【SHMET早评】明年铜铝等金属进口关税税率未调整，发改委称坚决反对“内卷式”竞争
SHMET12月30日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于12445美元/吨，最高至12960美元/吨，收盘于12187.5美元/吨；较前交易日收盘上涨54.5美元/吨，涨幅0.45%。昨夜盘沪铜主力合约收盘于96060元/吨，较前交易日下跌4400元/吨，跌幅4.38%。宏观方面，近期美国各地联储主席相继续任，当前的FOMC票委会整体架构或稳定延续，另外特朗普将在明年初公布新任美联储主席，秉承其激进宽松派作风而生的新任主席将带领美联储延续当前宽松政策且不排除更激进的流动性释放。基本面看，近期嘉能可旗下铜矿工会传出罢工可能性，在全球矿供应干扰持续上升阶段，罢工预期或将进一步点燃担忧情绪。另外随着26年年度TC基准价落地，在冶炼端减产预期共振下，铜价在供应端支撑暂时牢不可破。库存方面，虽然时处传统淡季，但国内外库存整体表现偏中性，细节略显降多增少态势。综合来看铜价绝对支撑来源供应端收紧预期，其次为宏观宽松预期，当下消费虽相对乏力但未见累库，预计铜价短期维持偏强状态。盘面看，沪铜主力合约92000附近支撑极强，94000上方博弈加剧，换手率上升，谨慎拥堵及波动性风险。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探22580元/吨，收盘于22320元/吨。上交易日伦铝最高上探2997.5美元/吨，最低2939美元/吨。近期美国各地联储主席相继续任，当前的FOMC票委会整体架构或稳定延续，另外特朗普将在明年初公布新任美联储主席，秉承其激进宽松派作风而生的新任主席将带领美联储延续当前宽松政策且不排除更激进的流动性释放。基本面看，氧化铝产量和进口增量继续给予供应端施压。另外随着淡季深入，国内外铝锭库存再见反转迹象。虽然宏观中长期利好暂时奠定，但随着近期宏观数据相继落地后，此轮上涨已接近完全定价，而基本面驱动力较弱，铝价短期上升空间收窄，或现调整走势。盘面看，沪铝主力合约短期压力22700附近，支撑21800附近。
锌
上交易日伦锌最高触及3146.5美元/吨，收盘于3084美元/吨，较前交易时段下跌2.5美元/吨，跌幅0.08%。沪期锌主力合约震荡运行，报收23170元/吨，较前交易时段下跌55元/吨，跌幅0.24%，成交78086手，持仓93356手，日减持331手。从价格走势看，前期沪锌上涨得益于出口窗口打开，国内去库后供应压力得以市场，沪伦比修复。另外锌精矿TC的连续下调稀释了冶炼端持续增量的预期。目前锌精矿进口窗口时有打开，炼厂原料补给较此前有所放宽，产量缩减预期减弱，叠加沪伦比修复，锌锭出口将比之前明显减少，叠加消费淡季因素下，去库放缓预期开始上升，基本面驱动减弱。另外近期板块走势较强，但锌价相对较弱，资金青睐度不高。从盘面看，沪锌主力合约博弈加剧但价格乏力，若22900一线支撑被迫，短期沪锌跌幅将扩大。
铅
上交易日伦铅冲高回撤，收盘于2009美元/吨，较前交易时段上涨9.5美元/吨，涨幅0.48%。沪期铅主力合约震荡回落，报收17380元/吨，较上交易时段下跌155元/吨，跌幅0.88%。，成交31790手，持仓53053手，日减持1422手。目前国内铅锭社会库存维持去库状态，且库存再创年内新低，令铅价得以支撑上涨。但近期国内原生及再生铅炼厂均有复产，虽然尚未传导至库存量，但目前下游消费较弱，且铅价受有色板块提振整体有限，若产能增加叠加弱消费共振下，社会库存见底反弹，铅价或承压下跌。盘面看，沪铅主力合约关键压力17760附近。
镍
结束两天假期，伦敦金属市场重新开市，各品种涨跌互现，其中一些以追赶上周圣诞节假期休市期间中国和美国市场的涨幅。伦敦三个月期镍最后收报每吨15814美元，盘中升幅维持在0.2%附近，目前继续保持升势不变。随着全球最大镍生产国印尼在其2026年预算中提议将镍产量削减34%，以应对日益严重的供应过剩担忧以及矿商关于矿石品位下降的警告；镍价表现持续偏强，短线电动汽车用量增长，以提供支持，不过供应过剩仍带来一定压力，且全球不锈钢采购水平疲软延续，部分参与者保持谨慎。国内方面，夜盘沪期镍震荡收挫，但126000元一线支撑尚在。最后收报每吨126440元，跌幅为1030元或0.81%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情表现震荡，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
结束两天假期，伦敦金属市场重新开市，最终市场行情涨跌互现，随着贵金属市场从历史高点暴跌，多头获利回吐压力也传播到工业金属市场，导致部分品种从盘中高点大幅回落，锡价跌势较大，节前升势未能延续。LME三个月期锡大幅收挫，盘中跌幅达到4.8%附近，最后收报每吨40743美元。此前因受供应减少影响，价格大幅飙升，接连触及历史高点；不过现市目前处于消费淡季，传统终端市场订单持续不振，恢复迟缓，库存不断累积，压力增强，观望不少。国内方面，夜盘沪期锡低开下行，大幅走低，32万元一线支撑不在。最后收报每吨319290元，跌幅为23050元或6.73%。行情大幅调整，现市料将谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。