高盛维持2025年第四季度铜价看涨预测：每吨10,200美元

外媒3月23日消息：高盛在最新预测中表示，对2025年第四季度铜价维持看涨观点，目标定为每吨10,200美元。这一乐观判断基于几个关键因素：全球电气化需求持续强劲，中国推出的刺激措施有效抵消了关税带来的拖累，以及矿山供应增长放缓导致市场趋紧。高盛指出，电气化浪潮推动铜需求上升，尤其是在电动车和可再生能源领域，而中国作为最大消费国，通过基建投资和经济支持政策提振市场信心。同时，全球主要铜矿生产增速放缓，进一步支撑价格上行预期。

　　高盛分析称，若4月2日的政策公告能避免市场因负面情绪而动荡，正在进行的美国S232铜进口调查对伦敦金属交易所的供应紧缩效应，可能为其2025年第二至第三季度每吨9,550至9,883美元的预测带来上行空间。他们认为，若调查结果未导致立即加剧的贸易壁垒，市场可能因供应预期收紧而推高铜价。然而，高盛也警告，若政策聚焦中国或采取强硬的对等关税措施，将对铜价形成负面冲击，因中国需求可能因此受抑。此外，若贸易更新未暗示S232关税实施快于常规节奏，近月铜在COMEX与LME之间的溢价预计会缩小，因投机性囤货减少。

　　短期来看，铜价受电气化需求与政策预期双重驱动，可能在第二季度突破9,883美元。中期内，若矿山供应未显著改善，第四季度目标10,200美元可期，但需警惕贸易战升级风险。关键节点包括4月2日的政策动向与S232调查进展。

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