花旗转向看涨铜市：未来一年铜价或升至每吨1.5万美元

外媒6月1日消息：花旗银行（Citigroup）近日大幅上调铜价预期，结束此前数月的中性立场，认为在美国关税政策、供应趋紧以及能源转型和人工智能基础设施需求增长的共同推动下，国际铜价未来6至12个月有望升至每吨1.5万美元的新高水平。

　　花旗分析师Tom Mulqueen表示，该行已将短期铜价目标上调至每吨1.45万美元，并预计未来一年内触及1.5万美元。即使霍尔木兹海峡持续关闭至7月底，铜市基本面仍足以支撑价格维持强势；若中东局势提前缓和，则将进一步提振包括铜在内的风险资产表现。

　　在需求层面，美国潜在铜关税政策成为重要支撑因素。花旗认为，美国政府可能继续保持政策模糊性，而非立即公布明确关税措施。这种策略有助于吸引更多铜库存流入美国市场，从而在6月底政策评估期限前持续提振市场情绪。

　　供应端则是花旗转为看涨的核心原因。该行下调了未来两年全球铜供应增长预期，认为废铜回收量和矿山产量均可能低于此前预测。受矿山运营挑战、投资不足以及部分主要矿区供应受限影响，全球铜市场供需缺口预计将持续扩大。花旗预计，到2027年全球铜市场将出现约36万吨的供应短缺。

　　需求方面，尽管今年3月全球铜消费同比增速有所放缓，部分原因是中国2025年新能源项目集中建设形成较高基数，但花旗指出，近期全球制造业采购经理人指数（PMI）回升，显示工业活动正在改善，为铜消费提供新的增长动力。此外，电网升级、电动汽车、可再生能源建设以及人工智能数据中心扩张等结构性需求，仍将成为长期利多因素。

　　不过，花旗也提醒投资者关注潜在风险。如果中东冲突长期升级，全球经济增长可能受到拖累；同时，6月底之后，美国关税预期逐渐消退，若实体市场需求未能同步增强，或霍尔木兹海峡恢复通航导致市场风险溢价下降，铜价上涨动能可能受到抑制。

　　总体而言，花旗认为当前铜市正进入供应偏紧与需求增长并存的新阶段。在全球能源转型和AI基础设施建设持续推进背景下，铜作为关键工业金属的战略价值不断提升，中长期价格前景依然乐观。

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