【SHMET金属早评】隔夜LME金属收盘普跌，央行将开展5000亿元MLF操作

SHMET6月25日讯：

 

铜

上交易日伦铜收盘于13026.5美元/吨，较前交易时段下跌344.5美元/吨，跌幅2.58%。沪铜主力合约夜盘收盘于101120元/吨，下跌2100元/吨，跌幅2.03%。宏观层面，美联储利率会议后，市场预期不减，美元指数维持在100水平以上，对铜价形成系统性压制，同时美伊达成谅解备忘录致油价大跌，通胀预期下降令商品全线承压。基本面方面，LME铜库存高位逐步下滑，现货升水跌势有所放缓，铜精矿加工费维持历史低位，矿端供应偏紧格局未改。国内铜杆线缆企业开工率不足六成，终端消费恢复缓慢，但新能源及AI数据中心建设仍拉动结构性增长。综合来看，加息预期与油价下跌或导致的通胀回落博弈，预计铜价短期维持区间态势，原料端利好因素有较强边际支撑，关注美国核心PCE数据指引。

铝

上交易日伦铝收盘于3115美元/吨，较前交易时段下跌117.5美元/吨，跌幅3.63%。沪铝主力合约夜盘收盘于22945元/吨，下跌505元/吨，跌幅2.15%。宏观层面，美元指数创13个月新高施压全体基本金属，同时油价跌破70美元引发通胀预期回落，商品"通胀交易"全面退潮。基本面方面，LME铝库存维持下降趋势，云南电解铝企业复产加快但产能利用率仍不足，氧化铝及阳极价格回落使铝企利润受挤压。汽车轻量化、光伏边框等用铝需求持续增长，但欧盟碳边境调节机制推升铝加工成本。海外低库存以及中期供应收紧预期对垒利率预期，铝价短期震荡偏弱运行，后市关注云南电力供应持续性及晚间PCE数据。

锌

上交易日伦锌收盘于3408美元/吨，较前交易时段下跌84美元/吨，跌幅2.41%。沪锌主力合约夜盘收盘于24015元/吨，下跌310元/吨，跌幅1.27%。锌价受到宏观商品系统性下跌拖累明显，但矿端极度紧缺提供下方支撑。消息面上，6月锌精矿加工费历史性跌至负数，矿山需向冶炼厂付费加工，反映全球锌矿供应极度紧张。LME锌以及国内社会库存累库速度放缓，欧洲锌冶炼厂因能源成本高企进一步减产，供应端收紧信号显著。不过镀锌板及镀锌管消费平淡，地产竣工拖累终端需求。矿端紧缺与宏观偏空形成多空博弈，锌价短期或在震荡中寻求方向。

铅

上交易日伦铅收盘于1913.5美元/吨，较前交易时段下跌20.5美元/吨，跌幅1.06%。沪铅主力合约夜盘收盘于16205元/吨，下跌135元/吨，跌幅0.83%。昨夜有色商品普遍低开低走，但铅价跌幅在基本金属中表现出一定抗跌性。美元强势及商品普跌拖累仍存，但铅品种与宏观风险资产的相关性表现偏弱。时下处消费淡季，LME铅及国内社会库存平稳不增，反应供给端开工率偏低供应量有限。国内通信基站、储能及电动自行车铅蓄电池消费平稳，出口有所受抑。综合看，目前铅价处于长期箱体低位，技术性支撑明显。短期宏观利空预期打压空间有限，但基本面上铅精矿TC持续下滑，淡季累库有限以及后续低价备库等预期下，下方空间相对有限。短期关注美国PCE数据公布，油价下跌将冲淡部分通胀预期，若PCE指数弱于市场预期，近期的加息预期将继续降温。

镍

由于美元走强，及加息担忧，继续拉低市场风险偏好，给基本金属走势带来压力，隔夜伦敦金属市场再度全线受挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨16820美元，盘中跌势继续扩张，跌幅维持在2.0%附近，而早盘曾触及16660美元的三个月低点。投资者预期今年晚些时候美联储将会加息，令得昨日美元汇率连续第五个交易日上涨，再创13个月来的新高，这给工业金属带来额外压力。国内方面，夜盘沪期镍盘中震荡走低，继续收跌，13万元一线关口失手，且盘中触及近期新低。最后收报每吨128920元，跌幅为2260元或1.72%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面弱势下行，短线市况表现依旧总体偏淡，淡季之后期消费出现会否出现好转尚待观察。

锡

主要受到美元走强以及加息担忧的压力，拖累隔夜伦敦金属市场再次全线收跌，锡价跌势不改。LME三个月期锡盘中进一步下行，并挫至5月6日以来的最低点，盘中跌幅维持在2.7%附近，最后收报每吨49695美元。尽管美国与伊朗在和平协议关键条款上存在分歧，但美元持续走强，使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家而言变得更加昂贵，给金属价格带来不小压力。国内方面，夜盘沪期锡继续下行受挫，39万元一线关口支撑失守，短期平台支撑或将再次下移。最后收报每吨383450元，跌幅10410元或2.64%。价格继续调整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。