【SHMET金属早评】隔夜LME金属收盘下跌为主，美国7月工业产出扩张力度弱于预期

SHMET8月19日讯：

 

铜

上交易日伦铜收盘于13961.5美元/吨，跌幅1.2%。沪铜主力合约夜盘收盘于107020元/吨，跌幅0.89%。LME库存连续两日攀升，现货升水自高位回落至250美元附近，供应极端紧张有所缓解；中国7月工业产出及固投数据不及预期，需求担忧升温。美伊谈判破裂风险推升油价及美国长债利率，宏观情绪承压。但铜矿加工费仍深度负值，国内炼厂减产，非美地区可交割货源偏紧，AI算力及电网需求支撑中期前景。短期库存回升与数据利空或带来回调压力，但基本面未显著恶化，预计铜价高位震荡，关注库存及关税政策变化。

铝

铝价维持震荡回调走势，隔夜收盘伦铝收于3217.5美元/吨，下跌1.29%；沪铝主力夜盘收于23750元/吨，跌0.75%。伦铝回落主要因LME库存连续攀升且中国7月工业及固投数据走弱，供应紧张预期缓解；沪铝跟随外盘承压。宏观方面，美伊紧张局势推升油价及通胀预期，美债长端利率创多年新高，压制有色金属估值。产业端，中国上半年铝合金及半成品出口大增，部分缓冲海湾供应中断冲击，但国内建筑等传统需求疲软，铝锭社会库存仍偏高。短期铝价或延续震荡偏弱，关注国内增量政策及地缘局势变化。

锌

上交易日伦锌收盘于3695美元/吨，跌幅1.68%。沪锌主力合约夜盘收盘于25425元/吨，跌幅1.07%。基本面方面，美国经济数据走弱、美元指数下行及加息预期降低，共同支撑有色金属价格。全球锌矿供应偏紧格局未改，国内外锌精矿加工费持续低位，为锌价提供底部支撑，需求端下游采购积极性一般，国内外库存持续去库，沪锌高位震荡运行，短期预期震荡调整运行。展望来看，供应偏紧叠加持续去库，锌价短期或以震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅收盘于1888美元/吨，涨幅0.16%。沪铅主力合约夜盘收盘于15955元/吨，涨幅0.47%。宏观方面，国内固投和消费数据进一步下滑，内需偏弱，下游终端需求相应承压。产业方面，原生铅端，厂区检修压制产出，但盈利修复推高炼厂出货，短期流通货源宽松；再生铅端，冶炼亏损收窄带动复产节奏加快，但废电瓶原料紧缺限制增产，整体增量有限；下游铅酸蓄电池端，高温假结束小幅拉动开工，但终端淡季需求暂无实质回暖，仅维持长单刚需采购。综合来看，铅精矿与废电瓶构成成本支撑，但短期流通货源宽松、终端需求疲软，铅价维持区间震荡。

镍

由于中国经济数据表现不振，及库存增长的影响，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种在期铜的领跌下震荡受挫，镍价随势震荡收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨16785美元，尾盘跌幅维持在0.3%附近。中国7月份工厂产出同比增长4.5%，低于预期；包括房地产和基础设施等关键金属消费行业的固定资产投资在2026年前7个月萎缩了6.7%。另美国长期借贷成本飙升至数十年来最高水平，也对基础金属市场情绪构成压力。国内方面，夜盘沪期镍盘中高开低走，震荡受挫，行情继续窄幅区间震荡。最后收报每吨127990元，跌幅为320元或0.25%。短线宏观政策因素影响价格趋势，盘面行情随之调整，近期市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。

锡

由于中国经济数据令人失望，且伦敦库存连续第二天攀升的拖累，隔夜伦铜领跌金属市场，绝大多数品种随之震荡受挫，锡价亦随之继续下行收跌。LME三个月期锡盘中扩大跌势，跌幅维持在1.6%附近，尾盘最后收报每吨54860美元。尽管国内经济数据再度不佳，且美国长期借贷成本飙升均对金属市场情绪构成压力，但有分析认为，金属价格上涨势头有所减弱，短期内可能出现更大幅度的回调。不过也只是短期回调，并非基本面前景显著恶化的信号。国内方面，夜盘沪期锡开盘下行，继续调整，险守42万元一线关口。最后收报每吨420150元，跌幅5140元或1.21%。接连上行后行情出现调整，关注现市心态和实际消费面表现，以及宏观消息是否继续影响价格趋势。