上海金属网4月20日铅 锌早报
来源：中国金属资讯网发布时间：2026-04-20 10:04分类：行情分析
铅
上交易日伦铅收盘于1962.5美元/吨，较前交易时段上涨10美元/吨，较前交易时段涨幅0.51%。沪铅主力合约夜盘收盘于16735元/吨，较前交易时段上涨15元/吨，较上交易时段涨幅0.09%。宏观层面，美伊冲突再起，霍尔木兹海峡通航预期落空，能源溢价回升对铅冶炼成本形成边际抬升；国内资金面维持宽松，工业品情绪整体中性。基本面，供应端，原生铅炼厂原料充足，副产品硫酸价格高企综合成本低，SMM1#铅对05合约贴水180元，交仓利润驱动下交割库库存连续三周增加；再生铅方面，铅价回落后废电瓶回收商惜售，精废价差收窄至50元，再生冶炼利润倒挂，部分中小厂减产，再生铅产量环比下滑。需求端，下游蓄电池企业开工率维持70%左右，长单采购为主，现货散单成交清淡，五一节前补库力度弱于往年，库存去化缓慢。库存方面，截至上周四SMM五地社会库存5.9万吨，周增0.4万吨，交割品牌累库明显。成本端，废电瓶价格坚挺提供下方支撑，但进口窗口持续打开，海外过剩压力向国内传导，铅价反弹空间受限。预计沪铅维持1.62-1.7万元区间弱势震荡，操作上反弹沽空为主，关注再生铅减产幅度及交割库存变化。
锌
上交易日伦锌收盘于3429美元/吨，较前交易时段上涨5美元/吨，较前交易时段涨幅0.15%。沪锌主力合约夜盘收盘于24210元/吨，较前交易时段上涨225元/吨，较上交易时段涨幅0.94%。宏观端，中东局势反复令市场风险偏好摇摆，美元与油价同步剧烈波动，对锌价形成双向拉扯；国内政策预期升温，基建与特高压项目启动对镀锌需求构成远期利多。基本面，矿端紧张持续，4月进口锌精矿TC降至-10美元，国产TC亦下滑至3800元，冶炼厂原料库存降至20天以下，部分炼厂计划5月起减产检修，供应收缩预期强化。消费端，北方环保限产结束，镀锌企业开工率回升至68%，压铸合金及氧化锌订单环比改善，但高价抑制下游补库，现货升水维持20元附近，社会库存周降0.3万吨至19.2万吨，去库速度低于预期。海外方面，LME库存降至22万吨，注销仓单占比升至30%，现货贴水收窄至5美元，欧洲炼厂因能源成本减产消息再起，出口窗口打开带动中国锌锭外流。短期矿紧逻辑支撑锌价，但高价位对消费抑制明显，预计沪锌维持2.32-2.45万元区间震荡，回调短多为主，不宜追高，关注五一节前下游补库及加工费谈判进展。
免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！
上交易日伦铅收盘于1962.5美元/吨，较前交易时段上涨10美元/吨，较前交易时段涨幅0.51%。沪铅主力合约夜盘收盘于16735元/吨，较前交易时段上涨15元/吨，较上交易时段涨幅0.09%。宏观层面，美伊冲突再起，霍尔木兹海峡通航预期落空，能源溢价回升对铅冶炼成本形成边际抬升；国内资金面维持宽松，工业品情绪整体中性。基本面，供应端，原生铅炼厂原料充足，副产品硫酸价格高企综合成本低，SMM1#铅对05合约贴水180元，交仓利润驱动下交割库库存连续三周增加；再生铅方面，铅价回落后废电瓶回收商惜售，精废价差收窄至50元，再生冶炼利润倒挂，部分中小厂减产，再生铅产量环比下滑。需求端，下游蓄电池企业开工率维持70%左右，长单采购为主，现货散单成交清淡，五一节前补库力度弱于往年，库存去化缓慢。库存方面，截至上周四SMM五地社会库存5.9万吨，周增0.4万吨，交割品牌累库明显。成本端，废电瓶价格坚挺提供下方支撑，但进口窗口持续打开，海外过剩压力向国内传导，铅价反弹空间受限。预计沪铅维持1.62-1.7万元区间弱势震荡，操作上反弹沽空为主，关注再生铅减产幅度及交割库存变化。
锌
上交易日伦锌收盘于3429美元/吨，较前交易时段上涨5美元/吨，较前交易时段涨幅0.15%。沪锌主力合约夜盘收盘于24210元/吨，较前交易时段上涨225元/吨，较上交易时段涨幅0.94%。宏观端，中东局势反复令市场风险偏好摇摆，美元与油价同步剧烈波动，对锌价形成双向拉扯；国内政策预期升温，基建与特高压项目启动对镀锌需求构成远期利多。基本面，矿端紧张持续，4月进口锌精矿TC降至-10美元，国产TC亦下滑至3800元，冶炼厂原料库存降至20天以下，部分炼厂计划5月起减产检修，供应收缩预期强化。消费端，北方环保限产结束，镀锌企业开工率回升至68%，压铸合金及氧化锌订单环比改善，但高价抑制下游补库，现货升水维持20元附近，社会库存周降0.3万吨至19.2万吨，去库速度低于预期。海外方面，LME库存降至22万吨，注销仓单占比升至30%，现货贴水收窄至5美元，欧洲炼厂因能源成本减产消息再起，出口窗口打开带动中国锌锭外流。短期矿紧逻辑支撑锌价，但高价位对消费抑制明显，预计沪锌维持2.32-2.45万元区间震荡，回调短多为主，不宜追高，关注五一节前下游补库及加工费谈判进展。
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