【SHMET金属早评】美国发动新一轮301调查，巴林铝业减产19%应对供应链危机
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发布时间：2026/3/16
SHMET3月16日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于 12939.5 美元/吨，最高至 12990 美元/吨，收盘于 12735.5 元/吨，较前交易时段下跌 213 美元/吨，跌幅 1.64%。沪铜主力合约收于99730元/吨，较上交易时段下跌870元/吨，跌幅0.86%。目前商品价格依然围绕美伊冲突主线事件波动。虽然霍尔木兹海峡封锁，对铜的影响相对能化和铝要小，但资金面的流向致使铜价高位回落，同时能源及运输成本上升亦对铜价有一定支撑效应。基本面看，矿紧格局延续，但精铜供应维持同比正增长。随着“金三银四”传统消费季临近，下游需求预计将继续提升。铜价下调后，下游买兴出现好转，需求端有一定韧性，国内库存拐点曙光初现。但全球三地高库存压力不减。综合来看，目前铜价仍和宏观关联度更高，短期波动仍将受地缘因素主导。投资者需提高对地缘风险的警惕，基本面角度如库存未出现明显去化，都不宜过度追高。盘面上，沪铜主力合约关键支撑98000一线，2月初以来的横盘，沪铜区间高点逐步下移，短期关注104000附近压力，此压力下方不宜过度看涨。
铝
上周五夜盘沪铝主力合约最高上探25200元/吨，收盘于24965元/吨。上交易日伦铝最高上探 3528.5 美元/吨，最低 3420.5 美元/吨。地缘风险继续主导海外供给收缩。卡塔尔铝厂确认维持60%或约38.96万吨产能运行，巴林铝业不可抗力持续，在上周末启动123号产线的电解铝停产程序，旨在保证剩余原料对其余产线的供应，莫桑比克58万吨产能计划3月中旬停产。能源紧缺影响扩散，印度铝厂传出天然气紧缺消息引发后续供应减产担忧，海外供应缺口预期强化，LME库存延续去化至44.7万吨。国内方面下游开工稳步回升，节后行业整体步入正常生产节奏，但建筑型材订单持续较差，整体生产恢复缓慢，高铝价抑制下游采购意愿，下游多以刚需消费为主，市场流通货源充足。库存方面虽累库节奏较美伊交火开局有所放缓，但压力仍持续凸显。到上周为止，电解铝社会库存升至129.4万吨，铝棒库存38.6万吨，铝棒呈现缓慢去库。综合来看，短期市场焦点仍在中东局势，供应风险继续提供支撑，但国内高库存现实与需求恢复节奏压制上方空间，另美元强势下，基本金属普遍走弱影响情绪走差，战争背景下预计铝价在有色中表现相对坚挺，但需警惕情绪消退后的回调风险，密切关注海外战争变化及国内库存拐点信号 。周内关注沪铝24400附近支撑。
锌
上交易日伦锌最高触及 3316.5 美元/吨，收盘于 3293.5 美元/吨，较前交易时段下跌 21 美元/吨，跌幅 0.63%。沪期锌主力合约继续向下震荡调整，报收24080元/吨，较前交易时段下跌140元/吨，跌幅0.58%，成交37382手，持仓76744手，日增持1553手。受宏观情绪与基本面共振压力，锌价持续偏弱运行。国内锌矿加工费仍处于偏低水平，国产TC企稳于1550元/金属吨附近，矿端紧缺格局略有改善。冶炼端，国内部分炼厂正常季节性恢复生产，炼厂原料库存有所上升。需求端处于缓慢恢复阶段。下游镀锌行业开工率环比大幅回升，生产端明显回暖，但采购以消化节前库存为主，实际消费力度有限，终端采购需求较淡。镀锌板卷总库存节后累库明显，库存压力仍存。另外截止上周，国内锌锭社会库存增至26.9万吨，累库压力亦持续。综合来看，短期市场受宏观情绪主导，中东局势及美联储降息预期反复带来扰动。国内高库存现实及宏观偏弱形成价格压力预计锌价维持低位震荡，后续需重点关注战争背景下的宏观情绪变化及国内库存拐点。周内沪锌主力合约关注23800附近支撑。
铅
上交易日伦铅跌势扩大，收盘于 1903 美元/吨，较前交易时段下跌 32.5 美元/吨，跌幅 1.68%。沪期铅主力合约继续下跌寻底中，报收16395元/吨，较上交易时段下跌190元/吨，跌幅1.15%，成交28599手，持仓66396手，日增持2715手。目前高库存及弱需求仍然是铅价的下跌逻辑，截止上周国内铅锭社会库存及LME铅库存均居一年高位。另外近期除了铝价受海湾冲突支撑以外，有色板块均进入调整偏弱的状态，板块支撑的减弱令铅价跌势有所扩大。综合来看，沪铅主力合约维持宽幅调整格局，短期支撑看16250附近。
镍
随着美元再次走强的拖累，上周末伦敦金属市场行情再次全线受挫，镍价未能保持升势，震荡走低。伦敦三个月期镍最后收报每吨17255美元，盘中跌势扩大至2.7%附近。目前来看，影响当前市场走势的最大变数是美元，而因在市场动荡加剧之际，美元成为避险资产；美元走强意味着，以美元计价的金属资产对持有其他货币的投资者变得更贵。国内方面，夜盘沪期镍低位震荡，再度受挫，下方135000元一线有支撑。最后收报每吨135900元，跌幅为2630元或1.90%。宏观面因素继续影响价格趋势，行情震荡，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
因为美元汇率走强；能源价格上涨加剧通胀担忧，削弱降息预期，拖累上周末伦敦金属市场全线受挫，锡价跌势进一步扩张。LME三个月期锡盘中大幅走低，跌幅扩大至4.4%附近，最后收报每吨47080美元。中东战争令市场保持高度警惕，导致油价飙升，这可能加剧通胀，影响经济增长，推迟降息预期。美元成为避险资产，继续走升，对持有其他货币的投资者变得更贵，打压实际需求。国内方面，夜盘沪期锡低开低走，震荡收跌，长期均线支撑不在。最后收报每吨372860元，跌幅12770元或3.31%。价格震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
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