收17275元/吨，较上交易时段上涨140元/吨，涨幅0.82%，成交30440手，持仓56383手，日减持155手。基本面看，原生及再生铅炼厂减产及复产并存，下游行业进入需求淡季，蓄电池企业采购多维持刚需采购且表现谨慎，对铅价支撑度有限，但国内社会库存处于低位，在供需差无明显扩张情况下，铅价将继续维持区间走势。短期压力于17400附近。
镍
受到美国GDP强劲增长及美元疲弱的支撑，隔夜伦敦金属市场全线收升，镍价升势继续。伦敦三个月期镍最后收报每吨15835美元，盘中升幅收窄至0.6%附近，此为连续第六日上涨，稍早一度触及近七个月高位，原因是市场预期印尼明年将削减镍矿产量。另外，美元走软也使得美元定价的金属对持有其他货币的买家更划算。国内方面，夜盘沪期镍高开低走，震荡回落，126000元一线失守。最后收报每吨125100元，跌幅为1860元或1.47%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情接连反弹，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
主要因为美国经济增长强劲提振需求前景，且美元走软也构成支持，提振隔夜伦敦金属市场再次全线收升，锡价亦随势再度上行收阳，扭转之前跌势。LME三个月期锡小幅走升，盘中涨幅扩大至1.0%附近，部分收复此前跌幅，最后收报每吨43005美元。数据显示，美国经济第三季度增速创两年来最快；同时美元下跌，有望创下二十多年来最大年度跌幅。国内方面，夜盘沪期锡高开低走，继续收挫，短期均线支撑不在，关注下方33万元关口支撑。最后收报每吨332520元，跌幅为7360元或2.17%。行情高位盘整，现市料将谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。