【SHMET金属早评】卡塔尔铝业60%产能维持运行，特朗普政府拟暂停《琼斯法案》以平抑油价
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发布时间：2026/3/13
SHMET3月13日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于13027美元/吨，最高至13073美元/吨，收盘于1294.85元/吨，较前交易时段下跌100.5元/吨，跌幅0.77%。沪铜主力合约收于100860元/吨，较上交易时段持平。目前铜价的长期利好逻辑不变。宏观方面，美国2月非农人口及失业率均低于预期，货币宽松之路利好中长期的铜价。美伊冲突持续中，虽然双方均有关于停战的口头表达，但随着能源与运输价格上涨，将间接推升大宗商品价格。国内方面，两会提及新能源、电网投资等铜消费领域有中长期利好预期。不过，政策落地效果仍需时间验证，短期对铜价的直接拉动有限。基本面看，矿紧格局延续，但精铜供应充足，3月国内精铜产量预计再创新高。消费端下游年后完成复产，叠加废铜紧张，精铜消费加速复苏。全球三地延续累库，总量压力再创新高，可统计库存体量达到150万吨附近。综合来看，铜价仍与宏观关联性更高。短期仍需警惕地缘冲突节奏演变，若伊朗冲突持续，原油价格进一步冲高，铜价依然存在下跌风险。同时关注库存节奏，库存出现明确拐点之前也不宜过度追高。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探25370元/吨，收盘于25325元/吨。上交易日伦铝最高上探3546.5美元/吨，最低3452美元/吨。随着美伊局势的持续，铝价支撑逻辑随之延续。霍尔木兹海峡仍在封锁，导致海湾国家级全球铝产业受创。巴林铝业和卡塔尔铝业因不可抗力因素将无法履行合同以及停产等消息令市场担忧加剧。此前莫桑比克也欲在月中开始减停产，后期霍尔木兹海峡封停时间将直接影响铝价高度。基本面看，海外供应收缩预期持续强化，LME库存延续去化至45.9万吨。需求端处于缓慢恢复阶段。下游铝加工企业开工率稳步回升，但铝价高位抑制采购意愿，下游畏高情绪明显，以刚需补库为主。库存方面，国内累库压力凸显。截至上周，电解铝社会库存升至125.6万吨，创2023年3月以来新高，较去年同期高出近40万吨。市场预期铝锭库存高点或达135-140万吨。后市展望，短期市场焦点仍在中东局势，供应风险继续提供支撑，但国内高库存现实与需求恢复节奏压制上方空间。预计铝价波动加剧，需警惕情绪消退后的回调风险，密切关注库存拐点信号。
锌
上交易日伦锌最高触及3331.5美元/吨，收盘于3314.5美元/吨，较前交易时段下跌1美元/吨，跌幅0.03%。沪期锌主力合约继续震荡调整，报收24240元/吨，较前交易时段下跌45元/吨，跌幅0.19%，成交35766手，持仓74085手，日增持1359手。供应端维持平稳。国内锌矿加工费仍处于偏低水平，但矿端紧缺格局略有改善，国产TC企稳于1550元/金属吨附近。冶炼端，国内部分炼厂春节后正常季节性恢复生产需求端处于缓慢恢复阶段。下游镀锌、压铸锌合金及氧化锌企业开工率节后周环比大幅回升，分别达到32%、24%和24.5%，但采购以消化前期累库库存为主，实际消费力度有限，终端采购需求较淡。库存方面，国内持续累库进程。截至3月5日，锌锭社会库存增至25.63万吨，周环比大增3.64万吨，创近年同期高位。LME库存则延续去化态势，降至9.5万吨，较上一交易日减少425吨。后市展望，短期市场受宏观情绪主导，中东局势及美联储降息预期反复带来扰动。国内高库存现实及需求恢复缓慢压制上方空间，但海外库存低位对伦锌形成支撑。预计锌价维持震荡偏弱，后续需重点关注库存拐点信号。
铅
上交易日伦铅继续低位震荡，收盘于1935.5美元/吨，较前交易时段下跌3美元/吨，跌幅0.15%。沪期铅主力合约维持区间调整，报收16595元/吨，较上交易时段下跌35元/吨，跌幅0.21%，成交21946手，持仓64287手，日增持2021手。基本面上，铅矿加工费维持较低水平，部分原生铅炼厂有检修动作，叠加部分再生铅炼厂复工节奏较慢，铅供应端输出稍有利好。但消费端暂无利好，蓄电池企业节后复工相对缓慢，另外行业整体支撑相对有限，导致库存连续走高。目前铅市供需矛盾较为明显，叠加有色板块涨势放缓令铅价联动减弱，基本面后续关注蓄电行业复苏节奏及去库状态。
镍
库存增长，美元走强，隔夜伦敦金属市场行情涨跌互现，目前镍价因原产地矿价上涨的支持，涨势不变。伦敦三个月期镍最后收报每吨17725美元，盘中涨幅有所收窄至0.2%附近。尽管美元继续走强，使得美元计价的金属对持有其他货币的买家更为昂贵，打压需求和价格，不过印尼镍矿价格持坚，继续助力LME镍价获得底部支撑。国内方面，夜盘沪期镍高位震荡，继续收阳，但仍受到40日均线的压制。最后收报每吨139060元，涨幅为890元或0.64%。宏观面因素继续影响价格趋势，行情震荡，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
因为受到需求疲软，库存上升，而美元走强的拖累，隔夜伦敦金属市场走势涨跌不一，锡价跌势不变，继续承压下行。LME三个月期锡盘中跌势扩张，跌幅维持在0.9%附近，最后收报每吨49145美元。除去美元汇率上涨，打压基本金属需求和价格之外，最新进口数据显示全球最大的金属消费国的需求并不活跃，且随着交易所库存逐步增加，打压金属价格走势。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡受挫，39万元一线支撑再度易手。最后收报每吨387730元，跌幅2520元或0.65%。价格震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
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