【SHMET金属早评】金融街论坛今日开幕四监管负责人将发声，9月中国铝进口量同比降21.5%
SHMET10月19日讯：
铜
上交易日铜价维持区间震荡太黑，隔夜收盘伦铜收盘于14359.5美元/吨，涨幅0.35%。沪铜主力合约隔夜收盘于109420元/吨，跌幅0.03%。宏观方面，美国9月CPI超市场预期上行基本面方面，供应端，铜精矿紧缺格局延续，铜精矿现货加工费TC持续下行并维持近5年同期最低位；叠加硫酸价格自高位有所回落，冶炼利润被持续压缩，本月国内冶炼厂检修增多，冶炼产量环比回落。美铜关税决定仍未公布，精炼铜市场出现真正的供应紧张，为在明年1月预期关税生效之前，精炼金属扔将流入美国仓库；非美市场铜处于现货溢价状态，也反映近期供应趋于紧张。需求端，精废价差处于阶段性高位令精铜杆需求继续承压，电源光伏与风电新增装机、汽车产销和地产均现负增长，家电排产下降，下游需求整体疲弱。展望来看，矿端紧缺与冶炼减产令供应端仍存约束，现货溢价的偏紧结构对价格形成一定支撑；但下游消费表现偏弱，叠加美联储加息预期升温压制有色板块情绪，多空因素交织，铜价短期或以震荡为主，方向仍待观察，后续需关注美铜关税决定、美元走势及冶炼产量与下游需求的变化。
铝
目前铝价区间走势偏弱，上交易日伦铝收盘于3008美元/吨，涨幅0.69%。沪铝主力合约隔夜收盘于23315元/吨，涨幅0.56%。宏观方面，高油价、高通胀叠加经济韧性，美元指数暂未显现明显走弱迹象，对有色金属的估值压制仍在，铝价上方持续面临宏观约束。基本面方面，截止上周国内主流消费地电解铝锭库存量54万吨上下，环比继续去库，但去库力度叫前期有所放缓，铝企铝水比例逐周下降，去库持续性仍待观察；LME 铝库存为 23.81万吨，海外仍处加速去库通道。中东复产与印尼产能投放使远期海外铝供给缺口趋于收窄，旺季进入中后段叠加部分地区现货升水收窄，铝价上行承压、下方支撑弱化。展望来看，当前铝市呈宏观估值压制与基本面去库放缓并存的格局，美元偏强限制上方空间，国内去库力度减弱且海外供给缺口收窄，旺季尾声下现货支撑亦趋弱化，铝价缺乏单边驱动，短期或以震荡为主，方向仍有待海内外库存与宏观预期的进一步验证。
锌
上交易日伦锌收盘于3682美元/吨，涨幅0.23%。沪锌主力合约隔夜收盘于25580元/吨，涨幅0.61%。宏观方面，美联储加息预期升温，海外流动性环境偏紧，对锌价上方形成压制。宏观驱动整体偏空，对锌价缺乏支撑。供应方面，国内部分锌矿停产，叠加全球锌精矿扰动加剧，精矿供应阶段性偏紧，国产与进口加工费持续低位下行，冶炼端亦有减产，国内锌冶炼产量月度小幅下降，供应端支撑较强。需求端，基建投资累计增速负增长，汽车产销与地产均呈负增长，家电排产下降，下游需求整体疲弱，镀锌板库存总体高位，整体呈供需双弱格局。整体来看，供应端矿紧与冶炼减产对锌价形成支撑，但美联储加息带来的宏观压力与下游需求疲弱压制上方空间，供需双弱格局下锌价短期或以震荡偏弱为主。后续需关注美元、冶炼产量及下游需求的变化。
铅
上交易日伦铅收盘于1885美元/吨，跌幅0.11%。沪铅主力合约隔夜收盘于16075元/吨，跌幅0.12%。基本面方面，国内前期检修的冶炼厂陆续复产，叠加进口粗铅补充，国内铅锭供应或有所增量。消费端，下游原料库存偏多，采购情绪有所下降，市场成交以刚需为主，国内社会库存去库教上月有所放缓。综合看，供应端复产带来增量，叠加下游采购情绪偏弱、社会库存去库放缓，铅价上行动力受限。多空因素交织，铅价短期或以区间震荡为主，方向仍待观察，后续需关注冶炼复产节奏、社会库存变化及下游补库意愿。
镍
由于受到美元疲软的提振，以及风险偏好回升的支撑，提振上周末伦敦金属市场全线收升。伦敦三个月期镍最后收报每吨15070美元，盘中小幅上涨0.5%附近；此前曾一度触及15070美元，创下近10个月来的最低水平。分析师表示，在当前价位下，全球最大生产国印度尼西亚的生产成本较高，亦为镍价提供了支撑。上周末美元汇率下跌，使得美元计价的金属对持有其他货币的买家更划算，从而支持需求和价格。另一方面，市场风险偏好回升，镍价结束了连跌颓势，而此前下跌的部分原因是市场担忧美联储加息可能抑制大宗商品需求。国内方面，夜盘沪期镍震荡上行，小幅反弹，不过依旧受到上方短期均线压制。最后收报每吨116190元，涨幅860或0.75%。近来宏观及产业因素交替对价格产生影响，盘面行情偏弱，市场承接意愿遇阻，但总体消费兑现明显弱于预期。
锡
主要受到美元走软的支撑；与此同时，在经历了前日科技股的大幅抛售之后，股市趋于企稳，这提振了市场对那些需求高度依赖经济增长的金属的风险偏好，使得上周末伦敦金属市场全品种震荡收升。LME三个月期锡摆脱之前不利颓势，震荡收升0.3%附近，尾盘最后收报每吨50240美元。之前由于受美国通胀数据高于预期以及人工智能（AI）相关股票遭抛售的影响，市场一度动荡；随后，包括铜、锡在内的金属品种出现反弹；另一方面，市场对美联储加息的担忧有所缓和，市场风险偏好回升。国内方面，夜盘沪期锡高开低走，再次收跌，上方38万元一线阻碍较强。最后收报每吨375980元，跌幅1390元或0.37%。近期行情承压，锡市心态依旧偏紧，短线宏观因素将持续影响价格趋势。