【SHMET金属早评】隔夜LME金属收盘下跌为主，聚焦美国5月非农就业报告

SHMET6月05日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13904美元/吨，较前交易时段上涨79美元/吨，涨幅0.57%。沪铜主力合约夜盘收盘于106320元/吨，较前交易时段上涨680元/吨，涨幅0.64%。宏观面，美国通胀数据走高强化加息预期，但中东局势持续支撑油价，能源成本传导引发通胀担忧，宏观压力与风险偏好拉锯。产业端，美国下调“美国铜”认定标准至85%以缓解本土供应不足，精炼铜232关税调查即将提交，市场预期未来政策收紧推动美铜溢价，COMEX与LME价差维持高位。供应端，赞比亚莫帕尼冶炼厂计划性停产，铜精矿出口豁免但IRH拒绝出口，叠加全球铜矿资源民族主义升温，精矿TC维持低位。短期看，宏观加息预期压制与供应收紧预期共同作用，铜价或延续高位震荡。

铝

上交易日伦铝收盘于3671美元/吨，较前交易时段下跌32.5美元/吨，跌幅0.88%。沪铝主力合约夜盘收盘于24310元/吨，较前交易时段下跌70元/吨，跌幅0.29%。宏观层面，美国通胀压力持续升温，美联储褐皮书显示多地物价上涨，市场对加息预期增强；欧洲央行下周加息预期升温，美元走强压制有色金属。国内央行连续四个月缩量续作买断式逆回购，引导市场利率回归合理水平，流动性充裕但政策边际收紧。产业方面，中东冲突导致约250万吨铝产能停产，供应端扰动持续；力拓对美铝出口已回升至关税前水平，北美铝溢价上升。欧洲一季度纯电动车销量同比增26%，推动铝材需求增长；欧盟推出“产业加速法案”提高本地制造铝采购比例。短期宏观面承压，但供应端中断及新能源需求提供支撑，预计铝价延续高位震荡格局。

锌

上交易日伦锌收盘于3595美元/吨，较前交易时段下跌15.5美元/吨，跌幅0.43%。沪锌主力合约夜盘收盘于24915元/吨，较前交易时段下跌85元/吨，跌幅0.34%。宏观方面，美国通胀压力持续升温，美联储褐皮书显示物价上涨范围扩大，市场对加息预期增强，美元走强施压有色金属；欧洲央行下周加息概率较高，全球流动性收紧预期令风险资产承压。产业方面，艾芬豪矿业旗下Kipushi锌矿5月产量创纪录，年初至今产量年化接近指导区间中点，供应端放量预期增强；国内5月制造业PMI回落至50%，新订单指数降至49.9%收缩区间，房地产投资降幅扩大至-14.5%，基建因专项债发行放缓而动能减弱，锌消费终端需求整体疲软。短期宏观偏空与供增需弱格局共振，锌价承压回调，但矿端成本支撑犹存，预计沪锌维持震荡偏弱运行。

铅

上交易日伦铅收盘于2016.5美元/吨，较前交易时段下跌7美元/吨，跌幅0.35%。沪铅主力合约夜盘收盘于16430元/吨，较前交易时段下跌45元/吨，跌幅0.27%。宏观层面，美国通胀压力持续上升，美联储加息预期升温，欧洲央行下周可能加息，全球流动性收紧忧虑压制有色板块情绪。国内央行连续缩量续作逆回购，市场利率有所回落但定向收水信号明确。产业端，铅市供需两弱，下游蓄企采购谨慎，社会库存变动有限。短期宏观偏空与基本面疲软共振，预计铅价维持震荡偏弱运行。

镍

虽然个别金属品种因库存下降而得到支撑，但是市场继续聚焦中东局势与美国关税震荡实施，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡走低，镍价继续下行收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨18655美元，盘中跌幅扩大至1.2%附近，触及5月19日以来的最低水平。市场情绪依旧受到中东局势影响，投资者担忧美以伊战争持续时间延长可能拖累全球经济活动，并削弱工业金属消费需求，在此背景下，镍价承压回落。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，震荡受挫，14万元一线支撑失守。最后收报每吨139040元，跌幅为1760元或1.25%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面区间盘整，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

投资者对中东冲突持续可能抑制需求增长的担忧，继续令隔夜伦敦金属市场多数品种震荡受挫，且锡价跌势为继。LME三个月期锡震荡下行，短线跌势为继，盘中跌扩大至2.6%附近，最后收报每吨55850美元，此前一度曾接近历史高点59040美元。中东冲突持续以及全球经济增长前景的不确定性引发市场对金属需求的担忧；同时中东战争推高能源成本、削弱全球经济增长动力，且部分投资者在此前因关税预期推动的上涨行情后选择获利了结。国内方面，夜盘沪期锡继续调整，震荡受挫，目前在10日均线处得到支撑。最后收报每吨432200元，跌幅9250元或2.10%。价格高位调整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。