【SHMET早评】美元走强 上周五LME金属多数下跌

SHMET3月24日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9932美元/吨，最高至9996.5美元/吨，收盘于9852美元/吨；较前交易日下跌58美元/吨，跌幅0.59%。周五夜盘沪铜主力合约最高80840元/吨，收盘于80630元/吨，较上交易时段下跌500元/吨，跌幅0.62%。宏观方面，美国关税因素继续发酵，预计近期与未来数周精炼铜持续抵达美国。市场对美联储年内降息进程预期的乐观度较此前有所提升，美国关税可能对经济形成潜在冲击，若下行风险上升，或加快降息进度，铜价受预期提振表现较强。近日美联储官员暗示，暂无立即降息的必要或可能，美元受此提振止跌，铜价高位回落。基本面看，铜精矿现货加工费持续负向扩大，铜矿供应担忧继续升温。近期市场有消息称，因受迫于铜矿供应短缺，或在检修计划外增加减产量。以及有外网称国家储备局将收储的消息。库存方面，LME铜以及国内铜社会库存震荡回落。铜价中短期强势或已成市场共鸣，若铜价上涨或引发需求端恐高情绪继而有利去库，若铜价回落则低采意愿或仍有利于消费。综合来看，短期宏观基本面或预期，驱动因素均多利多铜价。结合盘面来看，短期沪伦铜上方仍有空间，但或受限于伦铜整数的心里关口，涨势可能有所放缓，或回落调整。沪铜主力合约短期支撑77650上下。

铝

周五盘沪铝主力合约最高上探20720元/吨，收盘于20655元/吨；上交易日伦铝最高上探2668美元/吨，最低2620.5美元/吨。宏观方面，美联储如期维持利率不变，同时放慢缩表，鲍威尔称，衰退风险不高，美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固。供应方面，目前铝供应端表现较为平稳，部分地区电解铝炼厂小幅投复产，对整体运行产能影响不大。需求方面，进入传统消费旺季，下游企业开工率继续回升，需求表现逐步回暖。库存方面，铝锭社会库存继续小幅去库，对铝价形成一定支撑。短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅跌幅扩大，报收2027美元/吨，较前交易日下跌22.5美元/吨，跌幅1.10%。沪期铅主力合约报收17395元/吨，较上交易时段下跌75元/吨，跌幅0.43%。成交18221手，持仓61352手，日减持41手。美元指数下跌暂缓并小幅反弹，沪伦铅高位承压回落。基本面看，国内部分地区炼厂检修导致供应收紧，同时废电瓶供应紧张，成本端支撑利好铅价。但铅价连续上涨，下游高价接货意愿相对较低，社会库存仍继续增加。综合来看，成本端支持继续利好铅价，若铅价回落刺激消费情绪叠加去库，则铅价有望维持偏强走势。技术面看，沪铅主力合约短期压力17755一线。

锌

上交易日伦锌最高触及2934.5美元/吨，收盘于2927.5美元/吨，较前交易日上涨8.5美元/吨，涨幅0.29%。沪期锌主力合约区间运行，报收23980元/吨，较上交易时段上涨170元/吨，涨幅0.71%。成交101692手，持仓124051手，日减持729手。宏观方面，虽然市场对美联储年内降息的预期乐观度较此前有所升温，但在美国关税不确定因素下，利率的乐观情绪有所消散。美国当周初请失业金人数优于预期，美元暂时止跌小幅反弹令商品价格有所承压。国内方面，锌价维持偏弱走势，但未跌破前期低位，下游低采情绪略有改善，国内社会库存小幅减少。整体来看，宏观及基本面利好不突出，锌价短期或难受提振，区间内锌价虽有博弈，但持仓变化有限。从沪锌主力结构来看，短期锌价上下均有突破空间，压力24260附近，支撑23150上下。

锡

由于人们对美国可能对铜征收进口关税的担忧加剧，加之美元再度走强带来的压力，拖累上周末伦敦金属市场多数品种震荡收挫，锡价随势再度下行。LME三个月期锡盘中震荡走低，未能延续此前升势，跌幅扩大至2.5%附近，最后收报每吨34405美元。此前美国对钢铁和铝产品征收的25%关税已生效。特朗普还表示将在4月2日开始征收对等关税，使得美国关税匹配其他国家对美国征收的关税水平。国内方面，夜盘沪期锡继续向下调整，跌势扩大，10日均线支撑不在。最后收报每吨274920元，跌幅为3950元或1.42%。近期价格趋势总体高位调整，或对现货销售增长起到一些助推，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

美元走强带来压力，在期铜的领跌的下，上周末伦敦金属市场绝大多数品种震荡收挫，镍价跌势不变。伦敦三个月期镍最后收报每吨16080美元，盘中跌幅进一步扩大至1.2%附近。除了头号消费国中国需求疲软带来的压力外，美国总统特朗普发起关税战，令人担心全球经济增长和商品需求受到打击。国内方面，夜盘沪期镍低开下行，震荡收挫，目前在129000元一线得到支撑。最后收报每吨129120元，跌幅为680元或0.52%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势面临调整，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。