【SHMET早评】因供应担忧伦铜伦镍大涨创新高，中国央行明确2026年重点工作

SHMET1月7日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于13054美元/吨，最高至13387.5美元/吨，收盘于13254.5美元/吨；较前交易日收盘上涨167美元/吨，涨幅1.28%。昨夜盘沪铜主力合约收盘于104600元/吨，较前交易日上涨1300元/吨，涨幅1.26%。宏观方面，美联储会议纪要显示大部分官员倾向随着时间的推移继续降息认为是适宜的。美国总统特朗普维持其宽松立场，言论暗示倾向与其“站队”的人成为美联储主席。中国12月制造业指数超预期扩张。基本面看，铜价维持历史高位致消费端承压，节前社会库存明显增加，节后资金面好转预期成交有所回升，但高铜价及累库背景下，短期产业面整体偏弱些。盘面看，铜价近期虽处高位，但呈调整态势，且博弈增大，谨慎短期回落调整。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探24750元/吨，收盘于24695元/吨。上交易日伦铝最高上探3138美元/吨，最低3080.5美元/吨。宏观方面，美联储会议纪要显示大部分官员倾向随着时间的推移继续降息认为是适宜的。美国总统特朗普维持其宽松立场，言论暗示倾向与其“站队”的人成为美联储主席。中国12月制造业指数超预期扩张。基本面看，近期铝价走势强劲，高铝价抑制消费端情绪，叠加发货量有所增加，致国内电解铝库存累库。整体来看，短期基本面驱动有限，宏观情绪偏好，铝价或有望维持高位运作。

锌

上交易日伦锌最高触及3268美元/吨，收盘于3245.5美元/吨，较前交易时段上涨37.5美元/吨，涨幅1.17%。沪期锌主力合约继续上涨，报收24385元/吨，较前交易时段上涨250元/吨，涨幅1.04%，成交87210手，持仓94919手，日减持1540手。基本面看，锌精矿加工费延续回落态势，国内部分地域矿山后续仍有冬季减产，及炼厂冬储，矿加工费易跌难涨。随着加工费持续下调，预计后期精炼锌产量增幅有限或有所减少。前期出口窗口打开导致国内库存转移境外，令国内压力减少。整体来看，宏观情绪偏好，基本面预期向好，锌价或有望偏强调整。

铅

上交易日伦铅区间上涨，收盘于2071美元/吨，较前交易时段上涨41.5美元/吨，涨幅2.04%。沪期铅主力合约区间偏强运行，报收17735元/吨，较上交易时段上涨225元/吨，涨幅1.28%。，成交37131手，持仓51392手，日增持392手。目前国内铅锭社会库存维持去库状态，且库存维持近一年低位，令铅价得以支撑上涨。但近期国内原生及再生铅炼厂均有复产，虽然尚未传导至库存量，但目前下游消费较弱，且铅价受有色板块提振整体有限，若产能增加叠加弱消费共振下，社会库存见底反弹，铅价或承压下跌。盘面看，沪铅主力合约关键压力17760附近。

镍

矿山生产中断，引发供应担忧，隔夜伦敦金属市场在期铜的领涨下继续全线收升，镍价目前涨势不变。伦敦三个月期镍最后收报每吨18532美元，盘中涨幅扩大至7.7%。同时，镍价近期的涨势也来自于印尼削减2026年产量计划的支撑，尽管这个镍资源丰富的国家允许矿商在2026年3月底之前继续沿用此前批准的2026年配额，而新的配额也在审查之中。国内方面，夜盘沪期镍高开高走，继续攀升，站上145000元一线，尾盘涨停。最后收报每吨147720元，涨幅为10940元或8.00%。宏观及消息面继续影响价格趋势，行情震荡攀升，总体市场交易热度平平，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

随着矿山生产中断再次引发供应短缺担忧，隔夜伦敦金属市场在铜价的带领下继续维持升势行情，盘中部分品种再度创下历史新高。随着市场风险胃纳强劲之际，LME三个月期锡涨幅进一步扩大，达到4.85%附近，最后收报每吨44526美元，并在盘中触及2022年3月以来的最高水平。同时有交易员表示，新年伊始，投资者重返市场，普遍的风险偏好情绪主导了金属市场。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，继续向上突破，逐步接近36万元一线整数关口。最后收报每吨357260元，涨幅为16390元或4.81%。近期价格再度上行，现市谨慎延续，关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。