上海金属网1月13日铜 铝早报

铜

　　上交易日伦铜开盘于13088美元/吨，最高至13323美元/吨，收盘于13172美元/吨；较前交易日收盘上涨206.5美元/吨，涨幅1.59%。沪铜主力合约收盘于103320元/吨，较前交易日上涨560元/吨，涨幅0.54%。宏观方面，美国非农就业人口低于前值及市场预期，但失业率小幅下降。消息公布后部分空头了结致使铜价区间内上涨，目前全球权益市场回落及贵金属价格的调整，共同引发了商品市场广泛的获利了结操作，使得铜价涨势暂缓。基本面看，现货TC继续维持底部，矿供应短期无实质改善。但中国需求在高铜价的抑制下延续弱势，即使在国内出口物流维持的情况下，国内依然延续累库，上周社库再增加3.5万吨。海外库存也继续增加。全球可统计库存水位接近100万吨。短期来看铜价高位震荡是长期资源紧缺叙事与短期需求负反馈、宏观情绪降温之间的激烈碰撞。铜价的长期上行逻辑（能源转型、矿端干扰、战略资源等）并未改变，但短期价格已充分甚至过度反映了这一预期。在现货需求被高价抑制、库存转为累积的背景下，市场需要进行价格和时间的调整来消化压力。

　　铝

　　昨日夜盘沪铝主力合约最高上探25075元/吨，收盘于24630元/吨。上交易日伦铝最高上探3200美元/吨，最低3143美元/吨。基本面，供应端国内电解铝运行产能维持相对稳定，需求端进入传统季节性淡季，下游铝加工企业开工率稳中略降，尤其是建筑型材等领域订单走弱明显，仅巩义环保结束后，边际略有改善。库存方面，国内外铝社会库存节后高价呈现明显累增，但价格回调后，下游点价增加累库放缓，上周铝锭库存增至70万吨出头；LME库存50万附近，下降1.2万吨。整体来看，当前消费传统淡季开工下降且高价抑制采买，库存累积，供需季节性转弱，短期基本面无矛盾及助力，但强劲的宏观情绪、国内产能天花板及AI需求叙事大逻辑等，共同为铝价上行提供了有力支撑，后续风险关注宏观面变动。

　　






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