上海金属网10月22日铜 铝早报

铜

　　上交易日伦铜收盘于14362.5美元/吨，跌幅0.65%。沪铜主力合约隔夜收盘于109570元/吨，跌幅0.15%。宏观方面，市场对美联储加息的担忧仍未消退，对铜价形成压制；美伊局势存在缓解预期，短期内供应端或提供一定支撑。美元走向仍是影响铜价的重要变量，需持续关注。基本面方面，周三LME数据显示铜库存增加11,475吨，较一周前增加8%，其中可供提取库存较一周前增加40%，库存累积叠加供应中断担忧缓解，令铜价承压。自2025年2月美国政府启动对铜进口的调查以来，铜货源大量流入美国，导致COMEX注册仓库持有的库存约占全球交易所可见库存的70%，欧洲等其他地区反而供应偏紧，智利国家铜业公司（Codelco）向客户提出的现货升水(在LME铜价基础上)达到每吨350美元，创下历史新高。铜精矿TC持续下行、硫酸价格回落，冶炼利润被持续压缩，本月冶炼厂检修增多，冶炼产量环比回落；去年全球铜市大量过剩，未来几年仍将供过于求。铜价高企令精废价差维持极高位，下游需求承压，电源光伏、风电新增装机以及汽车产销、地产均负增长，家电排产下降。展望来看，库存累积、全球过剩与下游需求疲弱对铜价形成压制，而精矿紧张、冶炼检修及欧洲等地区的供应短缺又提供下方支撑，短期铜价或维持震荡，方向仍待观察。后续需关注美元走势、冶炼产量与下游需求变化，以及美铜关税决定的落地情况。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3027美元/吨，涨跌幅0%。沪铝主力合约隔夜收盘于23300元/吨，涨幅1.44%。宏观方面，高油价、高通胀与经济韧性并存下，美元指数尚未出现趋势性走弱迹象，对有色金属估值的压制仍在，铝价整体处于承压环境。基本面国内主流消费地电解铝锭库存维持去库状态；LME 铝库存为 23.6 万吨；环比低位持稳。综合来看，现货紧平衡与国内外去库构成短期支撑，但美元指数偏强、远期供给缺口收窄以及旺季尾声带来的压力逐步显现，铝价短期上行动能受限，或以震荡为主、下方支撑趋于松动，方向仍待库存去化持续性与宏观预期变化的进一步验证。


　　






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