【SHMET金属早评】美国下调部分钢铝铜产品进口关税，两位保守派政策专家进入美联储

SHMET6月03日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13983.5美元/吨，较前交易时段上涨151.5美元/吨，涨幅1.1%。沪铜主力合约夜盘收盘于107100元/吨，较前交易时段上涨1110元/吨，涨幅1.05%。宏观方面，美国4月JOLTS职位空缺意外飙升至近两年高位，劳动力市场韧性强化美联储鹰派预期，美元指数反弹，对铜价形成压制。基本面看，美国铜关税调查临近公布结果，COMEX与LME价差持续走阔驱动LME库存大量注销并转运美国，全球显性库存格局转变，支撑铜价。国内电解铜库存小幅就按少，下游逢低采购虽有所回暖，但畏高情绪仍存。供应端扰动频发，智利安托法加斯塔矿场因地震暂停部分作业，秘鲁能源紧急状态威胁矿山生产，TC加工费维持负值低位。短期看，宏观缺乏明确共振，但基本面受关税预期及供应收紧支撑偏强，预计铜价维持高位震荡。

铝

上交易日伦铝收盘于3760.5美元/吨，较前交易时段上涨44.5美元/吨，涨幅1.2%。沪铝主力合约夜盘收盘于24775元/吨，较前交易时段上涨195元/吨，涨幅0.79%。宏观方面，美国4月JOLTS职位空缺超预期升至两年高位，劳动力市场韧性强化美联储鹰派预期，美元指数走强施压有色金属，但中东地缘冲突升级推升市场避险情绪。基本面看，供应端国内部分企业复产30万吨，海外越南、斯洛伐克等项目有增量，但中东已减产产能超过200万吨，力拓新西兰铝厂罢工，海外供应持续紧张；需求端国内铝锭+铝棒库存环比去库，铝材出口利润扩大推动出口加速，但光伏新增装机同比明显下降，白色家电排产下滑，内需仍待回暖。原料端几内亚计划下月限制铝土矿出口至1.5亿吨以内，较2025年减少18%，进口矿价有望企稳上行，成本抬升预期增强。短期地缘风险与成本支撑下铝价偏强震荡，关注库存去化持续性及出口传导。

锌

上交易日伦锌收盘于3631美元/吨，较前交易时段上涨53美元/吨，涨幅1.48%。沪锌主力合约夜盘收盘于25250元/吨，较前交易时段上涨390元/吨，涨幅1.57%。供应端扰动频发，嘉能可Kazzinc及Nexa秘鲁冶炼厂火灾致减产，秘鲁因天然气管道破裂进入能源紧急状态影响矿山生产，矿端偏紧格局延续。需求端表现一般，国内锌锭库存小幅累库至23万吨，现货维持贴水，下游刚需采购为主。宏观方面，美国4月职位空缺超预期升至两年高位，劳动力市场韧性增强美联储鹰派预期，部分官员讨论重启加息，宏观情绪承压。综合来看，短期锌价受供应扰动支撑呈现偏强震荡，但需求疲软及宏观压力限制上行空间，后续关注库存变化及地缘局势演变。

铅

上交易日伦铅收盘于2037美元/吨，较前交易时段上涨30.5美元/吨，涨幅1.52%。沪铅主力合约夜盘收盘于16690元/吨，较前交易时段上涨115元/吨，涨幅0.69%。基本面来看，铅精矿供应维持偏紧，TC低位运行，部分炼厂检修影响产量释放，而下游铅蓄电池企业进入季节性淡季，需求表现偏弱，社会库存小幅累积。综合而言，短期铅价受宏观压力与地缘风险交替影响，供需双弱格局下预计延续震荡运行，关注后续库存变化及宏观政策指引。

镍

继续受到关税不确定性的影响，隔夜伦敦金属市场在期铜的领涨下全线收升，镍价随之震荡收阳。伦敦三个月期镍最后收报每吨19260美元，盘中涨幅维持在0.1%附近；此前曾一度触及5月14日以来最高水平。近期由于受全球供应趋紧预期提振，LME金属市场在6月份开局强劲。同时投资者仍在密切关注中东局势的最新发展，希望美国能够尽快与伊朗达成临时和平协议。国内方面，夜盘沪期镍先涨后跌，小幅受挫，并未有效突破145000元一线。最后收报每吨144190元，跌幅为400元或0.28%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面区间盘整，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

由于受中东冲突导致部分大宗商品供应中断以及强劲的结构性需求的推动，金属价格普遍上涨。隔夜伦敦金属在期铜的领涨下，全线收升，锡价进一步扩大涨势。LME三个月期锡震荡上行，盘中涨幅进一步扩大至2.6%附近，最后收报每吨58115美元，距离1月份创下的历史高点59040美元仅一步之遥。另一方面，由于霍尔木兹海峡仍然受阻，大宗商品正面临“超级挤压”；一些分析师纷纷发布看涨预测，推动了金属价格上涨。国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，继续收升，目前再次站上45万元一线整数关口。最后收报每吨450720元，涨幅9800元或2.22%。价格维持高位震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。