【SHMET金属早评】LME金属收盘普涨，美国和伊朗陷入谈判罗生门
SHMET3月24日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于11781.5美元/吨，最高至12395美元/吨，收盘于12221元/吨，较前交易时段上涨386.5元/吨，涨幅3.27%。沪铜主力合约收于94840元/吨，较上交易时段上涨1970元/吨，涨幅2.12%。近日铜价破位后维持偏弱的调整走势。从周期因素来看，美联储货币政策以及铜精矿供应收紧仍为长期铜价提供边际支撑，但因霍尔木兹海峡封锁导致的能源及运输价格上升，市场对通胀担忧随之升温，近期美国PPI最新数据远高于预期水平，另外硫酸价格走高抵消了铜精矿加工费亏损，铜冶炼活动依然维持偏高水平，导致长期利好因素松动致铜价下跌。中期来看，美国对铜关税政策尚未定案，随时间推移风险因素预期上升，铜价逐步消化此前因关税事件产生的溢价，待后期政策进一步明朗时重新定价。短期来看，目前全球铜显性库存高企，进入金三银四后，铜价有待验证消费季去库成色。综合来看，铜价破位后仍有下跌空间，短期仍受地缘局势演变及去库情况而动。盘面上看，沪铜主力合约技术性支撑关注90600~93000区间。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探23870元/吨，收盘于23750元/吨。上交易日伦铝最高上探3234.5美元/吨，最低3162.5美元/吨。铝价受累金属板块承压而同步回落，但海外供应收缩预期仍提供支撑。随地缘风险持续发酵，卡塔尔铝厂确认维持60%或38.96万吨产能运行，巴林铝业启动1、2、3号产线停产程序，莫桑比克58万吨产能按计划停产。能源紧缺影响扩散，若冲突持久，供应冲击将进一步放大。国内下游开工稳步回升，各版块开工持续修复。但铝价高位抑制采购意愿，下游以刚需补库为主，铝价回落后消费情绪有所转好。LME库存继续去化至44.7万吨，注销仓单占比已达37%；而国内累库压力持续，截至上周电解铝社会库存升至134万吨，铝棒库存37万吨，去库速度整体缓慢。综合来看，短期市场焦点仍在中东局势，供应风险继续提供支撑，但国内高库存现实与油价持续高位下需求转弱担忧仍成为压力，另美元强势下基本金属亦承压。预计铝价呈宽幅震荡，但相对其他有色金属供应干扰更明显表现或更突出，后续继续关注海湾局势变化及国内去库节奏。盘面看，沪铝主力合约多空零界于23100一线。若重回24400上方则依然偏强。
锌
上交易日伦锌最高触及3183美元/吨，收盘于3103美元/吨，较前交易时段上涨47美元/吨，涨幅1.54%。沪期锌主力合约低位反弹，昨夜报收23075元/吨，较前交易时段上涨280元/吨，涨幅1.23%，成交78945手，持仓103605手，日增持117手。宏观方面，一方面地缘冲突继续发酵，另外能源及运输成本上涨催动通胀，美国2月PPI除海湾冲突因素后仍录得增长，市场人事对流动性释放大幅降温，美指走强令金属承压。基本面看，国内锌矿加工费继续徘徊偏低水平，国产TC企稳于1550元/金属吨附近，但进口矿持续下跌，矿端紧缺格持续。国内炼厂一季度精炼锌产出稳步增长，但预计二季度检修较多需求端处于缓慢恢复阶段。下游镀锌行业开工率环比回升，但终端采购需求较淡，锌价破位后下游点价有所增多，国内库存开始小幅去化，截止上周锌锭社库降至26.6万吨，但LME锌库存增至11.8万吨，后期仍待消费耐力及去库幅度。综合看，短期市场受宏观情绪主导，国内短期高库存下无较大矛盾，但海外矿端增量预期逐步下调，经历较大下跌后，若无宏观进一步风险，预计锌价震荡企稳小反弹，后续持续关注中东局势发展态势。盘面上看，沪锌主力合约反弹乏力，下跌仍有空间，周内关注22350支撑及反弹强度，24000下方仍为空方市场。
铅
上交易日伦铅维持低位运行，收盘于1898.5美元/吨，较前交易时段上涨9.5美元/吨，涨幅0.5%。沪期铅主力合约继续低位震荡，报收16435元/吨，较上交易时段上涨45元/吨，涨幅0.27%，成交25116手，持仓85796手，日减持3411手。基本面再生铅炼厂亏损扩大，产出收紧预期增加，叠加成本端提供支撑，铅价跌势有所放缓。但下游铅蓄电池企业多为长单才买，终端需求仍显乏力，零单采购有限。另外在铅进口窗口开启背景下，若进口流入增多将造成国内供需差扩大从而继续对铅价施压。盘面看，沪铅主力关键支撑16165，此支撑之上暂维持弱震荡看待。
镍
因为特朗普推迟对伊朗发电厂的军事打击，对隔夜伦敦金属市场走势提供支持，令得多数品种震荡收升，镍价继续保持升势不变。伦敦三个月期镍最后收报每吨17130美元，盘中小幅上行0.6%附近。这场已进入第四周的战争推高了油气价格，不仅可能损害全球范围内的经济活动，还助长了通胀势头，从而极有可能迫使各国央行在利率政策上采取更为鹰派的立场。目前市场紧张情绪有所缓和，提振价格走势上行。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收阳，目前上方135000元一线阻力较强。最后收报每吨134990元，涨幅为950元或0.71%。宏观面因素继续影响价格趋势，行情震荡，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。
锡
因为美国总统特朗普表示，他将把美军对伊朗发电厂及能源基础设施的任何军事打击推迟五天，隔夜伦敦金属市场多数品种走势跟随铜价一起震荡收升，伦锡摆脱连跌颓势，小幅收升。LME三个月期锡盘中小幅上行0.2%附近，最后收报每吨44150美元。尽管美元走软提供支持，不过高企的油价依然威胁着全球经济增长前景，因为这不仅推高了家庭和企业的运营成本，加剧了通胀担忧，同时也削弱了市场对各国央行降息的预期。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，震荡收升，摆脱5日均线压制，但未有站上35万元一线。最后收报每吨348950元，涨幅10910元或3.23%。价格震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。