上海金属网10月20日铜 铝早报
来源：中国金属资讯网发布时间：2026-10-20 09:26分类：行情分析
铜
上交易日伦铜收盘于14372.5美元/吨，涨幅0.09%。沪铜主力合约隔夜收盘于109560元/吨，跌幅0.26%。宏观方面，市场虽面对超预期的通胀数据，交易员仍维持本月美联储按兵不动的预期，短期关注点转向新一轮PMI初值所反映的经济景气度。美元指数自阶段性高位回落，对有色板块的压制稍有缓解。伊朗就霍尔木兹海峡复通提出条件性方案，航道能否复通仍是能源供应与通胀风险的重要变量。基本面方面，冶炼厂因硫酸价格下跌或出现亏损，国内10月冶炼厂有集中检修，10月产量有下调预期；海外铜精矿供应干扰持续，原料紧缺仍给予铜价利多驱动，Centinela铜矿与工会谈判未获进展亦下修产量预期。库存方面，国内社会库存阶段性触底回升，长假累库量尚需消化；LME铜库存维持低位，而COMEX铜库存仍然维持历史高位水平，库存分布持续不均，非美低库存为铜价提供边际支撑。需求方面，下游采购需求有所好转，电解铜杆开工率回升，但终端新增订单表现不佳。美国关税仍存不确定性，CL价差下跌、COMEX/LME溢价回落，套利窗口收缩，反映市场对精炼铜关税预期降温，后续关税关键节点仍是重点。整体来看，供给偏紧与偏低库存为铜价提供底部支撑，宏观与关税不确定性限制上方空间，短期铜价或延续震荡格局。
铝
上交易日伦铝收盘于3034美元/吨，涨幅0.86%。沪铝主力合约隔夜收盘于23415元/吨，涨幅0.41%。宏观方面，通胀担忧随着科技股走弱而趋减，美元指数与美债收益率回落，对铝价有所支撑。美联储主席沃什未就政策释放明确信号，交易员维持当月按兵不动预期。基本面，海外铝锭库存处于低位，国内去库延续，LME铝锭库存下滑至23.6万吨左右，国内三地铝锭库存环比减少，铝棒两地库存同步下滑。供需结构延续强现实弱预期格局，中东地区电解铝供应有望继续逐步恢复，对价格上方形成约束。国内下游开工率反弹，叠加再生铝供应偏紧，铝锭库存或有望继续去化形成利好。铸造铝合金成本端支撑有所弱化，但税票问题使原料供应维持偏紧，价格下方仍有支撑。综合看来，基本面多空交织，下方支撑与上方压力并存，沪铝或维持震荡运行。
免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！
上交易日伦铜收盘于14372.5美元/吨，涨幅0.09%。沪铜主力合约隔夜收盘于109560元/吨，跌幅0.26%。宏观方面，市场虽面对超预期的通胀数据，交易员仍维持本月美联储按兵不动的预期，短期关注点转向新一轮PMI初值所反映的经济景气度。美元指数自阶段性高位回落，对有色板块的压制稍有缓解。伊朗就霍尔木兹海峡复通提出条件性方案，航道能否复通仍是能源供应与通胀风险的重要变量。基本面方面，冶炼厂因硫酸价格下跌或出现亏损，国内10月冶炼厂有集中检修，10月产量有下调预期；海外铜精矿供应干扰持续，原料紧缺仍给予铜价利多驱动，Centinela铜矿与工会谈判未获进展亦下修产量预期。库存方面，国内社会库存阶段性触底回升，长假累库量尚需消化；LME铜库存维持低位，而COMEX铜库存仍然维持历史高位水平，库存分布持续不均，非美低库存为铜价提供边际支撑。需求方面，下游采购需求有所好转，电解铜杆开工率回升，但终端新增订单表现不佳。美国关税仍存不确定性，CL价差下跌、COMEX/LME溢价回落，套利窗口收缩，反映市场对精炼铜关税预期降温，后续关税关键节点仍是重点。整体来看，供给偏紧与偏低库存为铜价提供底部支撑，宏观与关税不确定性限制上方空间，短期铜价或延续震荡格局。
铝
上交易日伦铝收盘于3034美元/吨，涨幅0.86%。沪铝主力合约隔夜收盘于23415元/吨，涨幅0.41%。宏观方面，通胀担忧随着科技股走弱而趋减，美元指数与美债收益率回落，对铝价有所支撑。美联储主席沃什未就政策释放明确信号，交易员维持当月按兵不动预期。基本面，海外铝锭库存处于低位，国内去库延续，LME铝锭库存下滑至23.6万吨左右，国内三地铝锭库存环比减少，铝棒两地库存同步下滑。供需结构延续强现实弱预期格局，中东地区电解铝供应有望继续逐步恢复，对价格上方形成约束。国内下游开工率反弹，叠加再生铝供应偏紧，铝锭库存或有望继续去化形成利好。铸造铝合金成本端支撑有所弱化，但税票问题使原料供应维持偏紧，价格下方仍有支撑。综合看来，基本面多空交织，下方支撑与上方压力并存，沪铝或维持震荡运行。
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