【SHMET金属早评】津巴布韦将14种矿产列为“关键矿产”，美PCE通胀升至近三年来最高

SHMET5月29日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13742美元/吨，较前交易时段上涨211美元/吨，涨幅1.56%。沪铜主力合约夜盘收盘于105270元/吨，较前交易时段上涨1220元/吨，涨幅1.17%。宏观方面，美国一季度GDP回升至2.0%，但高利率与地缘风险持续；国内4月工业企业利润高增，电子与有色行业利润亮眼，政策端对经济形成托底。产业端，铜精矿TC深度负值反映矿端紧缺未缓解，中东硫磺供应扰动通过硫酸链条向湿法铜传导，智利下调2026年产量预期，全球精铜市场预计维持紧平衡。短期看，宏观情绪修复与供应扰动共振支撑铜价，但下游消费疲弱及高库存限制上行空间，预计铜价维持高位宽幅震荡。

铝

上交易日伦铝收盘于3681美元/吨，较前交易时段上涨45美元/吨，较前交易时段涨幅1.24%。沪铝主力合约夜盘收盘于24385元/吨，较前交易时段上涨95元/吨，较上交易时段涨幅0.39%。宏观方面，美国一季度GDP增速回升，但高利率与中东地缘冲突风险仍存，能源价格高位运行对工业成本构成扰动。产业方面，全球AI数据中心建设加速，铜铝等基础金属需求前景向好；但美伊冲突推升气电成本，海外短流程冶炼成本抬升，中国长流程成本优势相对巩固。短期铝价受宏观情绪与成本支撑偏强运行，但需关注下游消费复苏节奏及库存变化，警惕高位回调风险。

锌

上交易日伦锌收盘于3558美元/吨，较前交易时段上涨45.5美元/吨，涨幅1.3%。沪锌主力合约夜盘收盘于24900元/吨，较前交易时段上涨220元/吨，涨幅0.89%。国内1-4月规上工业企业利润同比增长18.2%，电子、有色等行业利润高增，暗示下游消费存在支撑，但下游消费品整体承压。产业端，全球锌矿供应受能源成本及部分矿山扰动影响，但非洲等地矿业投资排名显示锌矿资源潜力仍存。短期来看，宏观情绪偏暖叠加国内稳增长政策预期，锌价获得提振，但高价对下游采购形成抑制，库存去化速度放缓，预计锌价维持高位震荡，关注后续消费兑现情况。

铅

上交易日伦铅收盘于2019美元/吨，较前交易时段上涨13美元/吨，涨幅0.65%。沪铅主力合约夜盘收盘于16570元/吨，较前交易时段下跌40元/吨，跌幅0.24%。国内4月工业企业利润同比大增24.7%，上游原材料利润高增对铅价形成一定成本支撑。但产业端下游消费疲软，社零增速持续下滑至0.2%，铅蓄电池终端需求偏弱，叠加供应端原生铅生产稳定，库存消化压力不减。短期铅价在宏观情绪与基本面分化中震荡，沪铅主力夜盘小幅回落，预计日内维持偏弱整理。

镍

由于受到美伊达成协议及中国消息的提振，隔夜伦敦金属市场再度全线收升，镍价震荡走强。伦敦三个月期镍最后收报每吨19065美元，盘中涨幅维持在0.6%附近；此前曾一度触及5月14日以来最高水平。美国和伊朗就延长60天停火协议，并就启动伊朗核计划谈判达成一致。这一消息导致油价掉头下行，而股市转为上涨，亦对大宗商品走势带来提振。国内方面，夜盘沪期镍高位震荡，再次收阳，接近上方145000元一线。最后收报每吨144420元，涨幅为880元或0.61%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面区间盘整，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

有报道称美国和伊朗达成延长停火协议，但协议仍需得到美国总统特朗普的最终批准；此外，全球最大金属消费国中国为提振经济而采取新举措，也鼓舞了市场情绪，最终提振隔夜伦敦金属市场全线收升，锡价随势上行。LME三个月期锡再度收高，盘中涨幅扩大至1.6%附近，最后收报每吨55250美元。除了美伊停火协议，油价掉头下行外；中国央行已指示各银行本月加大放贷力度，旨在提振受到能源成本上涨和国内需求持续疲软挤压的经济保持增长，亦带来利好。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，震荡攀升，震荡区间再度抬升。最后收报每吨431870元，涨幅11210元或2.66%。价格维持高位盘整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。