上海金属网10月9日铜 铝早报

　铜

　　上交易日伦铜收盘于14294.5美元/吨，跌幅1.09%。沪铜主力合约隔夜收盘于108910元/吨，跌幅1.65%。宏观方面，美国政府尚未确定对铜的关税政策，叠加需求担忧，构成当前主要宏观逆风；美国9月非农数据大幅低于预期，市场大幅下调对美联储10月加息的预期，宏观逆风暂时盖过供应面担忧。基本面，铜精矿紧缺格局不断加剧，加工费持续下跌并维持近5年同期最低位，叠加硫酸价格回落，冶炼利润被持续压缩，本月国内冶炼厂检修增多，精矿供应延续紧张、冶炼产量环比回落；智利和菲律宾铜矿罢工进一步放大供应风险，LME铜库存处于低位，现货紧张加剧。需求端，精废价差处于极高水平，精铜杆需求继续承压，光伏风电、汽车、地产和家电等主要终端新增装机或产销多呈负增长，需求表现偏弱。展望来看，供应端低库存、罢工扰动、加工费低位与现货高升水带来支撑，需求端偏弱与关税政策不确定性形成压制，短期铜价或延续区间震荡、方向仍待观察；加息预期降温，后续重点关注美铜关税决定落地及下游需求变化。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3042美元/吨，跌幅2.66%。沪铝主力合约隔夜收盘于23220元/吨，跌幅1.55%。宏观方面，近期美元指数运行偏强，对有色金属估值形成短期压制。基本面方面，10 月 8 日国内主流消费地电解铝锭库存为 65 万吨，较节前微微累库；海外LME 铝库存为 23.89万吨，去库趋势延续。国内铝锭现货基本面维持紧平衡，传统旺季进入中段，短期供应弹性受限、部分地区高升水叠加需求旺季提供下方支撑，但中东复产与印尼产能释放使远期海外供给缺口趋于收窄，铝价上方空间承压。展望来看，美元偏强继续压制有色金属估值，国内铝锭现货紧平衡、短期供应弹性受限、部分地区高升水叠加传统旺季仍提供下方支撑，而中东复产与印尼产能释放使远期海外供给缺口趋于收窄，上方空间受限。多空因素交织下，短期铝价或维持区间震荡，方向仍待后续库存与宏观预期进一步明朗。


　　






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