【SHMET金属早评】伦敦铝价创逾四年新高，欧洲央行6月加息预期升温

SHMET5月27日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13610.5美元/吨，较前交易时段下跌57美元/吨，跌幅0.42%。沪铜主力合约夜盘收盘于104760元/吨，较前交易时段下跌410元/吨，跌幅0.39%。宏观层面，美债利率因经济韧性及地缘风险上行压制风险偏好，但AI投资与财政激励支撑资本开支，潜在提振铜需求。基本面铜矿供应紧张，加工费低位反映矿端短缺。AI、新能源及电网投资等新兴需求对冲地产下滑，供需偏紧格局延续。短期地缘冲突扰动油价与通胀预期，美元强势亦施压铜价。综合看，铜价在宏观压力与基本面支撑下或维持震荡。

铝

上交易日伦铝收盘于3674.5美元/吨，较前交易时段上涨25美元/吨，涨幅0.69%。沪铝主力合约夜盘收盘于24560元/吨，较前交易时段上涨155元/吨，涨幅0.64%。几内亚计划6月收紧铝土矿出口，供应收紧预期提振市场情绪，氧化铝成本支撑增强；但国内氧化铝产能过剩、高库存仍存，抑制价格上行空间。短期市场受消息驱动偏强，需关注几内亚政策执行力度及铝土矿到港数据。综合来看，铝价在供应侧支撑与宏观不确定性中震荡偏强，但基本面过剩格局限制涨幅。

锌

上交易日伦锌收盘于3528美元/吨，较前交易时段下跌15美元/吨，较前交易时段跌幅0.42%。沪锌主力合约夜盘收盘于24805元/吨，较前交易时段下跌180元/吨，较上交易时段跌幅0.72%。全球锌精矿供应持续偏紧，加工费下行支撑成本，冶炼端受副产品高价维持高产量，但高价抑制下游采购，市场交投清淡，国内外库存同步减少显示需求存在韧性。短期锌价受地缘情绪及美元走势影响，预计维持震荡，中长期矿端紧缺提供支撑。

铅

上交易日伦铅收盘于2015.5美元/吨，较前交易时段上涨4美元/吨，涨幅0.2%。沪铅主力合约夜盘收盘于16745元/吨，较前交易时段上涨35元/吨，涨幅0.21%。金属矿业面临地缘冲突带来的供应链扰动，但国内“十五五”规划强调资源安全，推动战略性矿产增储上产和绿色转型，支撑铅等金属长期价值。短期来看，铅价小幅上涨反映市场对供需平衡的谨慎乐观，但宏观不确定性仍存。

镍

尽管因中东局势紧张推高油价，再度引发通胀及加息担忧，打压隔夜伦敦金属市场部分品种震荡收跌，不过镍价延续之前涨势，继续上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨18975美元，盘中涨幅维持在0.3%附近。随着全球镍市正从供应过剩逐步转向边际趋紧，原因是印尼政策收紧，硫磺供应危机及电力资源重新分配，令全球镍供应增长面临压力，成本曲线正在快速上移；短期逻辑已从需求不足转向供应与成本驱动。国内方面，夜盘沪期镍高开上行，震荡收升，再度摆脱短期均线压制。最后收报每吨144030元，涨幅为2050元或1.44%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面区间盘整，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

美军对伊朗发动所谓防御性空袭，令周末以来美伊达成和平协议并重启霍尔木兹海峡航运的希望受挫。油价上涨加剧通胀担忧，可能导致央行加息，从而放缓经济增长和商品需求。尽管隔夜伦敦金属市场涨跌不一，但锡价目前涨势为继。LME三个月期锡震荡收升，盘中涨幅维持在0.9%附近，最后收报每吨54600美元。随着雨季影响，从缅甸后期进口或受影响；国内需求尚属一般，部分谨慎情绪为继，但焊锡料出口订单稳定，对价格走势起到支撑。国内方面，夜盘沪期锡先阳后抑，小幅受挫，但下方均线支撑尚在。最后收报每吨424000元，跌幅830元或0.20%。价格维持高位盘整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。