【SHMET早评】美国12月“小非农”恢复正增长，智利Mantoverde铜矿罢工持续

SHMET1月8日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于13249美元/吨，最高至13285美元/吨，收盘于12866美元/吨；较前交易日收盘下跌388.5美元/吨，跌幅2.93%。昨夜盘沪铜主力合约收盘于102030元/吨，较前交易日下跌2060元/吨，跌幅1.98%。宏观方面，美联储会议纪要显示大部分官员倾向随着时间的推移继续降息认为是适宜的。美国总统特朗普维持其宽松立场，言论暗示倾向与其“站队”的人成为美联储主席。中国12月制造业指数超预期扩张。基本面看，铜价维持历史高位致消费端承压，节前社会库存明显增加，节后资金面好转预期成交有所回升，但高铜价及累库背景下，短期产业面整体偏弱些。盘面看，铜价近期虽处高位，但呈调整态势，且博弈增大，谨慎短期回落调整。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探24370元/吨，收盘于24135元/吨。上交易日伦铝最高上探3141.5美元/吨，最低3074.5美元/吨。宏观方面，美联储会议纪要显示大部分官员倾向随着时间的推移继续降息认为是适宜的。美国总统特朗普维持其宽松立场，言论暗示倾向与其“站队”的人成为美联储主席。中国12月制造业指数超预期扩张。基本面看，近期铝价走势强劲，高铝价抑制消费端情绪，叠加发货量有所增加，致国内电解铝库存累库。整体来看，短期基本面驱动有限，宏观情绪偏好，铝价或有望维持高位运作。

锌

上交易日伦锌最高触及3258.5美元/吨，收盘于3160美元/吨，较前交易时段下跌85.5美元/吨，跌幅2.63%。沪期锌主力合约高位小幅回落，报收24130元/吨，较前交易时段下跌175元/吨，跌幅0.72%，成交62977手，持仓90919手，日减持684手。基本面看，锌精矿加工费延续回落态势，国内部分地域矿山后续仍有冬季减产，及炼厂冬储，矿加工费易跌难涨。随着加工费持续下调，预计后期精炼锌产量增幅有限或有所减少。前期出口窗口打开导致国内库存转移境外，令国内压力减少。整体来看，宏观情绪偏好，基本面预期向好，锌价或有望偏强调整。

铅

上交易日伦铅区间冲高回落，收盘于2058.5美元/吨，较前交易时段下跌12.5美元/吨，跌幅0.6%。沪期铅主力合约区间暂时承压，报收17650元/吨，较上交易时段下跌40元/吨，跌幅0.23%，成交40219手，持仓50706手，日减持1303手。目前国内铅锭社会库存维持去库状态，且库存维持近一年低位，令铅价得以支撑上涨。但近期国内原生及再生铅炼厂均有复产，虽然尚未传导至库存量，但目前下游消费较弱，且铅价受有色板块提振整体有限，若产能增加叠加弱消费共振下，社会库存见底反弹，铅价或承压下跌。盘面看，沪铅主力合约关键压力17760附近。

镍

受到获利了结影响，基本金属在触及高位后震荡回落，隔夜伦敦市场再度全线收挫，镍价涨势随之中断。伦敦三个月期镍最后收报每吨17799美元，盘中跌幅达到3.96%。此前自于印尼削减2026年产量计划的消息持续推动镍价涨势，而基本面表现并没有跟进，目前来看这部分支撑逐步减弱，价格更容易受到短线获利回吐的影响而下挫。国内方面，夜盘沪期镍高开低走，震荡收挫，145000元一线支撑不在。最后收报每吨143280元，跌幅为2090元或1.44%。宏观及消息面继续影响价格趋势，行情高位震荡，总体市场交易热度平平，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

主要受到交易商获利了结的压力影响，隔夜伦敦金属市场在铜价的领跌下全线收挫，锡价触及高位后随势震荡收跌。LME三个月期锡震荡走低，跌幅在0.46%附近，最后收报每吨44323美元，此前曾一度触及2022年3月以来的最高水平。此前市场接连大幅上行，因素在于供应链风险挥之不去，及美国政策面的不确定性，而基本金属部分品种基本面表现与走势不符，短期疯狂上涨似乎不可持续，风险偏好降低。国内方面，夜盘沪期锡震荡走低，小幅调整，上方亦有一定阻力。最后收报每吨355170元，跌幅为980元或0.28%。价格上行暂缓，现市谨慎延续，关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。