【SHMET金属早评】伦铜库存升至逾六年半高位，美联储议息会议即将来袭
来源：
发布时间：2026/3/18
SHMET3月18日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于12908美元/吨，最高至12948美元/吨，收盘于12780元/吨，较前交易时段下跌138.5元/吨，跌幅1.07%。沪铜主力合约收于99140元/吨，较上交易时段下跌920元/吨，跌幅0.92%。目前商品价格继续围绕美伊冲突主线事件波动。虽然霍尔木兹海峡封锁，对铜的影响相对能化和铝要小，但资金面的流向致使铜价高位回落，同时能源及运输成本上升亦对铜价有一定支撑效应，美元指数高位回落，铜价自区间底部止跌反弹。基本面看，矿紧格局延续，但精铜供应维持同比正增长。随着“金三银四”传统消费季临近，下游需求预计将继续提升。铜价下调后，下游买兴出现好转，需求端有一定韧性，国内库存拐点曙光初现。但全球三地高库存压力不减。综合来看，目前铜价仍和宏观关联度更高，短期波动仍将受地缘因素主导。投资者需提高对地缘风险的警惕，基本面角度如库存未出现明显去化，都不宜过度追高。盘面上，沪铜主力合约关键支撑98000一线，2月初以来的横盘，沪铜区间高点逐步下移，短期关注104000附近压力，此压力下方不宜过度看涨。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探25110元/吨，收盘于24915元/吨。上交易日伦铝最高上探3430美元/吨，最低3359美元/吨。地缘风险继续主导海外供给收缩。卡塔尔铝厂确认维持60%或约38.96万吨产能运行，巴林铝业不可抗力持续，在上周末启动123号产线的电解铝停产程序，旨在保证剩余原料对其余产线的供应，莫桑比克58万吨产能计划3月中旬停产。能源紧缺影响扩散，印度铝厂传出天然气紧缺消息引发后续供应减产担忧，海外供应缺口预期强化，LME库存延续去化至44.7万吨。国内方面下游开工稳步回升，节后行业整体步入正常生产节奏，但建筑型材订单持续较差，整体生产恢复缓慢，高铝价抑制下游采购意愿，下游多以刚需消费为主，市场流通货源充足。库存方面虽累库节奏较美伊交火开局有所放缓，但压力仍持续凸显。到上周为止，电解铝社会库存升至129.4万吨，铝棒库存38.6万吨，铝棒呈现缓慢去库。综合来看，短期市场焦点仍在中东局势，供应风险继续提供支撑，但国内高库存现实与需求恢复节奏压制上方空间，另美元强势下，基本金属普遍走弱影响情绪走差，战争背景下预计铝价在有色中表现相对坚挺，但需警惕情绪消退后的回调风险，密切关注海外战争变化及国内库存拐点信号 。周内关注沪铝24300附近支撑。
锌
上交易日伦锌最高触及3293美元/吨，收盘于3233美元/吨，较前交易时段下跌46美元/吨，跌幅1.4%。沪期锌主力合约跌势继续扩大，昨夜报收23450元/吨，较前交易时段下跌420元/吨，跌幅1.76%，成交49795手，持仓69618手，日减持4123手。受宏观情绪与基本面共振压力，锌价持续偏弱运行。国内锌矿加工费仍处于偏低水平，国产TC企稳于1550元/金属吨附近，矿端紧缺格局略有改善。冶炼端，国内部分炼厂正常季节性恢复生产，炼厂原料库存有所上升。需求端处于缓慢恢复阶段。下游镀锌行业开工率环比大幅回升，生产端明显回暖，但采购以消化节前库存为主，实际消费力度有限，终端采购需求较淡。镀锌板卷总库存节后累库明显，库存压力仍存。另外截止上周，国内锌锭社会库存增至26.9万吨，累库压力亦持续。综合来看，短期市场受宏观情绪主导，中东局势及美联储降息预期反复带来扰动。国内高库存现实及宏观偏弱形成价格压力预计锌价维持低位震荡，后续需重点关注战争背景下的宏观情绪变化及国内库存拐点。周内沪锌主力合约关注23000附近支撑。
铅
上交易日伦铅震荡运行，收盘于1926美元/吨，较前交易时段上涨1美元/吨，涨幅0.05%。沪期铅主力合约继续震荡反弹，报收16670元/吨，较上交易时段上涨170元/吨，涨幅1.03%，成交18349手，持仓46782手，日减持4380手。目前高库存及弱需求仍然是铅价的下跌逻辑，截止上周国内铅锭社会库存及LME铅库存均居一年高位。另外近期除了铝价受海湾冲突支撑以外，有色板块均进入调整偏弱的状态，板块支撑的减弱令铅价跌势有所扩大。综合来看，沪铅主力合约维持宽幅调整格局，短期支撑看16050上方。
镍
伦敦市场库存增长，叠加海湾地区的战事未见平息迹象，继续为市场带来压力，隔夜伦敦金属市场多数品种再度受挫，镍价前日升势未能延续，重回跌势。伦敦三个月期镍最后收报每吨17240美元，盘中跌幅小幅扩张至1.3%附近。中东冲突持续，进一步推高了能源价格，从而加剧了市场对通胀上行及经济增长放缓的担忧，投资者对金属价格走势或将面临下行风险的忧虑有所加重。国内方面，夜盘沪期镍低开下行，震荡收跌，接近下方135000元一线关口。最后收报每吨135850元，跌幅为1300元或0.95%。宏观面因素继续影响价格趋势，行情震荡，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
此前伊朗对海湾地区的美国盟友发动了新一轮袭击，且LME部分金属品种库存累至高位，打压隔夜市场行情，锡价升势难以为继，再次下行收跌。LME三个月期锡盘中震荡走低，跌幅扩大至2.9%附近，最后收报每吨46445美元。目前看，中东冲突未见平息迹象，倘若长期持续，除了加剧市场对通胀上行及经济增长放缓的担忧；金属价格亦将面临下行风险，同时可能也会对市场需求产生负面影响。国内方面，夜盘沪期锡低开下行，均线压制明显，关注下方36万元一线支撑。最后收报每吨370920元，跌幅8900元或2.34%。价格震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
返回>>